BNBが1376ドルの新高値を突破した背後：Memeの狂乱からRWAの実現に至るエコシステムの進化

10月初の中国語Meme祭りを覚えていますか？「XX人生」といった漢字のトークンが突然BNB Chainで大騒ぎになり、外国人も中国語を学び始めて暗号資産取引を始めました。

この波の熱は以前のソラナのそれとは完全に異なる。主戦場は完全にBNB Chainに移り、中文話題通貨の創作と取引の活発度が直接飛躍し、連れてBNBの価格も市場の感情に伴って狂ったように上昇した——ビットコインに続いて最も目を引くメインストリーム通貨となった。

しかし、良い時期は長く続かなかった。10月11日の短期的な波動は市場全体を緊張させ、中国語のMemeの熱も冷めてしまった。しかし、ドラマチックなことに、ある規制を遵守した取引所のBaseチェーンの責任者は以前に上場費用について公然と批判していたが、結果的にデモで"XX人生"をケーススタディとして使用した。この行動は広まり、中国語のMemeの物語が破圈し、コミュニティの議論の熱意を再燃させた。

その事件の後、ある主要な取引所は4億ドルを投じて「同舟計画」で損失を被ったユーザーを補填し、市場も徐々に自己修復を始めました——チェーン上の活発度が回復し、主流の資産が着実に反発しています。揺れ動きはありましたが、今年のQ3に積み上げたそのレジリエンスはまだ残っています。データは明白です：暗号市場の総時価総額はQ3末にすでに4.02兆ドルを突破しました。

取引量シェア：一強多弱の構図がより安定した

Q3全体において、ある主要な取引所の現物取引とデリバティブ取引の取引量はQ2に比べてかなり増加しました。9.93兆ドルの総取引量は何を意味するのでしょうか？市場シェアの3分の1以上です。手数料収入も自然に増加しています。

BNBの時価総額はQ3に1459.98億ドルに達し、ある程度この取引所の評価期待を反映しています。さらに興味深いのは、BNB ChainがQ3末に3.573億ドルの手数料収入を生み出したことです。これはこのチェーンがWeb3の基盤施設としての収益能力を示しています。

市場の状況を見てみましょう：暗号の総時価総額はQ2の3.46兆からQ3の4.02兆に増加し、前期比で16.2％の成長を示しました。TOP10の取引所は28.7兆ドルの取引量を貢献し、前期比で32.87％の成長を示しました。現物は4.9兆、デリバティブは23.7兆です。

シェアの分布はどうですか？ある大手取引所が34.59%を占めており、三分の一のシェアを持ち続けられる唯一のプラットフォームです。他のいくつかのプラットフォームは：プラットフォームAが12.60%、プラットフォームBが11.58%、プラットフォームCが11.45%、プラットフォームDが11.36%を占めています。短期的にはこの構図を揺るがすのは難しいでしょう。

現物市場では、ある大手プラットフォームが2.05兆ドルで41.26%のシェアを獲得し、Q2よりも3.27%増加しました。デリバティブ市場はさらに誇張されており、7.88億ドルで33.20%を占め、前月比で1%増加しています。市場が「一超多強」の構図がますます固定化される中、皆が新たな増加源を必要としています。そこで戦火はチェーン上に移り、「XX人生」はこの流量の陣営の一つの縮図に過ぎません。

BNBチェーン：チェーン上の活発度急上昇の秘密

オンチェーンでメインサイトに統合されたAlphaは、まるで火のようで、エアドロップと相まってBNB Chainを完全に燃え上がらせ、熱気は年初から現在まで続いています。

CryptoRankの最新レポートは、BNB ChainをSolanaやAvalancheと共に「2025年第3四半期のパフォーマンスが最も優れたブロックチェーン」として挙げています。BNB ChainのDEX取引量は2250億ドルに達し、2021年第4四半期以来の最高記録を更新しました。これはSolana(3650億)とEthereum(3370億)に次ぐものです。

しかし、9月のアクティブアドレス数はさらに爆発的で、5250万に達し、前月比で57%の急増を記録し、他のチェーンを直接上回りました。同時期のソラナは4580万、イーサリアムは890万に過ぎません。取引件数もQ2の8.92億から12.2億に急増しました。

活発度がこれほど高ければ、収入も自然についてくる。Q3はまだ終わっていないのに、BNB Chainは3.573億ドルの手数料収入を生み出し、9月だけで220万ドルを稼ぎ、3月以来の新記録を達成した。

DefiLlamaのデータによると、BSC上のプロトコル数はQ3末に1033に達し、Solana(381の2.7倍で、Ethereum)1638に追いつこうとしています。TVLの面では、BSCは872.9億ドルに達し、Ethereum(874.15億)にはまだ遠いですが、260億ドルでSolana(113.68億)に追いつくことができます。重要なのは、BSCのTVLが15.02%の月間増加を記録し、TOP10のパブリックチェーンの中で最も急成長していることです。

もしAlphaがQ2におけるチェーンエコシステム成長の鍵であるなら、9月に登場した永続的契約DEX「Aster」はその後継者です。このPerp DEXの1日の収益は一時720万ドルに達し、さらにはデリバティブの王者Hyperliquid(279万ドル)を超えました。その成長は直接BNB Chainの永続的契約取引量をQ3に55%引き上げ、360億ドルに達しました。

( 手数料の引き下げと成長の根底にあるロジック

9月24日、BNB Chainの検証者が最低Gas価格を0.1 Gweiから0.05 Gweiに引き下げ、ブロック生成間隔を750ミリ秒から450ミリ秒に短縮することを提案しました。これは過去18か月間で3回目の主要な手数料の引き下げであり、長期的な目標は単一の取引手数料を約0.001ドルに抑えることです。

歴史を振り返ると: 2024年4月に3 Gweiから1 Gweiに、2025年5月には1 Gweiから0.1 Gweiに減少し、累計減少幅は75%となりました。5月の料金引き下げの効果は顕著で、取引の中央値手数料は75%減少し)、0.04ドルから0.01ドルに###、1日あたりの取引件数は140%急増し、1200万件を突破しました。

過去、BNB Chain上にはPancakeSwap、Venus、Uniswap、Solv Protocol、Aaveなどの老舗DEXや貸出プラットフォームが集結していました。Asterの登場はデリバティブセクターを補完し、自身とBNB Chainに即時の価値を創造しました。これはCZが三年前に下した判断を証明しています：DEXの潜在能力は非常に大きい。

Alphaは「オンチェーン現物」に特化し、Asterは「オンチェーン契約」を担う——メディアはこれを再び2つの「小XX」を再構築したと言っています。激しい競争の中で、自らを覆すことができるのはやはり自分自身です。

BNBが1376ドルの新高値を更新、次の目的地はどこか?

もし伝統的な資本市場の論理に従うなら、あるエコシステムがスーパープロダクトを持ち、かつ強力な収益能力を持っている場合、資本は期待される評価を提示するでしょう。1500億ドルのBNBの時価総額は、市場の強力な期待と見なされ、暗号資産のTOP3に返り咲いたことを意味します。

動力の一部は、資本がBNBの潜在能力を期待していることから来ています。アメリカの投資銀行Jefferiesは最近、顧客向けの報告書で、暗号資産はインターネットの繁栄の初期に似ており、まだ"1996年段階"にあり、より大きな成長の余地があると指摘しました。“多くの企業が投資戦略を積極的に策定し、トークン、ETF、デジタル資産財庫企業、そしてリスクエクスポージャーのある上場企業の間で資金をどのように配分するかを決定しています。”

"ビットコインの価格に過度に注目することは、人々のブロックチェーン技術の破壊的な可能性への注意を散漫にさせる。"Jefferiesは、トークンを初期のテクノロジースタートアップの分析のように分析すべきであり、"採用、開発、使用、ユースケース"を優先することを提案している。BNBはまさにこの基準に合致する対象の一つである。

今年6、7月,多家伝統上場企業がBNBを資産負債表に組み入れることを発表しました。CZが30以上のチームがBNBの準備に関わる上場企業プロジェクトを準備していることを明らかにしたとき、この勢いはQ3でさらに増加しました。

8月25日、Web3老舗機関B Strategyは、10億ドルの資金調達を発表し、アメリカ上場会社を設立し、BNBを財務資産として保有し、BNBエコシステムに投資することを発表しました。その背後にあるYZi Labsは、暗号資産界隈で「最強のファミリーオフィス」と見なされています。今年の1月に、ある大手取引所から独立して運営を開始した後、創業者および初期幹部の資金を管理し始めました。

10月13日、ブルームバーグの報道によると、香港に上場している華興資本が6億ドルを調達し、アメリカでBNBに特化したファンドを立ち上げる予定です。一旦完了すれば、上場企業によるBNBへの最大単独投資となります。さらに、10月9日、ソフトバンク傘下の決済アプリPayPay Corpがある日本の取引所の40%の株式を取得したというニュースも市場に流れました。

機関投資と買収のニュースに加えて、オンチェーン活動の増加が市場の信頼をさらに高めました。BNBへの投資は依然としてあるエコシステムの未来に投資することを意味しますが、BNBはすでにプラットフォーム通貨の物語を超え、取引、支払い、パブリックチェーンの燃料、投資ツールを兼ね備えた総合的な暗号資産となっています。

ユーザーの視点から見ると: 取引ユーザーは手数料を割引するためにそれを使用してコストを節約する; 投資家は初期プロジェクトに参加し、利益を得るためのパスとしてそれを扱う; 開発者はそれを使用してブロックチェーン上でdAppを構築するためのガスとする。

9月になり、「採用、開発、使用、およびユースケースを優先する」機関が登場しました。Memeブームに比べて、このような参加はエコシステムの増分のハードコアな原動力となるでしょう。

9月24日、1.6兆ドルの資産を管理するフランクリン・タンパートンは、BNB ChainエコシステムにBenji技術プラットフォームを拡張し、同チェーンのスケーラブルで低コストのインフラストラクチャと高い取引スループットを活用して、機関レベルのトークン化分野におけるBenjiの能力を強化し、オンチェーンの金融資産を構築することを発表しました。

10月15日、招商銀行の全額出資子会社である招銀国際資産管理が、資産管理規模が38億ドルを超えるマネーマーケットファンドをBNB Chain上に上場します。CMBMINTおよびCMBIMINTトークンを展開することで、投資家は法定通貨またはステーブルコインを使用して購入でき、専用の流動性管理スマートコントラクトを通じてリアルタイムで資産を償還できます。

その通りです、RWA——伝統的な金融資産とWeb3技術を結びつける実践的なチャンネルです。BNB Chainのようなオンチェーンインフラストラクチャーにとって、大規模な採用がその価値を証明します。Meme暗号資産取引と比較して、これはより変革的な新しい世界です。

フランクリン・テンプルトンや招銀インターナショナルなどがBNB Chainを採用する際、絶えず拡張、アップグレード、コスト削減、効率向上を行うこのチェーンは、長期的な目標を達成することができる——金融システムの基盤となることができる。これが、BNBがMemeの喧騒を超えて1376ドルの新高値を記録した後、真に目指すべき星の海である。