四年ごとの呪縛、今回は本当に破れるのか？

仮想通貨の世界の老舗は皆知っている鉄則がある——4年ごとに大きなサイクルが訪れる。2025年が終わりを迎えると、ちょうどその重要な時点に差し掛かる。ある人はその法則はまだ存在すると言い、別の人は時代が変わったと言う。

昔の記録を振り返れば、4年前のシナリオがどれほど刺激的だったか分かります。ビットコインが3回目の半減を終えたばかりで、ウォール街のお金が潮のように押し寄せ、MicroStrategyは狂ったようにビットコインを買い占め、イーロン・マスクはテスラに大量のビットコインを購入させました。その牛市は人々を熱狂させましたが、2022年に急ブレーキがかかりました——LUNAのゼロ、3ACの破産、FTXの逃亡、全体の市場が底を突きました。

今、どうですか？2024年4月に第4回の半減期が終わったばかりで、ブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに減少しました。従来のルールに従えば、今が放物線的な上昇を迎える時期であり、来年の大きなピークを期待するところです。しかし、市場の動きは理解に苦しむもので、今年のビットコインはわずか9%上昇しただけで、2021年の高値を超えるどころか、米国株や金にも及びません。

**歴史は嘘をつかない？**

前を見れば、この4年周期は確かにまるでゼンマイが巻かれているかのように正確です。

2012年11月に初めての半減期があり、ビットコインは12ドルから1100ドルに急上昇しました；2016年7月に2回目の半減期があり、650ドル前後からスタートし、最終的には2万ドルの大台に達しました；2020年5月に3回目の半減期が終わった後は、さらに69000ドルの歴史的ピークに向かって突き進みました。各サイクルは、半減→供給収縮→価格爆発→狂乱→崩壊→静寂→再び半減の繰り返しです。

この論理の背後には、需要と供給の確固たる原則が支えています。マイナーの生産が半減し、新しいコインの供給が減少すると、需要が変わらないか、増加する場合、価格は自然に上昇します。市場の感情や資金の流れの慣性を加えると、周期的な法則は壊れないように見えます。

**今回はなぜ違うのですか？**

2025年のシナリオは明らかにずれてしまった。ビットコインはもたもたしており、アルトコインはさらに散々な状況だ。規制が厳しくなったと言う人もいれば、マクロ経済が悪すぎると言う人もいる。また、市場構造自体が変わったと感じている人もいる——ETFの承認、機関投資家の参入、オンチェーンエコシステムの成熟など、これらの新しい変数が古い法則を無効にしてしまった。

すべての人が「今回は本当に違う」と叫んでいるとき、歴史はしばしば静かでありながらも非常に正確な方法で、その答えを示します。周期はまだ続いているのかもしれません、ただリズムが半拍遅れたのかもしれません；または、法則が本当に変わったのかもしれず、私たちは新しい時代の出発点に立っています。

答えは今後数ヶ月の間に隠されているかもしれません。