なぜエアドロップはNFT市場の「脆弱な体質」を改善できないのか？Blur、LooksRareのデータが示す

OpenSeaの帝国は崩壊しつつある。

わずか1年で、市場シェアは99%から30〜50%に低下。これは技術革新によるものではなく、LooksRare、X2Y2、Blurといった「新興勢力」が一手で奪い取った「エアドロップトークン」によるものだ。

OpenSeaはトークンを持っていないため、ただ競合他社が無料の現金を使ってユーザーを引き抜くのを見ているだけだ。しかし、この物語には逆転劇がある——取引量は増加しているが、ユーザーのアクティビティは伴っていない。

まず一つ質問：NFTユーザーの価値はいくら？

取引量の数字だけを見るのではなく、こちらを見てほしい：上位1%のトレーダーこそが真の資金源だ。

• Blurの99パーセンタイルのトレーダー：取引量20.7万ドル
• OpenSeaの99パーセンタイルのトレーダー：15.8万ドル

Blurは手数料ゼロ＋エアドロップでトップトレーダーを惹きつけた。しかし問題は——大多数のユーザーは収益を生み出せず、ただエアドロップを受け取っただけだ。

LooksRareとX2Y2：エアドロップの死の螺旋

2022年初頭、LooksRareはOpenSeaユーザーを狙った「吸血鬼攻撃」を仕掛けた。条件を満たしたウォレットは12万以上でエアドロップを受け取り、初日の価格は2.1ドル、総額は2億6000万ドルに達した。

成功したと思われたかもしれないが、オンチェーンのデータはそれに反旗を翻す。

$LOOKSのエアドロップを受け取ったユーザーのうち、59%以上が最終的にトークンを売却または送金している。

X2Y2はさらに悲惨——85%のエアドロップウォレットがトークンを放棄した。

しかし、これが最も心をえぐる事実だ。

• LooksRareのエアドロップのコンバージョン率はわずか24%——トークンを受け取った人のうち、実際にプラットフォームでNFTを購入したのは四分の一だけ。
• X2Y2はややマシだが、「ぎりぎり合格」レベル。
• LooksRareのユーザー維持率は？ 4ヶ月未満で10%、1年後にはわずか0.2%。

要するに、ユーザーにトークンを配ると、もらった瞬間に離れてしまう。プラットフォームの価値はほとんどない。

なぜBlurは「大ヒット」したのか？

3億6000万個のトークン、評価額は2億8800万ドル。Blurの戦略は異なる。

3段階のエアドロップを実施

• 第1弾：過去6ヶ月間にNFTの売買をしたユーザー
• 第2弾：Blurに積極的に注文を出したユーザー
• 第3弾：Blurに入札したユーザー

この戦略は確かに効果的だ。OpenSeaとBlurの両方を使うユーザーは、最終的にBlurでより多くの支出をするようになる。エアドロップ後、アクティブなアドレスは31%増加した。

しかし、物語はこれで終わらない。

洗盤取引の狂乱

Blurの全体的な洗盤率は約11%だが、トップトレーダーの洗盤率は爆発的だ。

• 上位5名のトレーダーの洗盤取引は総取引量の37%を占める
• 100万ドルの賞金を獲得した有名ウォレットのうち、25%以上の取引が洗盤とマークされている
• 90%以上の洗盤ウォレットは少なくとも10万ドルの$BLUR報酬を受け取っている

つまり、Blurの取引量の虚偽は、多くが職業トレーダー同士の売買によるもので、その目的はただ一つ——取引量を水増しし、より多くのエアドロップを獲得すること。

上位250のアドレスはBlurの取引量の45%を占める一方、OpenSeaの上位250はわずか11%。Blurの市場は巨大な鯨に集中している。

データのまとめ

1. 大規模なエアドロップは崩壊しやすい：トークンが分散しすぎており、ユーザーは受け取ったらすぐ売ってしまうため、定着しない。

2. 複数回の小規模エアドロップの方が効果的：Blurは段階的なインセンティブ付与が一度きりのユーザーを忠実なユーザーに変えることを証明した。

3. エアドロップ受取者＝プラットフォームの構築者ではない：トークンをもらっても、多くの人はプラットフォーム上での取引や交流にはほとんど関わらない。

4. 取引量は虚偽の繁栄を示す可能性：洗盤取引によって数字は良く見えるが、実際のエコシステムは脆弱。

最後に一言：エアドロップは確かに注目を集める手段だが、定着の仕組みやユーザーレイヤーのインセンティブがなければ、一時的な盛り上がりに過ぎず、NFT市場の根本的な問題を解決できない。Blurはこの点を理解して進化しているが、今直面しているのは——これらのユーザーは本当にプラットフォームを使っているのか、それともエアドロップのアービトラージだけを狙っているのか？