#加密领域市场回调 スイス銀行の最新の研究報告は、興味深いシナリオを提示しています：もし最高裁判所がトランプの罠関税政策を違憲と判断した場合、次に何が起こるでしょうか？

最も直接的な影響は財政です。アメリカ政府は輸入業者に対して約1400億ドルの課税された金額を返還しなければならず、この金額は2025年度の予算赤字のほぼ8%を占めています。短期的には、財政の穴はさらに大きくなるでしょう。

しかし、別の視点から考えると、もし関税が本当に撤廃され、貿易相手国が報復措置を取らなければ、アメリカ経済は逆に恩恵を受けるかもしれません。UBSの論理はこうです：輸入コストの低下は物価を押し下げ、企業は還付税を受け取ってキャッシュフローを改善し、住民の購買力も向上します。さらに重要なのは、インフレ圧力が緩和された後、連邦準備制度は利下げの操作スペースを持つことができるということです。

市場にとって、これは何を意味するのか？低インフレと利下げ期待が重なり、典型的な株式市場にとっての好材料の組み合わせ。ドルは圧力を受ける可能性があるが、米国株は大いに人気を得る可能性が高い。

もちろん、これは単なるシナリオの仮定です。しかし、確かなことは、関税政策のいかなる変動も、財政から金融政策まで、物価から資産価格まで、全体のマクロチェーンに影響を与えるということです。