日本製造業の底堅さ続く—Q3短観指数が14へ上昇、利益予想も改善

日本銀行の最新短観調査が注目を集めている。第3四半期の大型製造業信心指数が前期の13から14に上昇し、特に陶磁器・造船業が牽引役となった。

キーポイント

企業心理の改善

• 大型製造業信心指数：13→14（上昇）
• 大型非製造業指数：34で横ばい（依然堅調）

投資・利益見通しが上方修正

• 本年度商業投資増加率：11.5%→12.5%に上方修正
• 利益減少幅：4.9%→4.7%に収窄

何が起きているのか

日米の貿易協議（7月底締結）とトランプ政権の行政令発表後、初めての短観となる今回、市場では日本銀行の利上げ観測が高まっている。ただし植田日銀総裁は米関税の企業活動・利益への影響を注視する必要性を強調—現段階では深刻なダメージは未確認だが、先行き不透明感は残存している。

市場の見方：企業心理の改善は本物だが、米国の保護主義政策がどこまで波及するかが今後の焦点。