大饼ETF（比特币ETF）の連続資金流出が6日間続いています。これは危機なのか、それとも買い場（黄金坑）なのか？私たちはマクロ視点からデータを深く解読し、👎に焦点を当てて分析します。

【現状の概要】
大饼現物ETFは連続6日間、資金の純流出を記録しており、その総額は18.3億米ドルに達しています。この現象は市場に広範な懸念を引き起こしていますが、背後にあるマクロ経済の論理はより複雑です。

【短期的な情緒面】
・米連邦準備制度（FRB）の利下げ期待の遅れにより、世界的な流動性の引き締まりが進行
・米国株のテクノロジー株の調整が暗号資産市場に波及
・一部機関投資家は四半期末のポートフォリオ調整に伴う利益確定を実施

【中期的な資金面】
・ETFの資金流出の主な要因は短期的なアービトラージ資金
・オンチェーンデータでは、巨大ウォレット（巨鲸）の逆張り増持や、マイナーの保有は安定しており、売り圧力の激化は見られない

【長期的なトレンド面】
・「懂王」政策期待が2025年の流動性を支える見込み
・グローバルな主権基金の資産配分はまだ始まったばかり

【総合的な見解】
現在の調整幅が15%以内であれば、健康的な調整とみなされる可能性が高く、短期的には様子見とし、安定の兆候を待つのが妥当です。

あなたはこのETFの資金流動についてどう考えますか？