深夜の暗号資産市場が突然血の雨と風を巻き起こした。無名のトークンMMTが数時間で0.3ドルから10ドルに急騰し、上昇率は1500％を超えた。一方で、1.27億ドルのポジションが一瞬で消え去った——そのうち90％がショートポジションである。

この虐殺は非常に正確に行われたため、市場では恐ろしい噂が流れ始めました。ある中央集権型取引所の内部関係者が、大口のショートポジションのマージン率や強制清算価格などのセンシティブなデータを、直接MMTのマーケットメーカーであるAmber Groupに渡したというのです。

**タイムラインの復元：教科書的なショートポジションの巻き戻し**

事の発端はMMTのトークン経済設計に遡ります。プロジェクト側はエアドロップの配布を意図的に遅らせ、流通供給量を総量の2%まで圧縮し、極度に希少な流動性環境を作り出しました。このような状況下では、大口の買い注文が驚異的な波を引き起こすことができます。

深夜の急激な価格上昇は何の前触れもなく訪れました。価格は短時間で垂直に上昇し、ある取引所のマーク価格と現物価格は著しく乖離し、スプレッドは一時的に非常に大きくなりました。たとえ1倍のレバレッジを使用しているだけのショートポジションのトレーダーたちは、自分の口座が強制決済されるのをただ見ているしかありませんでした。ある人はソーシャルプラットフォームで数百万ドルの損失を公に認め、さらに多くの個人投資家は声を上げる力すら失ってしまいました。

**データは語る**

Coinglassが11月5日に統計したデータによると:
- 総ロスカット金額：1.27億ドル
- ショートポジションの清算：1.14億ドル（占比90%）
- ロングポジションの強制決済：0.13億ドル（割合10%）

MMTの時価総額は一時40億ドルに達した後、18億ドルに戻った。主要なプラットフォームとUpbitがこのトークンを相次いで上場したにもかかわらず、流動性の罠は依然として解消されていない。

**初めてではなく、最後でもない**

類似の告発は初めてではない。2023年、投資機関Spartan Groupは、ある主要取引所が自社のショートポジション情報を「業界関係者」に自由に漏洩したと公然と非難し、最終的に協力を中止した。

現在の取引所はログ管理や内部管理の面で強化されているものの、利益の前には、リスクを冒そうとする人が常にいる。コアデータがマーケットメーカーの手に渡った場合、流通量が少なく、深夜の取引量が低いと、ショートポジションを取ることはほぼ必然的な結果となる。

**真実か噂か?**

必ず言及しなければならないのは、現在「データ漏洩」に関するすべての主張は依然として噂の段階にあり、どの当事者も確実な証拠を示していないということです。Amber GroupがMMTのマーケットメイカーであることは公然の事実ですが、内部データを本当に取得したのか、精密な狙撃が存在するのかは、さらなる証拠の連鎖が必要です。

しかし、一般的な取引者にとっては、真実はそれほど重要ではないかもしれません。重要なのは、この市場が情報戦や見えない手に欠けることは決してないということです。全ポジションを賭けることや、高レバレッジのショートポジションを取ることは、このような環境では自殺行為に等しいです。

たとえ1倍のレバレッジをかけていても、極端な市場状況下では全てを失う可能性があります。ヘッジ？流動性が枯渇しているときに、ヘッジそのものが笑い話です。

この騒動が最終的にどのように収束するかはまだわかりませんが、それは再び全員に思い出させます: 暗号資産市場では、あなたは決して相手の手元に何のカードがあるかわからないのです。