なぜハウイーテストがあなたの暗号資産ポートフォリオに重要なのか(そしてあなたのトークンが「証券」となる時)

もしあなたがトークンを購入し、開発チームが素晴らしいものを作り、価格をポンプすることを期待していたなら、おめでとうございます—あなたは知らず知らずのうちにSECの管轄権を引き起こしたかもしれません。これが、今日の暗号規制を形作っている1946年の最高裁判所の判決です。

四ポイントトラップ：あなたのコインが証券になるとき

**SEC v. W.J. Howey Co. (1946)**の判決において、最高裁判所は現在クリプトビルダーを悩ませる境界線を引きました。投資が証券として認められるためには、すべての4つの条件を満たす必要があります。

1. あなたはお金を投げ入れます 明らかなこと—法定通貨や他の暗号通貨でトークンを購入します。

2. それは共同の賭けです あなたの結果は、他の投資家とエコシステムが協力して働くことに依存します。ほとんどのICO構造はこれを即座に打撃します。

3. あなたは利益に依存しています 単なるユーティリティではなく、価格が急騰することを期待して購入しました。ここがほとんどの小売クリプトプレイが法的にリスクを伴う場所です。

4. 成功は「チーム」にかかっている ここが重要なポイントです：もしトークンの価値が主に開発者が次に何をするかに依存している場合—機能を提供するか、パートナーシップを確保するか、またはプロジェクトを生存させ続けるか—SECはそれを「他者の努力に依存している」と見なします。それが引き金です。

これがあなたのお気に入りのトークンをどのように殺す(または救う)か

XRP、SOL、ALGO: SECはこれらが証券として機能するかどうかを直接挑戦しています。XRPのケースは何年も続きました—SECはRippleの行動が価値を人工的にポンプし、それを証券にしていると主張しました。SOLとALGOも、彼らの価値の認識が基盤であるエコシステムの開発に大きく結びついているため、同様の精査に直面しています。

ビットコイン & イーサリアム (ほぼ安全): なぜなら？それは、いずれのチームの努力も価値の物語を推進するほどに分散化されているからです。それが法的な盾です。

なぜ今これが重要なのか

新しいトークンのローンチは基本的にハウイーテストのゲームです:

• ユーティリティトークン (は、投機ではなく機能のために設計されています) = 法的に安全
• 投資トークン (チームの努力による価格上昇のためにハイプ) = SECの標的練習

グレーゾーン？その間にあるすべて。それが暗号の規制のワイルドウェストが存在する場所です。

ボトムライン

ハウイーテストは消えません。暗号が成熟するにつれて、SECはトークンの分類についてより多くの争いを繰り広げることが予想されます。次のFOMO購入の前に、次のように尋ねてください：“この価格はチームの次の動きに依存していますか？” もしそうなら、おめでとうございます—あなたは法律家が証券と呼ぶかもしれないものを保有しています、取引所がそれを認めるかどうかにかかわらず。