市場が崩れた？このベア・マーケットの背後にある構造的危機について話しましょう

ここ数日、新しいトラックの研究に没頭していたが、今日は目を覚ますと—市場がまた崩れた。まあ、ため込んだ話をしないのは気持ちが悪い。

流動性はすでに底を打った

市場はいつクマに入るのか？実際、TRUMPのあの波の後にはすでに決定的だった。流動性は完全に引き上げられ、後の散発的な反発？言ってしまえば、感情が場を支えているだけだ。資金が入ってこない限り、どんなに叫んでも無駄に過ぎない。

山寨コインは上場したその日から借金を抱えている

以前のようなコインをただ持ち続ける信者たちはどこに行ったのか？心から貢献している建設者はもう何人残っているのか？今や至る所に利益を搾り取ろうとする軍団がいて、VCは急いで現金化して退出し、取引所は手数料を取りまくり、プロジェクト側は数年間辛抱してきた後に一発逆転を狙っている。皆が売り手になろうとしているが、誰がそのババを引き受けるのか？

MEMEコインはこの市場を救えない

多くの人々がMEMEを過大評価されたVCコインに対抗する解毒剤と見なしていますが、ある程度は効果を発揮しています。少なくとも小口投資家には新しい選択肢ができ、そこまでひどく損失を被ることはありません。しかし問題があります：ゼロ技術のハードルと偽の公平なスタートの流れ作業方式は、どれくらい持つのでしょうか？

**VCコインのような0から1への技術的突破が支えになっていないため、MEMEのその程度の熱気は本質的には既存資金の内部競争PVPに過ぎません。**このままでは、業界全体の基盤が掘り崩されてしまいます。

シャベルを売る人が自分でマイニングを始めた

取引所は本来何をするべきなのか？ブロックチェーン上の革新を受け入れ、流動性にレバレッジをかけることだ。しかし、Pumpfun、GMGN、Hyperliquidといったこれらのプラットフォームが登場し、富の効果が満ち溢れると、ある取引所は慌てて"内盤化"を始めて自己救済を図った。

この論理は非常に不条理です：道具を売る人が自ら金を掘り始めたとき、金採掘産業全体の存在意義はどれほど残るのでしょうか？

Builderたちは最も暗い時期を経験しています

なぜ多くのプロジェクトがTGEを目指して必死になっているのか？なぜ市場は製品を磨く忍耐を失ってしまったのか？なぜ構造的な崩壊の責任が最終的にプロジェクト側とVCに押し付けられるのか？

この問題は非常に複雑で、標準的な答えを出せる人はいません。しかし、1つのことは明確です：暗号業界のビルダーとVCは大規模に破産して国外逃亡している、これは揺るぎない事実です。

爆損がゼロになることより恐ろしいのは何か？それはこの業界が根本から奪われ、人材がほとんど流出し、最後にはただの残骸しか残らないことだ。

ここまで書くと愚痴っぽくなってしまいますが、なぜ私はブロックチェーン上のイノベーションの重要性を繰り返し強調するのか？それは、この業界が本当に病んでいて、かなり深刻だからです。

**ゼロから再スタートし、技術革新によって駆動されるオンチェーンの物語を再構築することができなければ、すべてを再建する可能性はありません。**さもなければ、この状況はますます悪化するだけです。