Momentum Sui エコシステムの「流動性エンジン」が価値再評価期に突入 自 3 月末に正式にローンチして以来、Momentum はわずか半年で Sui エコシステムの中で驚異的な曲線を描いています。 上半期においては「潜在株」と呼ばれていましたが、今や本当のエコシステムの核心 DEX へと成長しました。 --- 一、データは嘘をつかない：Momentum の強力な成長 わずか半年で、Momentum のコア指標は持続的に上昇しています： TVL：2.7 億ドル 累計取引高：超 260 億ドル 24H / 7D / 30D 取引高：Sui エコシステム第 1 位 累計プロトコル手数料：超 1500 万ドル 年間プロトコル手数料：最大 4500 万ドル これは何を意味するのでしょうか？ Momentum はもはや「エコシステムの一つの DEX」にとどまらず、全体の Sui 資金流動性の主要エンジンとなっています。 --- 📷 二、なぜ Momentum は従来の DEX と異なるのか？ 評価の議論に入る前に、Momentum のコアロジックを理解する必要があります： それは ve(3,3) モデルに基づいており、従来の AMM インセンティブ構造ではありません。 これにより、収益の方法、ガバナンスロジック、価値捕獲モデルが、過去の DEX とは完全に異なります。 📷 収益分配メカニズム： 従来の DEX：手数料の大部分は LP に渡り、プロトコル自体の収益は限られています。 Momentum：手数料 100% は $veMMT ガバナンスに分配され、LP は投票報酬によってのみインセンティブを得ます。 📷 プロトコル収益ロジック： 従来の DEX：プロトコル収益は手数料の残余に過ぎません。 Momentum：プロトコル収益 = 全額手数料、直接ガバナンス参加者に還元されます。 📷 インセンティブモデル： 従来の DEX：短期流動性、掘ったらすぐに去る。 Momentum：ロックアップ投票、収益バインディングにより、長期的な資金粘着性を形成します。 これらの 3 つの違いこそが、Momentum が外部の補助なしに強力な成長を維持できる鍵です。 それは自己駆動型のエコシステムフライホイールであり、流動性—取引量—手数料—ガバナンス収益—さらなるロックアップを形成します。 --- 📷 三、TGE が近づく：Momentum の合理的な評価範囲 Momentum は重要な節目—TGE（トークン生成イベント）を迎えようとしています。 この時点で、評価についての議論が特に重要になります。 📷 短期評価モデル： ve(3,3) モデルの特性に基づき、Momentum の評価はプロトコル手数料に直接アンカーされるべきです： 年間手数料約 4500 万ドル エコシステムの核心 DEX の平均評価レベル 12PE で計算すると、流通時価総額は約 5.4 億ドルとなります。 20.4% の流通量を考慮すると、Momentum の FDV の合理的な範囲は 20–30 億ドルです。 現在の市場の慎重な予測を考慮しても、その保守的 FDV には 10–15 億ドルの余地があります。 これは TGE が Sui DeFi ゾーン全体の「評価の風向計」となる可能性があることを意味します。 --- 📷 四、中長期：Momentum はどのように Sui の周期的ピークを固定するのか 公共ブロックチェーンエコシステムの中で、トップ DEX は通常、全体のチェーンの 5–10% の時価総額を代表します。 Momentum は Sui の核心的流動性の基盤となり、その評価の天井は Sui の全体的成長を基準にすべきです。 次の周期で Sui の時価総額が 500–800 億ドルに達するなら、Momentum の中長期 FDV には 50–80 億ドルの潜在スペースがあります。 これはもはや流動性プラットフォームのロジックではなく、Sui 金融システムの価格設定の中心です。 --- 📷 五、最後に：TGE は単なる節目ではなく、再評価の場 Momentum の成長速度は、すでに「コンセプトプロジェクト」の段階を超えています。 TGE が近づき、veMMT のロックアップが開始され、収益フライホイールが形成される中で、Momentum は単なる DEX からエコシステム資本効率の媒体へと進化しています。 DeFi の世界では、評価は数字のゲームではなく、モデルの勝利です。 そして Momentum は、明らかに自分自身の勝利方程式を見つけました。 📷 Momentum は、Sui の DEX だけでなく、次の DeFi 価値再構築の起点でもあります。 #Momentum #DeFi #TGE @MMTFinance