Morphoのその収益数字を見つめているとき、あなたの頭の中で最初に浮かぶ考えは何ですか？私はたぶん、こう思うでしょう：このものは信頼できるのか？

DeFiのこの世界で経験した人は皆知っている、どんなに目を引くAPYもまずは安全性をクリアしなければならない。今日はMorphoのリスクの裏側を暴露してみる。

**最も重要な事実：非管理型アーキテクチャ**

Morphoはあなたの資産に一切手を触れません。それは取引所ではなく、あなたのアカウントを凍結することも、あなたの一銭も動かす権限もありません。あなたの暗号資産は実際にどこに保管されていますか？AaveとCompound——数年間運営され、牛市と熊市の試練を経た貸付プロトコルの中にあります。

あまり正確ではないが理解しやすい言い方をすると、基盤プロトコルは金庫であり、Morphoは金庫を開ける方法を最適化するためのアルゴリズムツールに過ぎない。金庫がこじ開けられれば、ツールがどんなに優れていても意味がない。しかし、ツールに問題があっても、金庫自体は安全である。

**リスクの分解：三つのレベル**

**基盤プロトコルのリスク**——これは避けて通れない基盤です。もしAaveやCompound自体に重大な脆弱性が見つかり、ハッカーに攻撃されると、直接使用していてもMorphoを通じて接続していても、影響を受けることになります。Morphoを使用する前提は、これらのインフラの安全性を認めることです。

**スマートコントラクトのリスク**——Morpho自身のコードレイヤー。Chainsecurityなどの機関による監査を受けていますが...(原文はここで切断されており、実際には第三層のリスクの分析が続くべきです)

結局のところ、DeFiには絶対的な安全はなく、リスクの層化しかありません。盲目的に高い利益を追求するよりも、各層で何が問題になる可能性があるかを理解することがはるかに重要です。