この2月中旬から4月初旬の押し目は、本質的には広範な流動性調整であり、トレンドの反転ではありません。これは、米国株式市場、金、暗号資産がほぼ同時に段階的に過熱した後に発生しており、典型的な「資金の切り替え期」に該当します。

データから見ると、米国株の調整幅は限られている：NASDAQは高値からの反落後、約58.7%の全体的な上昇幅を維持しており、DJIと上海総合指数の構造も比較的安定している。これは、マクロ資金がリスク資産から撤退していないことを示唆している。この期間中、金は35.5%の上昇幅を持っており、リスク回避の感情が存在することを反映しているが、主導的なロジックではない。

暗号化市場の変動はより激しい。BTCは高値からの下落後でも44.3%の上昇幅を持ち、ETHは依然として161.4%を保持しており、主流資産のトレンド構造は堅牢であることを示している。SOL、BNBなどの公チェーン資産の上昇幅は80–90%の間にあり、中間的な修正相場に属している。ZECの1700%の上昇幅は明らかに異常であり、強いテーマ駆動の特徴を持っており、資金が調整期間中に短期的な博打と旧来のストーリーの復活現象が見られることを示している。
その一方で、DOGE、CAKE、RAYなどのマイナーなコインは明確に分化しており、市場の資金が流動性の高い資産に集中し始めていることを示しています。

全体として、この調整の後、市場は新しい階層構造を形成しました：

米国株と金：資金のリスク嗜好の回復を反映している。

$BTC 、 $ETH ：依然市場のコアアンカーポイントであり、ボラティリティは収束しています。

$SOL 、 $BNB ：構造的なローテーションの役割を担う。

$ZEC 、 $DOGE 等：感情の波動と短期的なゲームを反映しています。

リズム的に見ると、今回の押し戻しは強いトレンドの中での一回の平均回帰に似ています。マクロ的には、インフレデータの緩和と流動性の期待改善がリスク資産の再上昇を共に促進しています。テクニカルな面では、主要な資産は押し戻しの中で重要なサポートゾーンを守り、トレンドは破壊されていません。

全体的に言うと：
この2月中旬の調整は、過熱した市場の修正を完了し、今後の上昇に向けてのスペースを作りました。市場の資金は、防御型資産から成長セクターに徐々に戻りつつあり、価格構造は安定していますが、分化の程度が大きくなっており、これは構造的な上昇段階に入ることを意味しており、全面的な相場ではありません。