アバクロの第2四半期の売上は7%急増

アバクロンビー＆フィッチ (NYSE:ANF)は、アバクロンビーとホリスターのブランドで知られる衣料品小売業者で、2025年度第2四半期の結果を2025年8月28日に発表しました。同社は、前年同期比で7.0％増の記録的な売上高12.1億ドル(GAAP)を発表し、売上高の成長予測3〜5％を上回りました。調整後の1株当たり利益(BPA)は2.32ドルに達し、予測レンジの上限を上回りましたが、前年同期の2.50ドルからは減少しました。同社の営業利益率(特別利益を除く)は13.9％に達し、12〜13％の従来の予測レンジを上回りました。アバクロンビー＆フィッチは、ホリスターブランドの卓越したパフォーマンスとアメリカおよびアジア太平洋地域の市場の堅調さを強調し、2025年度全体の予測を引き上げました。

四半期の重要な事実：販売、マージン、ブランドと地域のトレンド

第2四半期の売上高(GAAP)は、ティーンエイジャー向けのホリスター製品ラインによって新たな記録に達しました。ホリスターのネット売上は前年同期比で19%増加しました(GAAP)。ホリスターにとって、これは過去最高の第2四半期であり、夏服や新学期に対する強い関心が背景にあります。一方、アバクロンビーの売上は5%減少し、困難な比較や特定の製品ローンチおよび在庫構成に関連する課題に直面しています。アバクロンビーの比較可能な売上高は前年同期比で11%減少し、ブランド特有の持続的な圧力を強調しています。

地理的には、アメリカは成長の原動力であり、売上高は前年同期比で8％増加し、この地域での同店売上高は5％増加しました。アジア太平洋地域の売上高は、主に新店舗の活動によって12％増加し、前年同期比で同店売上高は1％増加しました。ヨーロッパ、中東、アフリカ地域では、GAAPの売上高が1％減少し、前年同期比で同店売上高が5％減少しました。これは、第1四半期に以前はポジティブな動向が見られた後のことです。

収益性指標はまちまちでした。特別項目を除く営業利益率は13.9%に達し、企業の予測上限を上回りました。しかし、この数字は前年の15.5%から減少しており、販売された商品のコストの増加、在庫を処分するためのプロモーションの増加、および収益性に影響を与える高い関税が原因です。調整後の純利益は減少しましたが、企業は訴訟に関連する3900万ドルの特別和解を計上しており、これが一時的に報告された利益とGAAPベースのEPSを2.91ドルに押し上げました。

(GAAP)在庫は、2025年度第2四半期に前年同期の5億4,000万ドルから約10%増加して5億9,300万ドルとなり、前年同期比7%の収益成長を上回りました。経営陣は「主要な在庫イニシアチブの進捗状況」について話しましたが、在庫の蓄積は、需要が弱まった場合、値下げにつながる可能性があるため、リスク要因です。現金および現金同等物は、大規模な自社株買い活動と設備投資により、前年同期の7億3,800万ドル、年初の7億7,300万ドルに対し、5億7,300万ドルに減少しました。

小売業者は、四半期中に5000万ドルの自社株買いを行い、年初以来、発行済株式が7％減少することに貢献し、株式報酬の取得の影響を受ける前のことです。同時に、2025年8月2日までの26週間で、営業活動からの純現金は1億1290万ドルに達し、2024年8月3日までの26週間で記録された2億601万ドルの半分にも満たないことを反映しており、在庫水準の上昇と投資支出の増加の組み合わせを示しています。

見通し : 投資家のための予測と注意点

企業は年間の見通しを上方修正し、2025年度のネット売上高の成長率を従来の3～6%から5～7%に引き上げることを期待しています。2025年度の新しい営業利益率の範囲は13.0%から13.5%であり、範囲の下限が以前の予測よりも引き上げられました。通年の希薄化EPSの予測も上方修正され、2025年度は10.00～10.50ドルとなりました。今後の第3四半期について、経営陣はネット売上高の成長率を5～7%、営業利益率を11～12%、希薄化EPSを2.05～2.25ドルと予測しています。2025年度のこれらの予測には、9000万ドル(の予想コストが含まれており、これは以前の推定値に比べて大幅な増加です)、利益率に約1.7ポイントの悪影響を与えることになります。

投資家や観察者にとって、注目すべき分野には、将来の需要に対する在庫の変化、アバクロンビーのブランド回復の進展、コスト圧力とプロモーションの強度が続く中での全体的なマージンのパフォーマンスが含まれます。デジタルおよびオムニチャネル戦略の実行、地域別およびブランド別の成長は、2025年が進行するにつれて注目の中心に留まるでしょう。