グリーンブラットのバリューモデルに基づくトップ消費者必需品の選択 - 2025年9月

今月、消費財セクターはジョエル・グリーンブラットのバリュー手法に基づいて興味深い投資機会を示しています。私はトップパフォーマーを分析し、検討に値するいくつかの魅力的なオプションを見つけました。

アルトリアグループは、グリーンブラットのファンダメンタルズに基づく評価において、印象的な90％の評価を獲得しています。米国市場で21歳以上の消費者向けにのみ営業するタバコの巨人として、マールボロ、ブラック＆マイルド、コペンハーゲン、そして新しいニコチン供給システムを含むポートフォリオを通じて強力な市場支配力を維持しています。彼らの高得点は、資本利益率と収益利回りの指標が優れていることを示しており、これはまさにグリーンブラットのモデルが求めるものです。

ゼネラルミルズは、食品加工業界での顕著な強さを示し、価値スケールで90%を獲得しました。小売食品、マスマーチャンダイザー、eコマースチャネルにわたる多様な事業が、強靭なビジネスモデルを構築しています。アイスクリームからミールキット、スナックバーに至るまでの製品カテゴリを展開し、複数の消費者接点でのポジショニングを確立しています。

飲料セクターは、より混合した結果を示しています。キューリグ・ドクター・ペッパーは、ドクターペッパー、カナダドライ、スナップル、コーヒー製品を含む広範なブランドポートフォリオにもかかわらず、60％の評価しか受けませんでした。同様に、キンバリー・クラークは個人製品カテゴリーで60％のスコアを獲得しており、彼らの基礎がグリーンブラットの厳格なバリュー基準に完全には合致していないことを示唆しています。

グリーンブラットの「マジックフォーミュラ」は、1988年から2004年にかけて年平均30.8%の驚異的なリターンを提供しており、S&P 500の12.4%と比較されています。彼のアプローチは、純粋に利益利回りと有形資本のリターンに焦点を当て、複雑さを排除して本物の価値機会を特定することにあります。

このシンプルな手法が、伝統的に防御的なセクターにおいても潜在的な勝者を見つけ続けることができるというのは魅力的だと思います。ただ、今日のますます変動の激しい市場環境の中で、これらの消費財選択がその優位性を維持できるのか疑問です。