ビットコイン S2F モデル: なぜこの愛される予測ツールは危険なほど欠陥があるのか

2025-10-27 05:21:48

ビットコインS2Fモデルは、長い間魅力的で、しばしば引用されるツールとして、暗号通貨の将来の価格動向を予測するために用いられてきました。しかし、今日の急速に進化する市場において、この希少性に基づくモデルは依然として投資家にとって信頼できる指針なのでしょうか？大手暗号資産運用会社は、これは危険な欠陥を持っている可能性があると示唆し、注意を促し、重要な見落としを強調しています。それは、機関投資家からの急増する需要です。

ビットコインS2Fモデルの理解：簡単な概要

長年にわたり、Stock-to-Flow (S2F)モデルはクリプトコミュニティを魅了してきました。このモデルの本質は、ビットコインS2Fモデルが既存の供給(ストック)と新しいビットコインが生成される速度(フロー)を比較することによってビットコインの希少性を定量化しようとすることです。このモデルは、特に新しいコインの「フロー」を減少させるハービングイベントの周辺でビットコインの価格との歴史的相関により人気を得ました。

それは本質的にビットコインを金や銀のような貴重な商品として扱い、希少性が価値の主な推進力であるとしています。このモデルは、ビットコインが半減期後に希少性を増すにつれて、その価格は理論的には大幅に上昇するべきだと示唆しています。これは供給側の物語であり、ビットコインのプログラムされた発行スケジュールにほぼ独占的に焦点を当てています。

重要な欠陥：なぜビットコインETFの需要がより重要なのか

著名な暗号資産管理会社のヨーロッパ研究責任者であるアンドレ・ドラゴシュによれば、現在のサイクルにおけるビットコインS2Fモデルの主な制限は、その供給に対する独占的な焦点である。彼は、この狭い見方が市場における需要側を完全に無視していると主張しており、需要は市場において圧倒的に強力な力となっている。ドラゴシュは、半減期が供給を減少させる一方で、特にスポットビットコインETFのような手段を通じての機関投資家の関心の膨大な量が、現在その供給ショックを圧倒していると強調した。

これらのポイントを考慮してください:

S2Fモデルは、希少性に基づいて、このサイクルのBTCのピーク価格が222,000ドルになると予測しています。
しかし、新しく立ち上げられたビットコインETFによって主に促進された機関投資家の需要は、現在、半減期によって引き起こされる年間供給減少の7倍を超えています。
これは、従来のS2Fモデルが全く考慮できない大きな不均衡を生み出します。

そのような重要な需要の急増を無視することは、このモデルがビットコインの真の価格の可能性と軌道について不完全、あるいは誤解を招くような状況を提供しているかもしれないことを意味します。

機関投資家の関心がビットコインの価格に与える影響の解明

主要市場でのスポットビットコインETFの登場は、ゲームチェンジャーとなりました。これらの投資商品は、従来の金融機関や個人投資家が資産を直接保有することなくビットコインにアクセスするための簡単で規制された、かつアクセスしやすい方法を提供します。このアクセスの容易さは、暗号通貨市場への前例のない資本の流入を解放しました。

これらのETFによって生まれた需要は単に重要なものではなく、変革的です。これは市場のダイナミクスにおける根本的な変化を表しており、以前のサイクルを特徴づけていたニッチな小売採用を超えています。今や、大規模な機関投資家、年金基金、資産管理者がビットコインに資本を配分できるようになり、半減期からの供給の増加をはるかに上回る持続的な買い圧力が生まれています。この機関投資家の採用は、ビットコインS2Fモデルが依存している供給と需要の均衡を根本的に変えます。

ビットコイン価格予測のナビゲーション：S2Fモデルを超えて

新しい市場の現実を考慮すると、ビットコインの価格を予測しようとする投資家にとってこれは何を意味するのでしょうか？ ビットコインS2Fモデル のみに依存することはもはや十分ではないことは明らかです。より包括的なアプローチが必要であり、より広範な指標と市場の力を取り入れる必要があります。

投資家は次のことを考慮すべきです:

機関投資家の流入: ビットコインETFの保有状況と日々の純流入データを追跡します。
マクロ経済要因: 世界の金利、インフレーション、経済の安定性。

規制の進展: 暗号通貨に影響を与える新しい法律または政策。

技術革新: ビットコインのネットワークへのアップデートや、より広範な暗号の革新。

これらの需要側指標を従来の供給側分析と統合することで、投資家はビットコインの将来の価格動向についてより堅牢で正確な理解を深めることができます。

結論として、ビットコインS2Fモデルは以前のサイクルにおける希少性について貴重な洞察を提供しましたが、市場は否定できないほど成熟しています。ビットコインETFのような機関投資の手段によって生み出された圧倒的な需要は、根本的に状況を変えました。研究が力強く主張するように、この需要を無視することは重大な見落としです。ビットコインの刺激的な世界をナビゲートする人々にとって、供給と、重要なことに、需要の両方を受け入れる微妙な視点が、情報に基づいた意思決定のために極めて重要です。ビットコインの価格の未来は、その希少性だけでなく、機関の採用という力強い手によって書かれるでしょう。