ビットコインの不確かな未来：マイニングが終了したらどうなるのか？ ⛏️

Question

ビットコインのマイニングの停止は、単なる遠い懸念ではなく、多くが予想するよりも早く暗号通貨の風景を再構築する可能性のある差し迫った課題です。

従来の知恵ではこの問題は1世紀以上先のことだとされていますが、現実ははるかに差し迫っています。真のジレンマは、最後のビットコインが採掘される予定の2140年よりもずっと前に浮上するでしょう。

ビットコインのセキュリティモデルの解明

現在、マイナーはビットコインネットワークの守護者として機能しており、1つのブロックをマイニングするために約180万キロワット時の膨大なエネルギーを消費しています。平均的な料金が1キロワット時あたり0.05ドルであるため、これはマイニングされた各ブロックに対して約92,000ドルの電気代に相当します。

この膨大な投資を動かすものは何でしょうか？その答えは、慎重に構築されたインセンティブ構造にあります。マイナーは現在、採掘するブロックごとに3.125 BTCの報酬を受け取っています。現在の市場価値を考慮すると、これは約370,800ドルに相当します。さらに、取引手数料からの25,000ドルを加えると、マイナーはブロックごとに約345,800ドルの総収入を見込んでいます。この収益性の高いモデルは、ネットワークのセキュリティが堅牢であることを保証します。

迫りくるインセンティブ危機

しかし、大きな課題が迫っています。ブロック報酬は4年ごとにプログラムされた半減を迎えます。2032年までに、この報酬は1 BTCを下回ります。2040年には、全てのビットコインの99%以上が採掘されることになります。最終的には、ブロック報酬はゼロに減少します。

この時点で、マイナーは収入のために取引手数料にのみ依存する必要があります。しかし、現在の状況では、これらの手数料はマイナー収入のわずか7%を占めており、ネットワークのセキュリティを維持するには十分ではありません。電気代をカバーするためには、手数料は4倍になる必要があります。ハードウェアの費用、リスク、利益率を考慮すると、6倍から10倍の増加が必要かもしれません。これは、システムの長期的な持続可能性について深刻な疑問を提起します。

手数料のジレンマ

需要の増加が取引手数料を自然に押し上げると主張する人もいます。ブルマーケット、NFTブーム、ネットワークの混雑の期間中に一時的な手数料の急騰を目撃しましたが、これらは持続可能なトレンドではなく、瞬間的な現象です。

ビットコインのブロックスペースは10分ごとに4MBに制約されています。手数料が唯一のインセンティブとして機能するためには、各ブロックが常に高価値の取引で満たされる必要があります。これはネットワークが克服しなければならない大きな課題です。

Layer 2ソリューション：二重の剣

レイヤー2ソリューション、例えばライトニングネットワークへの活動の大部分をシフトする提案は、スケーラビリティの問題に対処することを目的としています。しかし、このアプローチは、意図せずオンチェーン取引を減少させる可能性があり、それによって手数料が減少し、マイナーのインセンティブが損なわれる可能性があります。したがって、スケーラビリティの追求はネットワークのセキュリティの維持と対立する可能性があります。

セキュリティ予算のパズル

ビットコインの51%攻撃に対するレジリエンスは、そのような試みを非常に高価にすることにかかっています。マイナーの収益の減少は、このセキュリティモデルを危うくする可能性があります。一部の研究者は、ビットコインが潜在的な攻撃に対する適切な保護を維持するためには、ブロックごとに最低10万ドルが必要だと提案しています。

潜在的な解決策を探る

これらの課題に対処するためにいくつかのアイデアが議論されています：

モネロのアプローチに似たテールエミッションを実装し、小さな永続的なブロック報酬を導入する。
マイナー抽出可能価値(MEV)の組み込みにより、マイナーがオンチェーンのアービトラージ機会から利益を得ることを可能にします。
ビットコインをグローバルな決済レイヤーとして位置付ける。

これらの提案のそれぞれには、独自のトレードオフと考慮事項があります。

根本的な課題

問題の核心は、ビットコインのセキュリティが自己持続的ではなく、外部の経済的インセンティブに大きく依存しているということです。これらのインセンティブが揺らぐと、システム全体が脆弱になります。これは技術的欠陥によるものではなく、経済的現実によるものです。

重要な問いは今や「ビットコインは供給を使い果たすのか？」から「有限の供給を持つシステムは、セキュリティ、分散化、そして金融政策というコア原則を損なうことなく、長期的な持続可能性を維持できるのか？」に移行します。

先を見据えて

これらの課題がビットコインの運命を決定づけるものではないにしても、その長期的な持続可能性が依然として未解決の問題であることを強調しています。ビットコインの未来を確保するためには、以下が必要です:

増加するユーザーベース
高価値のユースケース
持続的な需要が多額の手数料を生み出す

これらの要素がなければ、ネットワークのセキュリティは徐々に時間とともに低下する可能性があります。

ビットコインは、これまでで最も安全なブロックチェーンとしての地位を確立しています。しかし、その未来は、インセンティブの整合性を維持することにかかっています。マイナーの不在はセキュリティの欠如に等しく、セキュリティがなければ、ビットコインの存在は危険にさらされます。このインセンティブとセキュリティの間の複雑なバランスは、暗号通貨コミュニティにおいて引き続き議論と懸念の焦点となっています。