金融におけるクレジットスプレッドの理解

債券市場におけるクレジットスプレッドの基礎

債券取引を分析すると、クレジットスプレッドが市場心理の魅力的な指標であることがわかります。それは、安全な債券(、例えば国債)と、リスクの高い債券(、例えば社債)との利回りの差を表しています。このギャップが広がるほど、投資家は自分の資金を取り戻せるかどうかを不安に思っています。

小さなスプレッドは通常、市場の信頼を示唆していることに気づきましたが、大きなスプレッドはしばしば経済的な問題の前触れとなります。スプレッドが劇的に広がると、市場の体温を測っているようなもので、熱に向かっている可能性があります。

これらのスプレッドを引き起こす要因はいくつかあります。信用格付けは明らかに重要であり、ジャンクボンドははるかに高い利回りを要求します。しかし、私がもっと興味を持っているのは、金利、市場のセンチメント、流動性がどのように相互作用してスプレッドに影響を与えるかです。流動性が枯渇すると、良好なボンドでさえもスプレッドが不合理に拡大することがあります。

クレジットスプレッドが経済の健康について教えてくれること

クレジットスプレッドは経済のカナリアとして機能します。安定した期間中、私はスプレッドが狭いままであることを観察しました。なぜなら投資家は企業が負債を履行すると信じているからです。しかし、経済の嵐の雲が立ち込めると、お金は安全なところに逃げます。

品質への飛行は国債利回りを低下させ、一方で企業債利回りが急騰し、スプレッドが劇的に拡大します。このパターンは主要な下落の前に現れるのを見たことがあり、クレジットスプレッドは私のお気に入りの先行指標の一つです。

一部の人々はクレジットスプレッドを利回りスプレッドと混同しています。この区別は重要です: クレジットスプレッドは特にデフォルトリスクによる違いを測定しますが、利回りスプレッドには満期の違いなどの要因が含まれることがあります。

オプション取引におけるクレジットスプレッド

オプショントレーダーは「クレジットスプレッド」を異なる意味で使用します。ここでは、1つのオプションを売り、同じ満期日で異なるストライク価格の別のオプションを購入する戦略です。私が受け取るプレミアムは支払う額を上回り、即座に収入を生み出します。

株に楽観的なときは、ブルッシュ・プット・スプレッドを使用するかもしれません。たとえば、高い行使価格のプットを売却し、保護のために低い行使価格のプットを購入します。逆に、下落を予想しているときは、ベアリッシュ・コール・スプレッドを利用します。

この例を考えてみてください：もし私が資産が$60を超えないと信じているなら、$55 コールを$400 で売り、$150で$60 コールを買うかもしれません。これにより、$250 の前受け金を得ます。私の最大の利益は、資産が$55未満に留まる場合の$250 です。資産が急騰した場合でも、私の最大損失は制限されています。

これらの戦略は、リスクパラメータを正確に定義しながら即時のキャッシュフローを提供するため、私にとって魅力的です。

クレジットスプレッドを理解することの価値

クレジットスプレッドの監視は、市場のセンチメントと経済の方向性についての洞察を提供してくれます。企業スプレッドが複数のセクターで広がり始めると、私は投資アプローチを守りに入ります。逆に、ストレスの期間の後にスプレッドが収束すると、それはしばしば機会を示すサインとなります。

債券やオプションにおいて、クレジットスプレッドはリスク認識と潜在的なリターンに関する貴重な情報を提供します。私は、不確実な市場をナビゲートし、より情報に基づいた投資判断を下すために欠かせないものだと感じています。