アメリカンイーグルのQ2収益：小売業の逆風の中での回復力

アメリカンイーグルの最新の決算発表を見ていると、彼らの回復戦略について感心しつつも懐疑的な気持ちを抱かざるを得ません。彼らの第2四半期の収益は12.8億ドルで、前年同期比1%の減少にもかかわらず、過去2番目に高いQ2となりました。興味深いのは、彼らが大きな逆風に直面しながらも、営業利益を2%改善し、$103 百万に達した方法です。

シドニー・スウィーニーとトラビス・ケルシーのセレブマーケティング戦略は、驚くほどうまく機能しているようです。マネージメントは、これらのキャンペーンが驚異的な400億インプレッションを生み出し、70万人以上の新しい顧客を呼び込んだと主張しています。私は多くのセレブコラボレーションが失敗するのを見てきましたが、スウィーニーのシグネチャージーンズの完売は、今回のコラボが実際に成功する可能性があることを示唆しています。

私が最も懸念しているのは、差し迫った関税の影響です。CFOのマイケル・マティアスは、彼らがQ3で約$20 百万ドルの関税コストに直面していること、そしてQ4で驚くべき4000万から5000万ドルのコストが発生することを明らかにしました。彼らの元々の未緩和のエクスポージャーは約$180 百万ドルであり、国別の原産地の変更やベンダーとの交渉を通じて約$70 百万ドルにまで削減することに成功しました。賢い動きではありますが、依然としてマージンにとっては大きな打撃です。

在庫状況にもいくつかの懸念があります。経営陣は、在庫コストが8%増加し、ユニットがわずか3%増加した(の状況は「計画に沿っている」と主張していますが、この不一致は主に関税の影響に起因しています。彼らが話している以上にこの話には何かもっとあるのではないかと思います。

彼らの店舗戦略には特に興味をそそられています。彼らは、今年アメリカのイーグル店舗を35〜40箇所閉鎖することを加速しており、これは通常の倍のペースです。一方で、AerieやOffline店舗のオープンを続けています。これは、リテールダイナミクスを変えているデジタル浸透の成長を認め、ビジネスモデルに根本的な変化があることを示唆しています。

彼らの攻撃的な自社株買いプログラムは、年初来で発行済み株式を約10%減少させました。これによりEPSの数値は向上しますが、私はこの資本がデジタルインフラの強化や、関税圧力によりうまく対処するためのサプライチェーン最適化の加速により良く活用されるべきではないかと疑問に思います。

Aerieのインティメイツカテゴリーのカムバックは期待が持て、現在そのブランドのビジネスの約3分の1を占めています。この高マージンでリピート購入が行われるカテゴリーで市場シェアを再獲得することに焦点を当てるのは、戦略的に理にかなっているようです。

全体的に、アメリカンイーグルは厳しい小売環境をある程度うまく乗り越えているようですが、年の後半は関税の影響が完全に現れる中で、彼らのレジリエンスが真に試されるでしょう。現在の経済環境を考慮すると、Q3およびQ4での低い一桁の比較売上増加に関する彼らのガイダンスは慎重に楽観的に思えます。