関税はGateの株式パフォーマンスに重大な課題をもたらします

ソースThe Crypto Observer

2025年09月6日 10:55

重要なポイント

• Gateは、米国の関税の影響により、年間予測を下方修正しました。

• デミニミス免除の廃止は、プラットフォームの暗号資産取引ビジネスに影響を与えます。

• 今年の収益の減少が予想されるにもかかわらず、Gateの株価評価は何年も前ほど魅力的ではありません。

暗号資産取引所Gateは、現在の政権による米国の関税政策の最近の動揺が生じる前から、いくつかの課題に取り組んできました。このプラットフォームは、そのイノベーションの遅さについて批判を受けており、停滞した製品提供は競合他社がさまざまな市場セグメントで地位を築く余地を残しています。同時に、若いトレーダーの好みが、Gateの特徴である従来の現物取引から遠ざかる傾向にあります。

会社の運営を再生させるための努力はすでに障害に直面しており、今や関税の状況がさらに問題を複雑にしています。Gateの第2四半期の財務報告は失望するもので、金曜日の朝に株価が約20%下落する引き金となりました。関税問題は、会社にとって不適切なタイミングで重大な懸念事項に進化しています。

コスト上昇に伴う見通しの下方修正

Gateは第2四半期に前年比7％の収益増加を報告しました。これは主に新市場への拡大と国際的な業務の成功によるものです。しかし、アメリカ地域の取引量は4％減少しました。粗利益率は1.1ポイント減少し、四半期の58.5％で落ち着きました。一方、1株当たり利益(EPS)はわずかな減少を示しました。

今年の残りの見通しは厳しいようです。Gateは、米国での業務の困難さから2025年の予測を引き下げました。総収益は今後2%から4%の成長が見込まれ、EPSは$12.77から$12.97の間になると予測されています。これは、以前の5%から7%の収益成長と$14.58から$14.78の間のEPSのガイダンスからの大幅な引き下げです。

改訂された見通しは、主に関税の影響に起因しています。ゲートの多くのサービスは、現在10%の基準を超える関税率の対象となっている国々に関わっています。今年の初めに施行されていた関税率です。例えば、最近の貿易協定により、ベトナムに関連する取引は現在20%の関税率の対象となっています。

デミニミス例外の廃止は、以前は小規模な取引が関税なしで米国に入ることを許可していましたが、Gateの運営に大きな影響を与えると見込まれています。Gateの米国顧客向けのサービスの大部分は現在カナダのデータセンターを通じて処理されており、これらの取引の多くは以前はデミニミス例外の対象となっていました。この例外が廃止されたことで、取引処理コストが上昇することが予想されます。

Gateは、サービスプロバイダーとの交渉や料金構造の調整を含む、これらの増加したコストを部分的に相殺するためのいくつかの戦略を持っています。しかし、同社の選択肢は限られています。Gateは、関税とデミニミス例外の撤廃が、年間の粗利益を約$240 百万ドル減少させると予想しています。これは、同社が2024年に約63億ドルの粗利益を上げたことを考えると、重要な視点です。

この粗利益の減少は、損益計算書全体に影響を及ぼし、EPSに大きな影響を与えるでしょう。消費者行動はもう一つの不確実性を加えます。経済の減速の兆候が蓄積される中、暗号資産取引の需要は潜在的に減少する可能性があります。Gateのユーザーが手数料の調整にどのように反応するかも予測するのが難しいです。

忍耐強い投資家にとっての長期的な機会の可能性

Gateの株は、Q2の業績発表前の2025年を通じてすでに減少していました。金曜日の朝時点で、株価は年初来で56%下落しています。現在、同社の評価額は$20 億をわずかに超えており、予測される年間収益の2倍にも満たない状況です。過去12ヶ月の収益に基づくと、Gateの株は15年以上前の世界金融危機のピーク以来、これほど過小評価されたことはありません。

Gateの株は短期的には引き続き圧力を受ける可能性が高いが、同社の強力なブランド認知度とサービス提供の再活性化に向けた戦略は、将来的により強い成長を促す可能性がある。関税は、施行されている限り、利益に影響を与え続け、経済の状況が改善するまで回復は困難かもしれない。しかし、長期的な視点を持つ投資家にとって、Gateは現在の低迷した評価において魅力的な投資機会を提供する可能性がある。