ゴールド市場デプス分析：半世紀の栄光の後の未来展望

金属の王である金は、古代から経済分野で重要な役割を果たしてきました。その高密度、優れた延展性、そして素晴らしい保存性は、通貨として流通するだけでなく、宝飾品や工業分野にも広く応用されています。

過去50年間、金の価格は上下してきましたが、全体として上昇傾向を示しています。特に2025年には、金価格が連続して歴史的な最高値を更新しました。それでは、この半世紀にわたる強気市場は次の50年に続くのでしょうか？私たちはどのように金価格の動向を判断すべきでしょうか？金は長期投資に適しているのか、それとも短期的なトレードに向いているのでしょうか？

これらの問題について一緒に考えてみましょう。

金の価格の歴史的な高値と驚くべき上昇幅

地政学や経済イベントの影響を受けて、金価格は多くの変動を経験しました。過去50年を振り返ると、1971年8月15日にニクソン大統領がドルと金の交換を停止すると発表して以来、ドルは自由に変動し始めました。それ以降の50年間で、金価格は1オンス35ドルから急上昇し、2025年上半期には約3,500ドルに達する見込みです。最近、金価格は上昇を続けており、現物金は10月に1オンス4,000ドルの大台を初めて突破しました。多くの金融機関も来年の目標価格を引き上げています。

1971年から現在まで、金の価格は110倍以上上昇しています。特に2024年以降、世界情勢が不安定な中で、各国の中央銀行や投資家の影響により、金の価格は歴史的な高値を更新し続けており、2024年以降の上昇幅は95％を超えています。

半世紀にわたる金価格動向の振り返り

なぜ私たちは過去50年間の金価格の動向だけを振り返るのですか？

これは第二次世界大戦後から1971年までの間、多くの国の通貨がドルに連動し、ドルはまた金に連動しており、1オンスの金が35ドルと交換できると定められていたためです。この国際貿易為替レートシステムは有名なブレトンウッズ体制です。

しかし、貿易需要が急速に増加する中で、金の採掘速度はそれに追いつけず、加えてアメリカでは金が大量に流出していることが発見され、1971年に当時のアメリカ大統領がドルと金の為替レートの連動を解除することを発表し、ブレトンウッズ体制は正式に崩壊した。

1970年から2025年までの50年以上の金価格の動向を振り返ると、大きく4つの主要な上昇ステージに分けることができます。

###•フェーズI:1970-1975

米ドルと金がデリンクした後、国際金価格は1オンスあたり35ドルから約175ドルに急騰し、上昇幅は350％を超え、約5年間続きました。

この波の上昇は初期において人々の脱鉤後のドルへの不信から始まりました。結局、過去のドルは金と交換できましたが、今はそうではありません。後期には石油危機の影響を受け、アメリカは石油を購入するために通貨を増発し、金価格をさらに押し上げました。石油危機が緩和されるにつれて、人々がドルの便利さを徐々に認識するようになり、金価格は再び約100ドルに戻りました。

###•フェーズII:1976-1980

金価格は再び1オンスあたり100ドル前後から800ドル以上に上昇し、650％を超える上昇幅を記録し、約3年続きました。

この波の上昇は主に第二次中東石油危機と地政学的な混乱によって引き起こされました。イラン人質事件やソ連のアフガニスタン侵攻などが含まれます。これらの事件は世界経済の不況を悪化させ、西側諸国のインフレ率を急速に上昇させ、金が再び暴騰しました。しかし、今回は上昇幅が過大であり、石油危機が解消され、1991年にソ連が崩壊した後、金価格は急速に下落し、その後約20年間は基本的に200-300ドルの範囲で推移しました。

###●フェーズIII:2001-2011

国際金価格は1オンスあたり約250ドルから1800ドル以上に突破し、上昇幅は600％を超え、約10年間続いています。

この段階での金価格の上昇は「9·11事件」に起因しています。911事件は世界中に戦争が決して本当に終わっていないことを認識させ、アメリカも10年間のグローバルなテロ対策を始めました。

アメリカ政府は巨額の軍費を支払うために金利を引き下げて債券を発行し、住宅価格を押し上げ、アメリカは金利を上げざるを得なくなり、最終的に2008年の金融危機を引き起こしました。アメリカは市場を救うために再び量的緩和を実施し、これらの要因が相まって金価格は10年間の大きな上昇局面を迎え、2011年のユーロ危機が発生した後、価格はさらに上昇し、段階的最高値の1800ドル/オンス近くに達しました。その後、EUの他の国々の強制介入と国際金融機関の支援により、金価格は再び安定し、最終的に1000ドル前後で推移しました。

●フェーズIV:2015年から10年後

近十年、金価格は再び上昇の波を迎えました。2015年から2023年の間に、国際金価格は1オンスあたり1050ドル程度から2000ドルを超えるまで上昇しました。この上昇を促進した要因は多岐にわたり、主に日本とヨーロッパが実施したマイナス金利政策、世界的な米ドル離れの傾向、2020年にアメリカが再び大規模な量的緩和を実施したこと、2022年のロシアとウクライナの紛争、2023年の中東の緊張状態などが挙げられます。これらの要因が相まって、金価格は2000ドル前後で安定しています。

2024-2025年は金価格の前例のない動向を目撃しました。2024年の初めに、金価格は強力な上昇モードに突入し、10月には一時的に1オンスあたり2700ドルを突破し、歴史的な新高値を記録しました。市場では、アメリカの経済政策のリスク、世界の中央銀行による金の備蓄の増加、そして地政学的な状況の不安定さが、この期間の金価格上昇の主な要因であると広く考えられています。

2025年以降、中東の情勢は引き続き高まっており、加えてロシア・ウクライナの衝突が新たな変数を浮上させ、世界市場に影を落としています。同時に、アメリカの貿易政策が引き起こした懸念、世界の株式市場の激しい変動、ドル指数の継続的な軟化などの複数の要因が作用し、金の価格は引き続き上昇を続け、金価格は歴史的な高値を更新しています。

金投資の長所と短所の分析

金投資の良し悪しを評価する際は、主に比較対象と時間のスパンに依存します。

• 1971年から現在まで、金の価格は約110倍上昇しました。

• 同時、ダウジョーンズ指数は900ポイントから約45000ポイントに上昇し、上昇幅は約50倍です。

したがって、50年という長期的な視点から見ると、金投資の収益率は株式市場に劣らず、むしろ優れています。2025年初頭から現在にかけて、金のパフォーマンスは驚異的で、年初の2600ドル/オンス前後から10月中旬の4000ドル/オンス前後に急上昇し、上昇幅は50％を超えています。

しかし、注意すべき点は、金価格の上昇は平穏に進行するものではないということです。例えば1980年から2000年の間、金価格は200-300ドルの範囲で推移していました。この期間に金に投資しても、ほとんど利益は得られませんでした。それに、人生の中で待てる50年が何回あるのでしょうか？

したがって、私は金は確かに高品質な投資ツールであるが、単純に長期保有するのではなく、相場があるときにスイングトレードを行う方が適していると考えています。

さらに、金は自然資源であるため、その採掘コストと難易度は時間とともに増加します。したがって、強気市場が終わった後に調整が発生する場合でも、価格の底が徐々に上昇していることが観察できます。この規則を把握し、無駄な努力を避けることが重要です。

ゴールド投資の多様な方法

金に投資する方法は多岐にわたり、主に以下の5つのカテゴリに分けることができます：

1. 実物ゴールド

実物の金、例えば金のインゴットを直接購入すること。利点は資産を隠匿しやすく、金は資産の保管だけでなく、宝飾品としても使用できる点です。欠点は取引が比較的不便であることです。

2. ゴールド預金口座

初期のドルに似ており、金の保管証明書です。一般の人々が金を売買した後、通帳に取引が記録されます。実物の金として引き出すことも、実物の金を預け入れることも可能です。利点は持ち運びが便利であること、欠点は銀行が利息を支払わず、売買の価格差が大きいため、長期投資に適しています。

3. ゴールドETF

金の預金口座に似ていますが、流通性がさらに良く、取引がより便利です。購入後、対応する株式が得られ、一定量の金を保有していることを示します。しかし、発行会社は管理費を徴収し、金価格が長期的に変動しない場合、その価値は緩やかに下がります。

4. 金先物/CFD

これは個人投資家がよく使用する金融商品で、利点はレバレッジを利用して利益を拡大でき、ロングとショートの両方が可能です。金先物と金差金契約(CFD)はどちらもマージン取引で、取引コストが低いです。特にCFD取引はより柔軟で、資金効率が高いです。

短期的なトレンドを狙う投資家にとって、金の先物取引やCFD（差金決済取引）がより適しているかもしれません。

金、株式、債券の投資利回り比較

金、株、債券は投資家に人気のある金融商品ですが、3つの収益源は異なります。

• ゴールドの主な利益は価格差から来ており、利息は発生しないため、ゴールドへの投資はエントリーとエグジットのタイミングを把握することが重要です。

• 債券の主な収益は配当から来ており、重要なのは保有数量を増やしてより多くの利息を得ることです。同時に、中央銀行の政策に注目し、無リスク金利の変化を理解して出入りの基準とする必要があります。

• 株式の収益は主に企業の価値上昇に由来し、核心は優良な企業を選んで長期保有することです。

投資の難易度から見ると、債券が最も簡単で、金が次に簡単で、株式が最も挑戦的です。

収益率の観点から見ると、過去50年間は金が最も良い成績を収めているが、最近30年間を考慮すると、株式のリターンが最も高く、次に金、最後に債券となる。

したがって、金投資から利益を得るには、市場のトレンドを正確に把握する必要があります。通常、金は長期的な強気相場を経験した後、急落し、その後はしばらく安定し、新たな強気相場が再開されます。強気相場を正確に捉えてロングポジションを取ったり、急落相場でショートポジションを取ったりできれば、利回りは債券や株式を上回る可能性があります。

金と株式の基本的な配分原則は**“経済成長期は株式を重視し、経済後退期は金を増やす”**です。より堅実な配分方法は、投資家が個人のリスク許容度と投資目標に基づいて、株式、債券、金などの投資商品の比率を合理的に設定することです。

経済環境が好転すると、企業の利益見通しが楽観的になり、株式はしばしば優れたパフォーマンスを示します。それに対して、債券のような固定収益資産の魅力は低下し、価値保存のヘッジツールとしての金は収益を生まないため、資金からあまり好まれません。

逆に、経済が低迷しているときには、企業の利益が減少し、株式の魅力が低下します。この時、金のヘッジ特性が投資家にとってより重視されるようになります。