予測市場は急速に暗号の好奇心から真剣な金融インフラへと変化していますが、それでも規制当局はそれが革新なのかギャンブルなのかを決めかねています。マサチューセッツ州の2025年のカリシに対するNFL契約に関する訴訟は、以前のCFTCの承認にもかかわらず、州と連邦の監督の間のギャップが拡大していることを強調しました。一方、インターコンチネンタル取引所の(ICE)によるポリマーケットへの数十億ドルの投資は、イベント駆動型取引を主流金融に押し上げました。かつて「合法的なギャンブル」として軽視されていた予測市場は、規制当局が投機の終わりと金融革新の始まりを定義しようと急ぐ中、今や機関資本を引き寄せています。# 連邦法対州法：誰が基準を設定するのか？これらの市場が次の金融革新の段階を示すのか、それともハイステークスの投機にとどまるのかを評価するために、BeInCryptoはRachel Lin (SynFutures)、Juan Pellicer (Sentora)、そしてLeo Chan (Sportstensor)に話を聞きました。それぞれが2026年に向けて予測市場を形成する法的および経済的な力についての独自の見解を提供しました。マサチューセッツ州のカリシのNFL契約に対する挑戦は、連邦と州の監督の間の対立を明らかにしました。CFTCは契約を承認しましたが、州はそれを無許可のギャンブルとして分類しました --- これは、イベント市場が米国法の下でどのように位置づけられるかを定義する現在の争いです。「投資家は最終的に、州のデリバティブ法を優先し、KalshiのNFL契約を明示的に承認した連邦CFTCの枠組みを信頼すべきです。これは、継続する州の課題の中で全国的な明確性を提供します。」とSentoraのリサーチ責任者Juan Pellicer氏は述べました。スポーツテンソルのCEOであるレオ・チャンは、州レベルの断片的な規則がすでにスポーツベッティングの監視に混乱をもたらしており、一貫した連邦の指針がプラットフォームと参加者の両方に明確さを取り戻すだろうと述べました。両名の幹部は、制度的採用には均一な規制フレームワークが不可欠であることに同意しました。# ボリューム対バリュー: 市場の健康の真の指標Duneの業界データによると、主要プラットフォームでの週次取引は最近$2 億を上回り、Kalshiが市場の約60%を占め、Polymarketが約35%を占めています。それぞれ$1.3億と$773 百万で、トークンフリーモデルがロックされた総価値を支配しています。週次予測市場想定元本ボリューム |DUNE批評家は、これらの数字が実際のリスクを移転せずに活動を膨らませる往復取引を含むことに注意しています。業界のリーダーは、透明性は生の取引量の指標を超えて進化しなければならないと主張しています。「ボリュームだけでは経済の現実を反映していません」とSynFuturesのレイチェル・リンは述べました。「私たちは時間加重のオープンインタレストとネットノーショナル決済を報告すべきです。これが市場が解決したときにどれだけのリスクが実際に移転するかを示しています。」リンは、流動性の深さ、ユニークな資金提供トレーダー、保持率などの指標が、規制当局や機関が本物の参加と表面的な流動を区別するのに役立つと付け加えました。ペリッサーも同意し、オープンインタレスト、トレーダー数、保有期間の標準化された開示が信頼を強化し、これらの市場が実際のリスクを移転していることを証明するだろうと述べました。# バリュエーションと投資家ロジックPolymarketは、"上/下"の株式および指数市場を提供するファイナンスハブを立ち上げ、Stocktwitsと提携して、株式ページに直接結果予測を埋め込むことにより、投資家の感情を取引可能な確率に変えました。Kalshiの約$2 億ドルの評価とPolymarketの報告された90億ドルから100億ドルは、持続可能性についての議論を引き起こしています。一部の投資家は急成長を考慮して妥当な倍数と見なしていますが、他の投資家は将来のネットワーク効果に対する投機的な賭けと見なしています。「これらの倍率は急速なスケーリングによって正当化されます」とペリッカーは言いました。「カルシの年間取引量は昨年の$50 百万から$300 億に達しました。予測市場は従来のデリバティブ市場で$1 兆を超える可能性があります。」レオ・チャンは、ポリマーケットの評価がグローバルファイナンスにおける情報流通の再構築の可能性を反映していると反論しました --- これは短期的な利益ではなく、集団的先見の明を monetizing するための長期的な戦略です。# スポーツブックから金融インフラへKalshiの活動の60%以上はスポーツに残っていますが、多様化が機関投資家が予測市場を金融ユーティリティとして見るかどうかを決定します。リンは、伝統的な金融では測定できない結果の価格設定から正当性が生まれると主張しました。「機関投資家は利益やマクロイベントを取引する別の方法を必要としていない。すでにそれは持っている」とリンは言った。「予測市場の本当の価値は、従来の金融では計量できない政策決定、技術のブレークスルー、地政学的リスクを定量化することにある。」予測市場オープンインタレスト | Duneチャンは、採用が選挙、大きなスポーツシーズン、または速報ニュースの際に急増することを指摘しました --- それぞれが新しいユーザーを引き寄せます。ペリセールは、持続可能性はリテンションにかかっていると付け加えました：新しいユーザーの約30％がアクティブなままであるとき、"それを意味のある採用と呼び始めることができます。"PolymarketはStocktwitsと提携して、収益に基づくマーケットを立ち上げました。一方、X (以前のTwitter)は、公式データプロバイダーとして名付けられました。さらに、xAIはKalshiと提携し、予測市場の範囲を暗号ネイティブのオーディエンスを超えて拡大しました。# ガバナンスと透明性IMFは、透明性とガバナンスの欠如が急成長する金融市場において操作リスクを増幅させる可能性があると警告しています --- これは、予測市場が拡大する際にも同様の懸念があります。この分野は、信頼できる金融ユーティリティに進化するために、リスク管理、マージン管理、および開示のための機関レベルの基準を採用する必要があります。"予測市場には、ボラティリティ調整済みのマージン、リアルタイムのポジション開示、独立監査が必要です"とペリッカーは述べました。"これらの改革は、投機的なツールから信頼できるヘッジユーティリティへと変革するでしょう。"チャンは、予測市場はオプションと非常に似た動作をし、同様の枠組みで監視されるべきだと同意しました。リンは、戦略的投資家 --- ベンチャーファンドから金融機関まで --- が重要な規制の信頼性と政策へのアクセスを提供することを強調しました。ペリッサーは、チャールズ・シュワブ、ヘンリー・クラビス、ピーター・ティール、ビタリック・ブテリンのような支援者が資本と正当性をもたらし、政策への関与と公衆の受容を加速させると追加しました。主要な支援者には、ファウンダーズ・ファンド、ブロックチェーン・キャピタル、リビット、バロー、ポイント72ベンチャーズ、コインベース・ベンチャーズが含まれており、新しい「確率データ」資産クラスにおいて、クリプトネイティブと伝統的な資本をつなぐ役割を果たしています。# グローバル展望：アメリカを超えてヨーロッパのMiCAフレームワークは予測市場を未定義のままにしており、シンガポールとタイはギャンブル法の下でそれらを禁止しています。それでも、UAEや香港のような新しい管轄区域が規制された成長の試験場として浮上しています。チャン氏は、バランスの取れたギャンブル法と「ハイパーフィナンシャル化」された文化を持つ英国を指摘し、MiCAの政策のギャップを埋め、早期の採用を促進できる可能性があると述べました。リンは、グローバルな実験が経済が情報を評価する方法のより広い変化であると見なしていました。以前は測定不可能だった結果に価格を割り当てることは、市場を再定義する可能性があります --- 資産の取引から知識の取引へ。チャンは、この軌道が市場の結果が投票ではなく公共政策を決定する「フタルキー」モデルにつながる可能性があると示唆しました。# まとめIMFの2025年7月の見通しは、3.0%の世界成長を予測しており、リスク資産やイベント市場に有利な背景となっています。より明確なルールが整えば、予測の場は機関投資家や個人トレーダーにとって標準的なヘッジツールとなる可能性があります。予測市場は投機的な脇役から金融の合法性へと移行しています。ICEの投資とCFTCの承認は成熟したインフラを示していますが、法的な断片化やガバナンスのリスクは依然として存在します。革新と賭けの境界は曖昧であり、技術よりも規制と信頼によって形成されています。もし透明性と監視が革新とともに進むなら、イベント契約は投資家や機関のための新しいリスク価格設定ツールのクラスに進化する可能性があります。それまでの間、予測市場は分岐点に立っています：実験の一部、インフラの一部、そして金融が先見の明をどのように評価するかの実際のテストです。
ベッツから債券へ：予測市場がウォール街の新しいフロンティアになっている方法
予測市場は急速に暗号の好奇心から真剣な金融インフラへと変化していますが、それでも規制当局はそれが革新なのかギャンブルなのかを決めかねています。
マサチューセッツ州の2025年のカリシに対するNFL契約に関する訴訟は、以前のCFTCの承認にもかかわらず、州と連邦の監督の間のギャップが拡大していることを強調しました。一方、インターコンチネンタル取引所の(ICE)によるポリマーケットへの数十億ドルの投資は、イベント駆動型取引を主流金融に押し上げました。
かつて「合法的なギャンブル」として軽視されていた予測市場は、規制当局が投機の終わりと金融革新の始まりを定義しようと急ぐ中、今や機関資本を引き寄せています。
連邦法対州法：誰が基準を設定するのか？
これらの市場が次の金融革新の段階を示すのか、それともハイステークスの投機にとどまるのかを評価するために、BeInCryptoはRachel Lin (SynFutures)、Juan Pellicer (Sentora)、そしてLeo Chan (Sportstensor)に話を聞きました。それぞれが2026年に向けて予測市場を形成する法的および経済的な力についての独自の見解を提供しました。
マサチューセッツ州のカリシのNFL契約に対する挑戦は、連邦と州の監督の間の対立を明らかにしました。CFTCは契約を承認しましたが、州はそれを無許可のギャンブルとして分類しました — これは、イベント市場が米国法の下でどのように位置づけられるかを定義する現在の争いです。
「投資家は最終的に、州のデリバティブ法を優先し、KalshiのNFL契約を明示的に承認した連邦CFTCの枠組みを信頼すべきです。これは、継続する州の課題の中で全国的な明確性を提供します。」とSentoraのリサーチ責任者Juan Pellicer氏は述べました。
スポーツテンソルのCEOであるレオ・チャンは、州レベルの断片的な規則がすでにスポーツベッティングの監視に混乱をもたらしており、一貫した連邦の指針がプラットフォームと参加者の両方に明確さを取り戻すだろうと述べました。両名の幹部は、制度的採用には均一な規制フレームワークが不可欠であることに同意しました。
ボリューム対バリュー: 市場の健康の真の指標
Duneの業界データによると、主要プラットフォームでの週次取引は最近$2 億を上回り、Kalshiが市場の約60%を占め、Polymarketが約35%を占めています。それぞれ$1.3億と$773 百万で、トークンフリーモデルがロックされた総価値を支配しています。
週次予測市場想定元本ボリューム |DUNE
批評家は、これらの数字が実際のリスクを移転せずに活動を膨らませる往復取引を含むことに注意しています。業界のリーダーは、透明性は生の取引量の指標を超えて進化しなければならないと主張しています。
「ボリュームだけでは経済の現実を反映していません」とSynFuturesのレイチェル・リンは述べました。「私たちは時間加重のオープンインタレストとネットノーショナル決済を報告すべきです。これが市場が解決したときにどれだけのリスクが実際に移転するかを示しています。」
リンは、流動性の深さ、ユニークな資金提供トレーダー、保持率などの指標が、規制当局や機関が本物の参加と表面的な流動を区別するのに役立つと付け加えました。ペリッサーも同意し、オープンインタレスト、トレーダー数、保有期間の標準化された開示が信頼を強化し、これらの市場が実際のリスクを移転していることを証明するだろうと述べました。
バリュエーションと投資家ロジック
Polymarketは、"上/下"の株式および指数市場を提供するファイナンスハブを立ち上げ、Stocktwitsと提携して、株式ページに直接結果予測を埋め込むことにより、投資家の感情を取引可能な確率に変えました。
Kalshiの約$2 億ドルの評価とPolymarketの報告された90億ドルから100億ドルは、持続可能性についての議論を引き起こしています。一部の投資家は急成長を考慮して妥当な倍数と見なしていますが、他の投資家は将来のネットワーク効果に対する投機的な賭けと見なしています。
「これらの倍率は急速なスケーリングによって正当化されます」とペリッカーは言いました。「カルシの年間取引量は昨年の$50 百万から$300 億に達しました。予測市場は従来のデリバティブ市場で$1 兆を超える可能性があります。」
レオ・チャンは、ポリマーケットの評価がグローバルファイナンスにおける情報流通の再構築の可能性を反映していると反論しました — これは短期的な利益ではなく、集団的先見の明を monetizing するための長期的な戦略です。
スポーツブックから金融インフラへ
Kalshiの活動の60%以上はスポーツに残っていますが、多様化が機関投資家が予測市場を金融ユーティリティとして見るかどうかを決定します。リンは、伝統的な金融では測定できない結果の価格設定から正当性が生まれると主張しました。
「機関投資家は利益やマクロイベントを取引する別の方法を必要としていない。すでにそれは持っている」とリンは言った。「予測市場の本当の価値は、従来の金融では計量できない政策決定、技術のブレークスルー、地政学的リスクを定量化することにある。」
予測市場オープンインタレスト | Dune
チャンは、採用が選挙、大きなスポーツシーズン、または速報ニュースの際に急増することを指摘しました — それぞれが新しいユーザーを引き寄せます。ペリセールは、持続可能性はリテンションにかかっていると付け加えました：新しいユーザーの約30％がアクティブなままであるとき、“それを意味のある採用と呼び始めることができます。”
PolymarketはStocktwitsと提携して、収益に基づくマーケットを立ち上げました。一方、X (以前のTwitter)は、公式データプロバイダーとして名付けられました。さらに、xAIはKalshiと提携し、予測市場の範囲を暗号ネイティブのオーディエンスを超えて拡大しました。
ガバナンスと透明性
IMFは、透明性とガバナンスの欠如が急成長する金融市場において操作リスクを増幅させる可能性があると警告しています — これは、予測市場が拡大する際にも同様の懸念があります。この分野は、信頼できる金融ユーティリティに進化するために、リスク管理、マージン管理、および開示のための機関レベルの基準を採用する必要があります。
"予測市場には、ボラティリティ調整済みのマージン、リアルタイムのポジション開示、独立監査が必要です"とペリッカーは述べました。“これらの改革は、投機的なツールから信頼できるヘッジユーティリティへと変革するでしょう。”
チャンは、予測市場はオプションと非常に似た動作をし、同様の枠組みで監視されるべきだと同意しました。リンは、戦略的投資家 — ベンチャーファンドから金融機関まで — が重要な規制の信頼性と政策へのアクセスを提供することを強調しました。
ペリッサーは、チャールズ・シュワブ、ヘンリー・クラビス、ピーター・ティール、ビタリック・ブテリンのような支援者が資本と正当性をもたらし、政策への関与と公衆の受容を加速させると追加しました。主要な支援者には、ファウンダーズ・ファンド、ブロックチェーン・キャピタル、リビット、バロー、ポイント72ベンチャーズ、コインベース・ベンチャーズが含まれており、新しい「確率データ」資産クラスにおいて、クリプトネイティブと伝統的な資本をつなぐ役割を果たしています。
グローバル展望：アメリカを超えて
ヨーロッパのMiCAフレームワークは予測市場を未定義のままにしており、シンガポールとタイはギャンブル法の下でそれらを禁止しています。それでも、UAEや香港のような新しい管轄区域が規制された成長の試験場として浮上しています。チャン氏は、バランスの取れたギャンブル法と「ハイパーフィナンシャル化」された文化を持つ英国を指摘し、MiCAの政策のギャップを埋め、早期の採用を促進できる可能性があると述べました。
リンは、グローバルな実験が経済が情報を評価する方法のより広い変化であると見なしていました。以前は測定不可能だった結果に価格を割り当てることは、市場を再定義する可能性があります — 資産の取引から知識の取引へ。チャンは、この軌道が市場の結果が投票ではなく公共政策を決定する「フタルキー」モデルにつながる可能性があると示唆しました。
まとめ
IMFの2025年7月の見通しは、3.0%の世界成長を予測しており、リスク資産やイベント市場に有利な背景となっています。より明確なルールが整えば、予測の場は機関投資家や個人トレーダーにとって標準的なヘッジツールとなる可能性があります。
予測市場は投機的な脇役から金融の合法性へと移行しています。ICEの投資とCFTCの承認は成熟したインフラを示していますが、法的な断片化やガバナンスのリスクは依然として存在します。革新と賭けの境界は曖昧であり、技術よりも規制と信頼によって形成されています。
もし透明性と監視が革新とともに進むなら、イベント契約は投資家や機関のための新しいリスク価格設定ツールのクラスに進化する可能性があります。それまでの間、予測市場は分岐点に立っています：実験の一部、インフラの一部、そして金融が先見の明をどのように評価するかの実際のテストです。