アジアにおけるステーブルコインの競争: 成長と監視のバランス

ステーブルコインの世界的な拡大が加速しており、アジア各国はこれらのデジタル資産に対する規制を適応させています。地域の当局は、銀行が支援する国内通貨にリンクしたトークンと、米ドルにペッグされたステーブルコインの成長をバランスさせるために、さまざまなアプローチを取っています。日本、シンガポール、香港では、各経済におけるステーブルコインの役割を定義し、これらのデジタル資産が従来の金融システムとどのように機能するかを明確にするために、政策が更新されています。

要約すると

• 日本、シンガポール、香港は、ステーブルコインの役割を定義し、従来の金融システムと統合するために政策を更新しています。
• 日本の銀行はフィンテック企業と協力して、円に裏付けされたステーブルコインを発表し、その後、米ドルのステーブルコインを発表する一方で、中国は民間発行者に制限を課しています。

アジアにおけるステーブルコインの取り組みと規制動向

アジアにおけるステーブルコインの開発は、国家の通貨システムにおける民間のプレーヤーの革新を許可することと、資本の流れを管理することの間のバランスを反映しています。これは最近の動向に明らかであり、日本の銀行のコンソーシアムが新しいステーブルコインを計画している一方で、中国は香港を拠点とするプロジェクトを制限しており、既存の規制の下で民間発行者が直面する限界を示しています。

カイアDLTファウンデーションのパートナーシップ担当副社長であるジョン・チョは、この地域の規制当局や立法者が暗号通貨とステーブルコインのための明確な法的枠組みを確立するために迅速に動いていると説明しました。彼は、政策立案者が分かれていると付け加えました。ある者は、確立された銀行のみがステーブルコインの発行と準備金管理を行うべきだと考えていますが、他の者はそのような制限が業界の革新と採用を妨げる可能性があることを懸念しています。

日本、シンガポール、中国：ステーブルコインの分岐する道

日本では、MUFG銀行、三井住友銀行、みずほ銀行が東京を拠点とするフィンテック企業Progmatのインフラを通じてステーブルコインを発行する計画です。この取り組みは、円に裏付けられたトークンから始まり、その後に米ドルバージョンが続く予定です。概念実証試験を完了した後、銀行はステーブルコインが現在の会計年度の3月末までに実用化されると期待しています。同時に、日本はデジタル通貨におけるインサイダー取引を含む違法行為を防ぐために、暗号規制を更新しています。

一方、シンガポールは明確さとインフラに注力しています。StraitsXは、シンガポール・ドルに裏付けられたステーブルコインを、シンガポール金融管理局の完全な監督の下で運営しています(MAS)。あるステーブルコイン発行者も、カイアブロックチェーンを通じて韓国のATMでの利用を可能にするなど、地域での業務を拡大しています。

2023年に導入されたMASの規制フレームワークは、シンガポールドルまたは他のG10通貨にペッグされたステーブルコインの発行者に対して基準を設定しており、監査済みの準備金、十分な流動性、5営業日以内にトークンを償還できる能力を要求しています。準拠した発行者のみが「MAS規制のステーブルコイン」として認識されることができます。

対照的に、中国は制限的な立場を取っており、特定の企業に香港を拠点としたステーブルコインの取り組みを一時停止するよう指示しています。中国人民銀行と中国サイバー空間管理局は、民間企業が通貨のようなデジタル資産を発行することを許可しないよう警告しました。香港は企業向けアプリケーションを模索しているものの、これらの中央の制約に従わざるを得ず、この分野での柔軟性が制限されています。

地域の見通し

業界の観察者であるStableのCEO、ブライアン・メイラーとRyze Labsの共同創設者、ダーモット・マグラスは、日本、シンガポール、香港がステーブルコイン開発において異なる道を歩んでいると見ています。彼らの見解は次のとおりです：

• メーラーは、日本は早期の取り組みと銀行コンソーシアムの勢いのおかげで、機関投資家向けのステーブルコインでリードできると述べました。一方、ダーモット・マグラスは、国内の進展は着実で慎重に管理されることが期待されると付け加えました。
• シンガポールでは、メーラーは同国が明確な規制枠組みによりイノベーションのハブであり続ける可能性が高いと指摘し、マクグラスは市場を導くためにいくつかのベンチマーク発行者を作成することに注力していると強調しました。
• メーラーによると、香港はコンプライアンスが重要な企業向けアプリケーションに集中しており、マクグラスは、そこでの開発が北京の規制に敏感であることを指摘しました。
• メーラーとマクグラスは、地域全体で規制当局が管理を維持している一方で、金融機関は活動を続け、ステーブルコインの採用に遅れを取らないよう努めていると強調しました。

したがって、ステーブルコインが成長を続ける中、アジアはその発展の中心的な地域として浮上しています。銀行、規制当局、技術企業は、これらのデジタル資産が既存の金融システムとどのように統合できるかを模索しています。今後数年は、どのアプローチが成功し、革新と規制がこの発展するデジタル金融エコシステムの中でどのように共存できるかを決定づけるでしょう。