ある研究会社の新しい報告によると、ビットコインが$110,000の範囲で長期間にわたって統合していることは、結論に近づいている。アナリストは、このフェーズが単なる市場サイクルの産物ではなく、資本のダイナミクス、特に新しい需要がどれだけ入ってきて、継続的なレガシーホルダーの売却を相殺しているかに関係していることを強調している。

金の価格はしばしば金利政策などのマクロ期待に左右されるのに対し、ビットコインのパフォーマンスは純流入と流出に依存しています。新たな需要が減少し、古いウォレットが引き続き分配を行うと、均衡が形成され、過去数ヶ月に見られたような厳しいボラティリティが生まれます。

その企業は、この残高が年の中頃から上昇の勢いを制限していることに注目しています。これは、現物ETFの流入や機関投資家からのポジティブなセンチメントにもかかわらずです。

デジタル資産の財務が勢いを失う

調査会社は、静かな動きの一つの主要な理由を特定しています：Strategy Inc.のような企業が率いるデジタルアセットトレジャリー企業は、現在の購買力の限界に達しています。

今年初め、ビットコインのボラティリティは、米国のGENIUS法の影響が議会の夏休み中に薄れるにつれて収束することが期待されていました。その減速は、株式の発行が減少し、企業のビットコイン購入が減少したことと相まって、同社が「エアポケット」と呼ぶ市場の状況を生み出しました。

Strategy Inc.の積極的な蓄積は、今や数十億ではなく数千万に減少し、その純資産価値(NAV)のプレミアムはビットコインに対してわずか1.2倍となっています。これは、機関投資家の需要が止まらないように見えた以前の高値からの大幅な圧縮を示しています。

その結果、企業は結論付けます。ビットコインの上昇は、企業買い手が資本へのアクセスを回復するか、新しいETFの流入が財務の減速を相殺するまで制限され続ける。

レガシーウォレットが静かにETF需要に売却している

ビットコインをレンジに保つ第二の、そしておそらくより構造的な力は、古い通貨に数十億ドルを含むレガシーウォレットからの安定した売却です。調査会社によると、これらのウォレットはETFの流入に合わせてちょうど十分なBTCを売却しており、自己安定化効果を生み出しています。

このパターンは、同社の6月と7月の報告書で最初に警告されました。これは、全面的な価格崩壊を防ぐ一方で、ETF需要だけではブレイクアウトを引き起こすことができないことも保証します。

この会社は、この分配トレンドがGlassnodeのデータにも反映されていることに注意しています。ホルダー(が1,000～10,000 BTC)を保有している間、メガホルダー(が10,000 BTC)以上のエクスポージャーを減少させており、大規模な再分配に一致するパターンです。

ボラティリティ圧縮が機会を生む

短命なボラティリティの急騰があったにもかかわらず、最近のフラッシュクラッシュを含め、ビットコインは中間レンジを維持しています。このリサーチ会社は、価格の動きが$100,000と$120,000の間で安定する中、売却ボラティリティが最近数ヶ月で最も収益性の高い戦略の一つであると指摘しています。

アナリストは、レガシー流通が鈍化し、財務の流入が再開されると、ビットコインが次の上昇を再燃させる可能性があると予測しています。このシフトのタイミングは、従来のマクロ指標ではなく、ネットの新しい流入を追跡することに依存すると彼らは主張しています。

#見通し:統合の終了、忍耐が必要

その研究会社は、ビットコインの「大きな統合は永遠には続かない」と結論付けています。報告書は、クジラの蓄積とメガクジラの分配がほぼ均衡に近づいているため、ボラティリティが再び拡大する可能性が高く、主要な方向性の動きの舞台が整う可能性があることを示唆しています。

企業が要約するように、「これはサイクルの問題ではなく、資本の問題です。流入のインパルスが戻ると、ビットコインのレンジが突破され、トレーダーは準備をしておくべきです。」