代替ベンチマークとそのトラッキングファンドの探求

市場のベンチマークを反映する投資手段は、伝統的に投資家に市場の標準やインデックスのパフォーマンスにアクセスするためのコスト効率の良い方法を提供してきました。S&P 500やダウ・ジョーンズ工業株平均のような従来の市場ベンチマークは、投資家に多様な証券へのエクスポージャーを提供し、一般的に個別株への投資に比べてリスクが低いとされています。最近では、「非従来型」ベンチマークを追随するファンドを通じて、代替資産や戦略に投資する機会が生まれています。

代替ベンチマークを追跡するファンドは、投資家のポートフォリオの選択肢を従来のインデックスが提供するものを超えて広げることができます。しかし、これらは慎重な考慮を要する追加の複雑さとリスクも導入します。

代替ベンチマークの理解

従来のベンチマークは、特定の市場のパフォーマンスに一致させることを目的とした投資選定ルールを考慮して設計されています。これらの基準には、価格、市場資本、業界またはセクター、成長またはバリュー志向などの要素が含まれる場合があります。ベンチマークは、S&P 500のような広範なもの(や、貴金属鉱業株に焦点を当てたインデックスのような狭いもの)があります。

対照的に、一部の代替ベンチマークは特定の目標や要件に合わせて調整できます。たとえば、代替ベンチマークはリスク許容度や特定の投資テーマへのエクスポージャーを追跡することがあります。

代替ベンチマークは、ミューチュアルファンドや上場投資商品(ETPs)を含むさまざまな製品によって反映されることがあります。また、構造ノートのような他の金融商品もあります。これらの投資手段は、特定の市場やセクターへの直接的なエクスポージャーのみを提供する従来のインデックスよりも、より洗練された、あるいはターゲットを絞った投資戦略を採用する場合があります。一部の代替ベンチマークは、学術研究に基づいており、時価総額(以外の要因に焦点を当てることがあります。例えば、配当利回り)などです。一方で、他のものは、投資専門家がクライアントのために開発した戦略のルールベースのバージョンであり、より個別化された投資エクスポージャーを生み出す可能性があります。

代替ベンチマークファンドのより深い考察

代替ベンチマークは、アクティブファンドマネージャーが考慮する基準を取り入れる場合があり、例えば、評価、利益成長、その他の要因に基づいて構成要素を選択することがあります。しかし、これらのベンチマークを追跡するファンドはパッシブに管理されており、日々の投資決定においてファンドマネージャーの裁量的判断に依存しません。このようなアクティブな特徴を取り入れながらもパッシブに管理されるファンドは、時には「クワジアクティブ」と呼ばれることがあります。

ファンドが代替ベンチマークを追跡する理由はいくつかあります。パフォーマンスや好みの考慮事項などが含まれます:

• 特定の市場、セクター、またはベンチマークインデックスを上回ることを目指す；
• より良い分散を求めて;
• より広い市場と相関しないパフォーマンスを追求すること；そして
• 投資家によって決定された特定の証券へのエクスポージャーをターゲットにするか、回避すること。

利用可能な代替ベンチマークファンドの例には、次のものが含まれる可能性があります:

その他の製品、例えば構造化小売製品やレバレッジ型または逆型ファンドは、"ギア"ETPと呼ばれることがあり、代替ベンチマークのパフォーマンスを追跡することもできます。

代替ベンチマークファンドの主な特徴

代替ベンチマークは独自の特性とリスクを持っています。投資があなたの目標と一致するかどうかを評価する際に、代替ベンチマークを追跡するファンド(または他の製品)の以下の特徴を理解していることを確認してください:

• リターン：代替ベンチマークファンドは、より広範な市場を上回ることを目指したアクティブマネジメント機能を持っている場合があります。ただし、これらのファンドが市場全体を上回る、あるいは同等のパフォーマンスを示す保証はありません。さらに、これらのファンドが比較的新しいベンチマークを追跡しているため、限られた「ライブ」パフォーマンス履歴しか持っていない可能性があり、さまざまな市場条件下でどのように反応するかを理解するのが難しい場合があります。

• リスク: ファンドの目論見書を徹底的に確認して、そのリスク要因を理解してください。例えば、代替ベンチマークファンドは、その基礎となる投資の選択と比重を通じて意図的に集中リスクを生み出すことがあります。

• 市場相関: 代替ベンチマークファンドは、より広範な市場との相関が低い可能性があり、これはボラティリティを低減したい投資家にとって魅力的な特徴となるかもしれません。ただし、全体のポートフォリオにおいて、これらのベンチマークにどれだけのエクスポージャーを求めるかを考慮し、ポートフォリオ内の他の投資がボラティリティを平滑化するのに役立つかどうかを評価してください。

• ベンチマークの構築と保有: ベンチマークがどのように構築されたか、そして代替ベンチマークファンドがより伝統的なインデックスファンドと比較して何を達成しようとしているのかを理解するよう努めてください。これは、いくつかのファンドの複雑さを考えると、難しい場合があります。少なくとも、ベンチマークがさまざまな投資シナリオにどのように反応するように設計されているかを理解できるべきです。説明が簡単すぎるインデックスファンドには注意してください。また、インデックスファンドの実際の保有を調査し、エクスポージャーとウェイトがあなたの投資および分散の目的に合致していることを確認してください。

• コスト: 資金を追跡する代替ベンチマークは、アナリストやアクティブマネージャーが必要ないため、アクティブ運用ファンドよりも安価である可能性があります。しかし、これらのファンドは伝統的なインデックスファンドよりも高い費用がかかる場合があります。一部の代替ベンチマークファンドには、評価や理解が難しい埋め込みコストや手数料が含まれている場合があります。コストを比較するには、Gateのファンドアナライザーツールを使用できます。

資金やその他の代替ベンチマークに連動する商品があなたの全体的な投資目標や目的に合致するかどうかを考慮してください。その複雑さやリスクを考えると、決定を下す前に投資の専門家とこれらの商品について話し合うことが賢明かもしれません。