トランプ、大統領として75年のパターンを破り株式市場の歴史を作る

株式市場は長い間アメリカの主要な富創出マシンであり、長期的な期間において他の資産クラスと比較して優れたリターンを提供してきました。しかし、この繁栄への道は避けられない動揺を伴います - 調整、市場の下落、そして暴落は投資家が支払う必要のある入場料に過ぎません。今年の初めに、S&P 500が1950年以来5番目に急激な2日間のパーセンテージ下落を記録した際に、このボラティリティを私たちは直接目撃しました。一方、ダウ・ジョーンズとナスダック総合指数も両方とも二桁の下落を経験しました。

この変動の中で、ドナルド・トランプ大統領は素晴らしい成果を上げました。彼の政策が時折ウォール街を揺さぶるにもかかわらず、トランプは75年間の間にどの大統領も成し遂げられなかったことを達成しました。

第二期8月の呪いを打破する

市場を見ているなら、主要な指数が最近過去最高値を記録していることに気付いているでしょう。投資家たちは、連邦準備制度の金利引き下げの可能性と人工知能ブームに興奮しており、一部は2030年までに世界のGDPに15.7兆ドルを追加する可能性があると見積もっています。

しかし、ここで本当に歴史的なのは、カーソングループのチーフマーケットストラテジストであるライアン・デトリックによると、1950年以降のすべての二期目の大統領は、選挙後の年の8月にS&P 500の下落を経験したということです。トランプは2025年8月にS&P 500が1.9%上昇することでこの連続を破りました。

この統計的異常は将来のパフォーマンスを必ずしも予測するものではありませんが、トランプの最初の任期中に市場がどれほど強くパフォーマンスを発揮したかを考えると注目に値します。

地平線上の嵐の雲

過度に熱狂して祝う前に、投資家はこの上昇市場を脅かす二つの大きな逆風を認識すべきです。

まず、株式は歴史的に高価です。S&P 500のシラー価格収益比率は最近39を超え、154年の市場の歴史の中で3番目に高価な継続的なブルマーケットを記録しました。この指標が30を超えた過去の例では、少なくとも2か月間続いた後、20%以上の下落が続いていました。

第二に、トランプの関税政策は重大な経済的不確実性を生み出しています。ニューヨーク連邦準備銀行の経済学者による研究では、トランプの2018-2019年の中国に対する関税が、完成品の輸入に対する出力関税(と国内製造に使用される部品の入力関税)を区別しなかったことが強調されています。入力関税は通常、生産コストを引き上げ、インフレを引き起こします。

物価の上昇と雇用市場の悪化が重なり、我々はFRBの悪夢のシナリオ、すなわちスタグフレーションに向かっている可能性があります。

長期戦を楽しむ

市場のボラティリティと不確実性は、投資の避けられない側面です。それでも、歴史的な前例は圧倒的に忍耐強い者に有利です。

Crestmont Researchの調査では、1900年まで遡るS&P 500の20年間の累積リターンを検討し、106のすべての20年間の期間が正の年率リターンをもたらしたことがわかりました。言い換えれば、1900年から2005年の間にいつS&P 500インデックスを購入し、20年間保持した場合でも、戦争、恐慌、パンデミック、その他の出来事があったとしても、毎回お金を稼いでいたことになります。

ビスポーク・インベストメント・グループの分析は、もう一つの励みになるパターンを明らかにしています。1929年以来、平均的なS&P 500のベアマーケットは約9.5ヶ月続きましたが、ブルマーケットは通常3.5倍長く続き、約1,011カレンダー日でした。

今後数ヶ月にどんな不確実性が生じようとも、歴史はアメリカの経済と株式市場が時間と共に上昇を続けることを示唆しています - ホワイトハウスで歴史を作っている大統領が誰であれ。