USD/CHFは0.8040を下回る反転を延長し、米国の雇用データに注目が集まっています。

米ドルは金曜日にスイスフランに対して下落を続けており、市場は連邦準備制度の利下げをますます期待しています。このペアが約0.8035に滑り落ちるのを見ましたが、今日の圧力にもかかわらず、依然としてわずか0.4%の週次上昇を維持しています。

このドルの弱さには驚きません。今週初めに発表された雇用データは一貫して期待外れであり、労働市場が勢いを失っている明確な状況を示しています。本日の非農業部門雇用者数の報告は、多くの人がすでに疑っていることを確認する可能性が高いです - 米国経済は当局が認めたがらないよりも早く冷却しています。

市場のコンセンサスは、8月にわずか75,000の新しい雇用が期待されており、7月の弱々しい73,000の数字をかろうじて上回っています。このような数字が弱いと、私は連邦準備制度が遅れをとっているのではないかと思わずにはいられません。

FRBの関係者は、コメントにおいてますますハト派的になっており、ついに市場が数か月間信号を送っていたことに追いついています。CMEのFed Watchツールは、今月の四分の一ポイントの利下げの確率が驚異的な99.4%であることを示しています - 先週の86%から上昇しました。この変化は、米国の利回りを打撃し、主要通貨ペア全体でドルを急落させました。

一方、スイスの経済データは独自の複雑さを呈しています。木曜日の消費者物価指数は、年率インフレがわずか0.2％で停滞していることを示し、月次の数字は予想外に縮小しました。これらの数値は、フランによる真剣な回復の試みを損なう負の金利が持続することをほぼ保証しています。

興味深いのは、市場のセンチメントがどれほど劇的に変化したかということです。数週間前、多くのアナリストは、連邦準備制度が9月に利下げを行うかどうか疑問視していました。今では、実質的にそれは既成事実となっており、唯一の疑問は今後数ヶ月でどれだけ攻撃的になるかということだけです。

この通貨ペアを注視しているトレーダーにとって、最も抵抗の少ない道は下向きに見えます。少なくとも雇用統計が出るまでそうです。特に弱い数字が出ればドルの下落が加速する可能性がありますが、逆に良い結果が出れば一時的な救済をもたらすかもしれません。ただし、全体的なトレンドが逆転するとは思えません。

壁に書かれている: フェデラル・リザーブの引き締めサイクルは終了し、我々は新たな金融緩和の段階に入る。彼らの動きの速さが、ドルがどれだけ下落するかを決定する。