アリババの32億ドルのゼロクーポンギャンブル

アリババは、2032年に満期を迎える新しいゼロクーポン転換社債を通じて、32億ドルの大規模な賭けをしました。木曜日の発表は、多くの人が予想していたことを確認しました - この資金注入は主に、クラウドインフラを強化し、国際的に拡大することを目的としています。

この取引は、Dealogicによると、今年最大の転換社債プレイとなる、DoorDashの25億ドルのオファーを圧倒します。現在の市場状況を考えると、タイミングが戦略的であるのかもしれないと考えずにはいられません。

この現金の山の約80%は、データセンター、技術の改善、クラウドサービスの拡張に充てられます。残りは？それは、電子商取引の運営を効率化し、市場の地位を強化するために割り当てられています。クラシックなアリババ - 未来を見据えています。

この債券は、現在の株価に対して27.5%から32.5%のプレミアムで米国上場株式に転換されます。ゼロクーポン構造により、投資家は債券の期間中に利息を受け取ることはなく、株式転換価値に純粋に賭けています。これは高リスク・高リターンの提案であり、アリババの長期的な軌道に対する投資家の信頼感を物語っています。

AIの野望が戦略を駆動する

これはアリババが転換社債での初めての経験ではありません。彼らは7月に交換可能債で15億ドルを調達し、昨年5月には別の転換社債で$5 億ドルを調達しました。しかし、今回の動きはより明確なターゲットを持っているように感じます - これは明らかにクラウドの支配を拡大し、海外進出を資金調達することに関するものであり、誰もが中国のテクノロジーの次の動きを息をのんで見守っています。

CEOエディ・ウーは最近、彼らのAI投資が「目に見える成果をもたらし始めた」と自慢しました。全体的な収益が予想よりも低調であるにもかかわらず、同社はAI技術に対して驚異的な3,800億元(約533億7,000万ドル)を3年間で投入しています。この巨額の投資がどれほど早く回収できるのか、私は懐疑的ですが、彼らは明らかに全力投球です。

その発表は即座に市場に波紋を広げました。アリババの香港上場株は木曜日に以前の下落から回復し、2.3%上昇してHK$146.1に達しました。一方、米国の株は水曜日に2.2%下落しました。両方の上場株は年初来で約71%の上昇を遂げており、投資家たちは日々のボラティリティを超えて長期的な可能性を見据えていることを示唆しています。

この取引は、アジア全体で転換社債が再興している中で浮上しており、香港の資本市場では最近の数ヶ月で活動が活発化しています。中国太平洋保険は、HK$155.5億を目指すゼロクーポン転換社債を発表したばかりです($20億)。

Dealogicによると、アジア太平洋地域では今年、278億ドルの転換社債が発行され、昨年の287億ドルのペースをわずかに下回ったものの、依然として過去3年間で最も強いパフォーマンスを示しています。

疑問は残ります。アリババの巨大なAIとクラウドへの賭けは成功するのか、それともますます競争が激化する環境で自らを過大評価しているのか。3.2億ドルのギャンブルが卓越した戦略だったのか、または傲慢だったのかは、時間が教えてくれるでしょう。