ウォール街の次のトリリオンダラーの巨人：2030年までに支配することが期待されるこの二重産業の大企業

2025年10月14日 — 午前11時36分(東部夏時間)

Crypto Insiderのファイナンシャルアナリストによる著作

キーインサイト

• 米国の取引所に上場しているわずか10社の選ばれたグループが、インフレの影響を無視して、憧れの$1 兆の時価総額を達成しました。
• 現在のリーダーの兆ドルクラブの頂点における地位は、多くの人が想像するよりも安定していません。
• 1兆ドルエリートの多才なメンバーであり、2つの異なる分野で優れた業績を上げている彼は、2030年までにウォール街で最も価値のある公開企業のタイトルを獲得する準備が整っています。

過去15年間、株式市場では異常なブル市場が見られました。2020年初頭のCOVID-19による短期間の急落と2022年のほとんどにわたる長引くベア市場を除けば、ブル派の感情がウォール街で圧倒的に支配してきました。

この持続的な市場のパフォーマンスの向上は、主に兆ドル規模の巨大企業に起因しています。Appleのような企業や、Broadcomや台湾半導体製造(TSMC)のような新たなメンバーを考えてみてください。

現在までに、インフレの考慮を除外すると、公開取引されている企業のうち、わずか11社が$1 兆の時価総額の閾値を突破しています。このエリートグループには、いわゆる「マグニフィセント・セブン」の全メンバーに加え、ブロードコム、TSMC、投資の伝説であるウォーレン・バフェットが率いるコングロマリットが含まれています。

現在の先頭走者は、次の10年に近づくにつれてウォール街で最も価値のある上場企業としての地位を維持するのに適した位置にあるように思えますが、マグニフィセント・セブンのもう一つのメンバーは、王座を奪うために独特の状況にあり、プロセスの中でテックジャイアントを飛び越える可能性があります。

AIタイタンの支配：不安定な高み

9月24日に取引終了のベルが鳴ると、マーケットの最前線に立つ人工知能(AI)の力は、4.3兆ドルを超える時価総額を誇っていました。これは、公開企業が$4 兆ドルのマイルストーンに到達した初めての例であり、一部の強気なアナリストは$6 兆ドルへの急増を予測しています。

この楽観主義は、企業データセンター向けのAIグラフィックス処理ユニット(GPUs)における同社の優位な地位から生じています。三世代にわたる最先端のAIチップが飽くなき需要に応えた結果、膨大な注文のバックログが発生しています。

生の計算能力を超えて、AI GPUの供給の不足は市場のリーダーにとって恩恵となっています。企業の需要が利用可能なハードウェアを上回る限り、プレミアム価格と70％を超える粗利益率は確実なもののように思われます。

しかし、歴史的な前例は、同社が兆ドルクラブの頂点にある位置が見た目ほど安定していない可能性があることを示唆しています。

現在の市場リーダーに対する主要な脅威は、過去30年間の主要な技術トレンドのすべてが拡大初期にバブル崩壊イベントを経験する傾向です。投資家は一貫して画期的な革新の初期採用と実用性を過大評価しています。AIには確かに長期的な可能性がありますが、ほとんどの企業はこれらのソリューションを最適化したり、AI投資からのポジティブなリターンを実現したりするには程遠いのです。

競争は無視できないもう一つの要因です。外部の競合他社が計算能力で遅れをとっていても、市場の人気者が貴重なデータセンターの市場シェアを失ったり、AI GPUのアップグレードサイクルが遅れるリスクが実際に存在します。

多くの大手顧客が自社のデータセンター向けにAI GPUを開発しています。これらのチップは外部市場で競争することはありませんが、生産コストが大幅に安く、入手が容易です。このシナリオは、今後数年で市場リーダーの競争力を低下させる可能性があり、その結果、最も価値のある上場企業としての地位を失うことになるかもしれません。

次の市場の巨人：二重産業のダイナモ

テクノロジーの巨人たちがトップの座を取り戻す論理的な候補のように見える一方で、二つの業界のリーダーが2030年までにウォール街で最も価値のある企業になる最も可能性の高い候補として浮上しています。

同社のeコマース部門は、消費者との最初の接点となることが多いです。業界の推定によれば、米国のオンライン小売売上高の37.6%を占めています。eコマースのリーダーとしての地位は揺るぎませんが、このセクターの営業利益率は非常に薄い傾向があります。

しかし、今後数年間で同社の営業キャッシュフローを推進する準備が整っているのは、より高い利益率の付随セグメントのトリオです。

クラウドインフラストラクチャプラットフォームは、会社の長期的な成功において最も重要な要素として際立っています。テクノロジー分析会社のCanalysは、2023年第2四半期の世界のクラウドインフラストラクチャ支出における同社のシェアを32%と推定しており、これは最も近い競合他社2社の合計シェアにほぼ匹敵します。

クラウド部門は、為替変動を除いて、前年同期比で高いティーンパーセントの成長を続けています。クラウドクライアント向けの生成AIソリューションと大規模言語モデル機能の統合は、この成長率をさらに加速させると予想されています。

6月終了の四半期時点で、クラウド部門は年間ランレート収益で$123 億を超える見込みでした。重要なことに、これは2025年上半期の会社の営業利益のほぼ58%を占めており、純売上高の19%未満を占めているにもかかわらずです。AIバブルが形成されて弾けた場合でも、このような堅牢なアプリケーション提供者は、嵐を乗り越えるための良好なポジションにあります。

広告およびサブスクリプションサービスは、同社の成長の原動力を補完しています。プラットフォームへの月間訪問者数は数十億人に達し、同社はかなりの広告価格設定力を持っています。

主要なスポーツリーグとの独占ストリーミング権のための戦略的パートナーシップは、その地位をさらに強化しました。Eコマース特典と会員限定のショッピングイベントと相まって、同社はそのサブスクリプションサービスにおいて重要な価格設定力を享受しています。

評価の観点から見ると、同社は歴史的に過小評価されているようです。2010年から2019年の間、同社は常に過去12か月のキャッシュフローの23倍から37倍で取引されていました。ウォール街のコンセンサスに基づくと、同社の1株あたりのキャッシュフローは2024年の11.04ドルから2029年の27.52ドルに成長することが予測されています。

これは、会社が現在2029年の予測キャッシュフローのわずか8倍と評価されていることを示唆しており、2010年代の平均キャッシュフローマルチプルに対して依然として大幅なディスカウントで取引しながら、$4 兆ドルの市場価値に合理的に2.5兆ドルを追加できる可能性があることを示唆しています。

2030年に近づくにつれて、この二大産業のリーダーは、eコマース、クラウドコンピューティング、広告、サブスクリプションサービスにおける強みを活かし、1兆ドルの仲間を凌駕してウォール街で最も価値のある上場企業の称号を手に入れる準備が整っています。