株式の公正価値の計算方法

適切な価格で株を購入することは、良い習慣であるだけでなく、投資成功には欠かせません。しかし、その捉えにくい「公正価値」を決定することは、常に私の最大の課題でした。何年もの試行錯誤の末、共有する価値のあるいくつかの実用的なアプローチを見つけました。

公正価値(または内在価値)の概念は、2つの異なる方法でアプローチできます。最初の方法は、将来のフリーキャッシュフローの現在価値を計算することですが、これは印象的に聞こえますが、私にはあまりにも学術的に思えます。私が好むのは、私の実務的な考え方により共鳴する2番目の定義です。

公正価値とは、モデルの仮定が合理的に正確であれば、必要な利回りを得ることができる価格のことです。それだけです。複雑な公式は必要ありません。

例を挙げて説明します。もし、12%の割引率で$100 の株の公正価値を計算した場合、その価格で購入すれば理論的には長期的に約12%の年利回りを得ることが期待されます。毎年一貫してそうなるわけではありませんが、それが期待される軌道です。

この視点は、私の株式評価へのアプローチを変えました。複雑なDCFモデルにこだわるのではなく、今では基本的な問いに焦点を当てています：“どの価格で目標リターンを達成できるのか？”

多くの個人投資家が評価の複雑さに悩まされる一方で、機関投資家はこのよりシンプルなフレームワークを利用することが多いと気づきました。市場はあなたの複雑なスプレッドシートを気にしません—キャッシュフローとリターンを気にしています。

NVDA (+2.82%)やTSLA (+5.42%)のようなテクノロジーの人気株を評価する際、私は彼らの成長軌道を考慮して、必要なリターンを得るためにどの価格が必要かを考えます。このアプローチは雑音を排除し、投資において本当に重要なことに焦点を当てます。

この方法の美しさはその柔軟性にあります。必要なリターンはリスク、代替手段、市場の状況に応じて調整できます。今日の環境では、多くのテクノロジー株が強いモメンタムを示しているため、公正な価値を理解することは、市場の熱狂の中で過剰に支払うのを避けるためにさらに重要になります。