UPSの岐路：関税の嵐と戦略的シフトのナビゲート

UPSを3年後に見据えることは、気候変動の中で天気を予測しようとするようなものです—複数のシナリオがすべて同じように可能に思えます。この物流の巨人が最近苦しんでいるのを見てきた者として、私は彼らの楽観的な見通しに懐疑的です。

その会社は、以前成功した戦略を二重に強化しています—中小企業とヘルスケアをターゲットにし、"未来のネットワーク"のために自動化に投資しています。理論上は素晴らしいですが、現実は厳しいものです。私はこれらの壮大な変革計画を以前に見たことがありますが、PowerPointのスライドが示すようにうまく展開されることはほとんどありません。

特に懸念されるのは、進行中の関税紛争がUPSを最も痛めつけていることです。CEOのキャロル・トメは、「中国からアメリカへの貿易ラインは最も利益が高い」と認めており、彼らの中小企業顧客の多くは「100%中国からの単一調達」です。これは、今のビジネスモデルには望ましくない脆弱性です。

その不確実性は非常に濃厚で、ボックスカッターで切れるほどです—経営陣は2四半期連続でガイダンスの更新を避けています。まさに信頼を与えるものではありません。

ウォール街の予測はますます問題を抱えているようです。UPSは配当を維持するためにフリーキャッシュフローの90%を使い果たしています。それは持続可能ではなく、特に状況が悪化すれば。経営陣の躊躇にもかかわらず、最終的にはその配当をカットすると思います。株主を一時的に喜ばせるために現金を流出させるよりも、必要な技術的アップグレードに再投資する方が良いです。

楽観的な見方?UPSはこの厳しい状況を乗り越え、中小企業は新たな関税の現実に適応し、医療収益は拡大し、生産性向上に成功します。悲観的な見方は?進行中の貿易紛争は、主要市場に永続的な構造的損害をもたらしています。

おそらく、近い将来には苦痛の混合、配当の削減の可能性、そして物事が改善する前に厳しい移行を目にするでしょう。UPSの株は、良くなる前に悪化する可能性があります。投資家にとっては、青空が現れる前にさらなる混乱が待っていることを意味します。