アリババ株はウォーレン・バフェットにふさわしい投資か？

バフェットの視点からアリババを見ると、興味深い逆説が浮かび上がります。P/E比率がわずか17で、アマゾンの35やメルカドリブレの驚異的な61をはるかに下回っており、オマハのオラクルの目を引く典型的なバリュー株です。数字は魅力的なストーリーを語ります：$35 億の四半期収入と、純利益が76%増の59億ドルです。紙の上では、実質的に「買って！」と叫んでいます。

チャーリー・マンガーが2021年にアリババに投資をしたことが特に興味深いと感じますが、バフェットの故右腕である彼が実際に踏み出したことです。しかし、彼の迅速な撤退は多くを物語っています。マンガーがその投資を「非常に競争が激しい」と表現し、ジャック・マーのコメントに対する中国政府の反応に続いて彼が撤退したことは、魅力的な評価の背後にあるより深い複雑さを明らかにしています。

中国投資の構造的な問題は無視できない。アメリカの投資家は直接の所有権ではなくADRに頼らざるを得ず、SECの時折の上場廃止の脅威は常に不確実性の雲を生み出している。バフェット自身の地政学的緊張に対する不安は、2022年に台湾セミコンダクターの株を急いで売却した際に明らかだった。

最も注目すべきは、アリババのパフォーマンスです - 米国の取引所での11年間でわずか40%の上昇です。支配的な市場ポジションを持つ成長企業としては、残念ながら平凡な結果です。中国政府とテクノロジー起業家との予測不可能な関係は、バフェットが好む予測可能で安定したビジネスとは単純に一致しない政治的リスクの層を追加します。

魅力的な評価指標にもかかわらず、アリババはバフェットが通常要求する基礎的な安定性と政治的確実性を欠いています。この会社は印象的な成長数字を提供するかもしれませんが、政府の介入がビジネス環境を一晩で劇的に変える可能性がある場合、最も魅力的なP/E比率でさえも無意味になります。

バフェットスタイルのリターンを求める投資家にとって、アリババの明らかな価値は、これらの持続的な政治的および構造的課題に直面して、最終的に幻想であることが証明されるかもしれません。