アルガンの2026年第2四半期の決算説明会：電力インフラの波に乗る

アルガンは、アメリカの電力インフラに対する飽くなき欲求によって記録的な利益を上げた、印象的な第2四半期を報告しました。数字は出来高を物語っています：収益は237.7百万ドル(前年同期比で5%増)、記録的な純利益は35.3百万ドル(1株あたり2.50ドル)、そして粗利率は昨年の13.7%から18.6%に跳ね上がりました。

この分野を密に見守ってきましたが、私が最も印象に残るのは、アルガンが現在のエネルギー変革にどれほど完璧に位置づけられているかということです。彼らは史上最高の$2 億のバックログを抱えており、AIデータセンターや広範な電化により電力需要が急増している時期です。CEOのワトソンが「彼らのパイプラインはこれまでで最も強力だ」と言ったとき、彼は誇張していませんでした。

電力産業サービス部門は明らかに彼らの主力であり、四半期収益の83%を占め、19.6%の粗利益率を誇っています。自然ガスプロジェクト(のバックログの)%と再生可能エネルギーの(29%)をバランスさせるという彼らの戦略は、現在の市場動向を考慮すると特に賢明に思えます。多くの企業が再生可能エネルギーに全力投球している中、アルガンは老朽化したインフラの交換が必要であるため、信頼性の高いガス火力発電所の重要性を引き続き認識しています。

特に注目すべきは、OEMについてのワトソンのコメントで、「何年も売り切れ状態だ」と述べていることです。この供給制約は、PJMでのメガワットあたり1日あたりのオークション価格が記録的な高値であることと相まって、アルガンの専門的な専門知識を持つ企業にとって完璧な嵐を生み出しています。彼らは、複雑なコンバインドサイクルガスプラントを構築できる数少ない企業の一つです。

彼らの財務状況は、(百万ドルの現金とゼロの負債で揺るぎないものです。経営陣の自信は、四半期ごとの配当を37.5セントに25％増加させたことに明らかであり、これは2年未満での2回目の増加です。

今後、私はトランブルプロジェクトにおける彼らの実行を注視しています。このプロジェクトは両ユニットで初点火を達成し、2026年初頭に完了する予定です。会社は会計年度末までにさらにいくつかのプロジェクトを追加することを期待しており、これにより彼らのバックログは$329 億を大きく超える可能性があります。

私が見る最大のリスクは、彼らが自分たちを過剰に拡張した場合の潜在的なマージン圧縮です。彼らは過去18か月で人員を増やし、10-12の同時発電プロジェクトの能力があると主張していますが、その数のサイトで品質を維持することは困難である可能性があります。

全体的に、アルガンはアメリカの緊急な電力インフラのアップグレードと拡張の必要性を活かすために非常に良い位置にあるようです。2027年までに電力消費が年4%増加すると予測されている中で、彼らの専門的な知識はこの成長波の真っ只中に彼らを置いています。