米国の雇用データは米ドルの動向の分水嶺となる可能性がある - OCBC銀行の分析

アメリカの労働市場は依然として疲弱で、ドル指数は現在97.98の水準で推移しています。OCBC銀行のフォレックスアナリスト、フランシス・チョンとクリストファー・ウォンがこれについて見解を述べました。

市場は関税が引き起こすインフレ圧力を懸念している

"最新データは失望させるもので、ADP雇用者数はわずか54k（予想68k）の増加にとどまり、失業保険申請が増加し、ISMサービス業雇用指数は依然として収縮領域にあります。これにより、今晩のアメリカの非農業雇用データ（シンガポール時間の午後8時30分）が注目の的となっています。市場は一般に非農業雇用が75k増加することを予測しています（過去6ヶ月の平均81kを下回る）。"

私は、この弱い雇用データがちょうど連邦準備制度の利下げが必然であることを示していると考えています。ただし、その幅やペースには変数があります。もしデータが予想を大きく下回れば、市場のドルに対する信頼は完全に変わるでしょう；逆に、データが予想を上回って強ければ、ドルは再び急騰する可能性があり、ドルのショートポジションを持っている投資家にとっては間違いなく悪夢です。

"市場が9月の25ベーシスポイントの利下げと年間2回の利下げの期待を完全に消化したことを考えると、予想を大きく下回るデータしか利下げの期待を変え、ドルを押し下げることはできません。逆に、データが予想を大きく上回る場合、ドルは再び上昇する可能性があります。来週の焦点はPPI、BLS雇用調査の修正、CPIデータに移ります。"

"市場は関税によるインフレ圧力を懸念しており、インフレが上昇すればドルのショートポジションに不安をもたらす可能性があります。ドル指数は米国債利回りとともに下落しています。日足のモメンタムはわずかに上昇の兆しを示していますが、RSI指標は安定しています。双方向のリスクが明らかです。レジスタンスは98.70（100日移動平均線）と99.60（2025年の高値から安値への23.6%フィボナッチリトレースメント）にあります。サポートは97.50レベルです。"

これらのデータを見て、私はトランプの中国への100%関税の脅威がアメリカ自身の経済にどれほどのダメージを与えるかを考えずにはいられません。結局のところ、インフレが一旦活性化されると、連邦準備制度は金融政策を引き締めざるを得ないかもしれず、これは経済回復にとって間違いなく追い打ちをかけることになります。

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