9月に日本銀行は利息を0.50%に維持する — 世論調査が変化する期待を明らかにする

日本銀行は、経済学者たちが利上げに対してますます慎重になっているというロイターの調査によれば、9月の会合で主要金利を0.50%のまま維持する見通しです。ほとんどの人が年内にもう1回の利上げを予想しているものの、Q4の利上げを期待する割合は大幅に減少しました。

この状況の発展を見守ってきましたが、市場の期待がどのように変化しているかは興味深いです。ちょうど1ヶ月前、ほぼ3分の2の経済学者が年末までにもう1回の利上げに賭けていました。今、その数字は55%に減少しました - 依然として過半数ですが、日本の金融政策の軌道に対する不確実性が高まっていることが明らかです。

アンケートは興味深い詳細を明らかにしています:

• 68(人の経済学者のうち96%が9月の会議での変更はないと予想しています)65
• 年末の中央値予測は0.75%で、8月から変更ありません。
• 76%の経済学者は、来年の春の賃金交渉が今年の5.25%の増加を超えるとは信じていない

特に注目すべきは賃金の成長予測です。来年の賃金引き上げの中央値がわずか4.80%という期待であるため、日銀はさらなる引き締めを正当化するための弾薬が少なくなるかもしれません。これにより、日本は他の中央銀行がより決定的に動く中で、金融政策のリンボに取り残される可能性があります。

この報告が公開されたとき、USD/JPYペアは147.45でわずかに下落して取引されており、これらの期待に対する市場の反応は比較的鈍かった。

この状況は、日本銀行（BoJ）のジレンマを完璧に示しています。2024年3月にようやく超緩和政策を放棄した後、銀行は日本の脆弱な経済回復を損なうことなく金利を正常化するという課題に直面しています。円安はインフレをBoJの2％の目標を超えて押し上げていますが、持続可能な賃金の成長がない場合、さらなる引き締めは問題になる可能性があります。

この慎重なアプローチは、近年他の主要中央銀行から見られたより攻撃的な金融政策とは対照的です。疑問は残ります: 日本はこの微妙なバランスをうまくナビゲートできるでしょうか？