再来昨日の下落を振り返ってみましょう。現在市場には多くの意見がありますが、市場データから見ると、上昇は終わり、感情も頂点に達し、ミームトークンも取り逃がすことへの恐れ(FOMO)を感じています。ですので、プルバックの時期です。現在は一日プルバックしていますが、見た感じもかなり健康的です。

しかし実際、昨晩は小さなグループでどのような状況で大きく下落するかについて話し合いました。そして、ちょうどその話し合いが終わった後、昨晩オラクルが一度アメリカ株を崩壊させたので、再度話し合う必要があると感じています。

昨日、AIセクターは大きく下落し、その引き金はオラクルでした。原因は内部文書が同社のAIクラウド事業の粗利益率がわずか14%であり、NVIDIAのBlackwellチップを借りることで近く1億ドルの赤字を出していることを示したためです。

これは、連「シャベルを売る」人もお金を失い始めたことを意味します。

甲骨文の問題は成長が遅いことではなく、利益を上げられないことです。

NVIDIAのチップは高すぎて、データセンターをレンタルする必要があり、顧客はOpenAIなどの大口顧客に集中しています。

帳上での注文が3倍に急増しているが、キャッシュフローはほぼゼロで、負債で命を繋いでいる。

これは典型的な「AI版不動産サイクル」であり、ストーリーによって評価を支え、資金調達で時間を稼ぐ。

AIに価値がないと言っているわけではないし、AIが魅力的でないと言っているわけでもない。問題は、今、本当にバブルが積み上がっているということだ。

より大きな問題は、アメリカの財政が減税と赤字を用いてこのAIの饗宴を維持していることです。

お金はどこから来るのか？結局は全社会から集められる。税金を上げるか、貨幣を減価させるかのどちらかだ。

AIは新しい「資金のブラックホール」となり、米国債、流動性、評価をすべて吸い込んでしまった。

したがって、もしある日AIが急落し、さらにはインターネットバブルを再現する規模に拡大することがあっても、それは驚くべきことではありません。

しかし、これは大幅な利下げや資産購入、資金供給とは矛盾しません。むしろ、そのような危機が発生した場合、市場を救うために資金供給を行うことはさらに合理的です。

つまり、私たちにとって、常に現金を保持し、レバレッジを下げ、ストップロスを設けることは、いつ何時、目が覚めたときの突発的な状況に備えるためです。

結局、低位で血の出たチケットは本当に香ばしいですね。