ステーブルコインの価値

ウィルフレッド・フロスト：あなたは確固たる暗号通貨の支持者だと聞きました。では、すべての暗号通貨を信じていますか、それとも特定の暗号通貨にのみ自信がありますか？

キャシー・ウッド：私たちは、すべての暗号通貨に発展の可能性があるとは考えていません。実際、真に有望な暗号通貨はそれほど多くないと考えています。純粋な暗号通貨の分野では、ビットコインが主導的な地位を占めています。それに加えて、安定コインも存在しますが、これは暗号通貨の一種で、主に米ドルに連動しているため、通常は国債を担保としています。したがって、私たちはビットコインが唯一の真の暗号通貨であり、市場で最も大きな存在になると考えています。ビットコインは、貨幣数量理論に従ったルールに基づく通貨システムです。ビットコインの総量の上限は2100万枚で、現在約2000万枚が流通しています。これがいわゆる数量理論です。一方、安定コインは米ドルに基づくデジタル資産です。もし、安定コインをDeFiで使用する方法を見つけることができれば、収益を得ることも可能です。先週、CoinbaseはユーザーがUSDCをDeFiエコシステムの他の人に貸し出すことを可能にする製品を発表しました。規制上の理由で、これらの貸し出しは従来の利息の支払いを受けることはできませんが、ユーザーは最大10.4%の収益を得ることができます。

ウィルフレッド・フロスト：私はステーブルコインについてさらに理解を深めたいと思っています。ドル建てで移転が容易な資産が魅力的である理由は理解できます。たとえば、特定の国では、ステーブルコインが資産の押収リスクを回避するために使用される可能性があります。しかし、ロンドンやニューヨークに住む人々にとって、ステーブルコインを使用する理由は何でしょうか？結局のところ、ドルやポンドは簡単に移転でき、利息を得ることもでき、中央銀行や政府の支援もあります。これらの国では、ステーブルコイン取引にはどのような利点があるのでしょうか？

キャシー・ウッド：あなたの言う通り、現在市場には主に2種類のステーブルコインがあります：テザーとサークル。テザーは主にアメリカとヨーロッパ以外の地域で流通しており、サークルはアメリカの規制コンプライアンスがより強いです。さらに、サークルはユーロに基づくUSDCステーブルコインを導入しましたが、現時点では広く使用されていません。ヨーロッパでは、Mica (暗号資産市場規制フレームワーク) の実施に伴い、テザーとサークルはステーブルコイン市場の90%のシェアを占めています。

では、なぜ先進国の人々もステーブルコインを必要とするのでしょうか？私たちは、新興市場の需要を理解しています。例えば、経済が不安定な国では、人々がステーブルコインを通じて自分の資産を保護することができます。私たちは、ビットコインがこの役割を担うと考えていましたが、ステーブルコインの登場は確かにビットコインの一部の市場を奪いました。これは私たちが最初に分析した際には予想していなかったことです。

ブロックチェーン技術の世界では、私たちは金融サービスにおける仲介者の役割を徐々に排除しています。これらの仲介者は、私は彼らを「料金所」と呼んでいました。彼らの存在目的は、取引リスクを低下させ、金融機関間の取引の安全を守ることです。しかし、ブロックチェーンのピアツーピア取引モデルでは、これらの仲介者は完全に置き換えられます。簡単に言えば、従来のクレジットカードの各取引には通常 2.5% の手数料がかかりますが、これは仲介者によるコストです。一方、ブロックチェーンに基づく取引手数料は大幅に削減可能です。先進国では、これらの手数料は 2% から 4% から 1% 未満に下がる可能性があります。また、新興市場のように、ナイジェリアの送金手数料が 25% に達することもあり、これらの手数料も大幅に減少することが期待されています。最終的に、ブロックチェーン技術は世界的な取引コストを極めて低いレベルに圧縮するでしょう。

ウィルフレッド・フロスト：現在、これらの費用は具体的にどこにありますか？現在、暗号通貨のマイニングと取引コストはまだ1％には達していません。

キャシー・ウッド：これらの変化は実現するまでに時間がかかります。例えば、私が先ほど述べたUSDCの例では、「私は10.4%の金利で資金を借りることができますよね？他の場所ではこのような金利は得られません」と言う人がいます。これは預金者にとって高収益の貯蓄方法です。そして、10.4%の金利で借り入れをする人々は、通常、規模が小さすぎて銀行からローンを受けることができません。DeFiはこの状況を変えつつあり、過去にローンを得ることが困難だった人々に今チャンスを与え、一方で預金者にはより高いリターンを提供しています。

ブロックチェーン上のエコシステムは非常に透明であり、多くの貸付は過剰担保されています。私たちは3ACやLunaなどの暗号通貨の崩壊事件からこれを学びました。ブロックチェーン上では、誰かの担保が不足している場合、自動的に清算されるため、金融機関は迅速に資金を回収できます。一方、FTXのような不透明で高度に中央集権的なシステムでは、資金が完全に失われる可能性があります。したがって、安全性の観点から、ブロックチェーン上の透明なメカニズムは実際にはFTXよりも信頼性が高く、FTXは明らかに詐欺的な会社です。

ビットコインの重要な役割

ウィルフレッド・フロスト：数週間前、私たちはビットコインの支持者であるトム・リーにインタビューしましたが、彼はイーサリアムの未来に対してより楽観的です。彼はイーサリアムの規模がビットコインを超えると考えています。あなたは彼がなぜ間違っていると思いますか？なぜビットコインは常にイーサリアムよりも重要であるのでしょうか？

キャシー・ウッド：ビットコインには3つの重要な役割があります。まず、ビットコインは世界の通貨システムの基盤であり、厳格な量的ルールに従っています。これは非常に重要な概念です。次に、ビットコインは第一層のブロックチェーン技術であり、これまで一度もハッキングされたことがありません。他のブロックチェーンはこれを達成できません。これが通貨システムがビットコインに基づく理由でもあります。第三に、ビットコインは暗号資産分野の先駆者であり、私たちは2016年にビットコインに関する最初のホワイトペーパーを書いたのです。これらの特性がビットコインに独自の優位性を与えています。

しかし、イーサリアムは分散型金融(DeFi)の分野でも重要な役割を果たしています。イーサーはDeFiエコシステムにおけるネイティブ通貨であり、多くの取引手数料は第二層の拡張ソリューションに流れています。例えば、ロビンフッドは最近自社の第二層ネットワークを開始することを発表しました。これはコインベースのベースに似ています。これらの第二層ネットワークは、不釣り合いな手数料を得ています。今の問題は、第二層ネットワークが増えるにつれて、彼らが互いに競争し、第一層の重要性を高めるのかということです。これは注目すべきトレンドであり、私たちがイーサリアムに投資する理由の一つです。それにもかかわらず、私はこれらの競争関係がトムと私が深く議論できる内容であると思います。#十月加密市场预测