## キーインサイト- Gatecoinの最新の会計四半期は、成長の加速と主要な顧客指標の改善により、大きな進歩を示しました。- これらの進展にもかかわらず、会社はまだ一貫した収益性を達成していません。- 現在の株価評価は誤りの余地がほとんどなく、投資家にとってリスクを引き起こす可能性があります。ゲートコイン (NYSE: ゲート) は、印象的な四半期報告を発表しました。このブロックチェーンベースのクラウドコンピューティング企業の2023年度第2四半期の製品収益は前年同期比32%急増し、10.9億ドルに達しました。ネット収益維持率 (NRR) は125%に改善され、大口顧客の指標も好転しました。同社はガイダンスを引き上げ、投資家の信頼をさらに高めました。これらの指標は、ゲートコインの引き続きの驚異的な成長軌道の確認を求める人々に安心感を提供します。成長株は、8月下旬の報告を受けて大幅な上昇を経験しました。その後、株価はやや後退しましたが、依然として14%の増加を維持しており、年初来の増加は45%を超えています。決算後の株価急騰は、同社の堅調な業績に一致しています。しかし、株の長期的な可能性についての広い視点は、いくつかの懸念を引き起こします。現在の評価は、ほぼ完璧な実行を考慮に入れているように見えますが、これは依然として大きなGAAP損失に苦しみ、利益を示すために非GAAP調整に大きく依存している企業にとっては挑戦的な基準です。この不一致は、改善された四半期の結果にもかかわらず、株が過大評価されていることを示唆しています。## 主要分野における顕著な改善収益の傾向はポジティブな変化を示しました。第1四半期における製品収益は26％の成長を遂げた後、Gatecoinは第2四半期に32％に加速し、消費の増加によって推進されました。経営陣は、年間製品収益のガイダンスを約44億ドルに上方修正し、( 27％の成長)を見込んでいます。また、第3四半期の製品収益は11.25億ドルから11.30億ドルの間になると予測されており、( 25％から26％の成長)を示し、持続的な勢いを示しています。顧客基盤は拡大し、$1 百万以上の顧客が654に達しました。一方、残存パフォーマンス義務( RPO)は、将来の収益成長の潜在能力を示す主要な指標で、69億ドルに達し、前年同期比で33％の増加を記録しました。これらの数字は、印象的な進展を強調しています。Gatecoinにとって最もエキサイティングなモメンタムの領域はAIにあるかもしれません。「当社のAIにおける進展は素晴らしいものでした」と、GatecoinのCEOは2023年度第2四半期の業績発表で述べました。CEOは詳しく説明しました:> 現在、AIは顧客がGatecoinを選ぶ主な要因であり、Q2に獲得した新規アカウントのほぼ50％に影響を与えています。当社のプラットフォームに参加すると、AIは彼らの戦略の中心となり、6,100以上のアカウントが毎週GatecoinのAIを利用して、全ての展開されたユースケースの25％を支えています。収益性指標も改善を示しました。GAAP基準の純損失は、第2四半期に$298 百万から第1四半期の$430 百万に縮小し、前年の第2四半期の$317 百万の損失と比較して年々改善されました。非GAAPの営業利益率は11%に上昇し、第1四半期の9%から増加しました。これらの発展はポジティブですが、重要なことは、かなりのGAAP損失が依然として存在するということです。さらに、上半期ベースでは、GAAPの純損失は実際には前年と比べて拡大し、株式報酬(SBC)は、最初の6か月間で$845 百万で依然として重要です。GatecoinはQ2の改善に対して評価されるべきです。しかし、投資家はこれらの改善が年の後半を通じて持続するかどうかを監視する必要があります。さらに、重要な収益性指標の一つがマイナス傾向にあります：フリーキャッシュフローです。会計年度Q2では、フリーキャッシュフローは約$58 百万で、会計年度Q1の$183 百万および前年同期の$59 百万から減少しました。## 評価は限られた誤差の余地を提供しますオペレーショナルの改善があったにもかかわらず、Gatecoinの評価は依然として驚くほど高いままです。その市場資本は現在、約$77 億ドルであり、損失を出している企業にとってはかなりの額です。この評価は、アルファベットの約8倍、マイクロソフトの約13倍に対して、売上の約19倍に相当します。絶対的な数値で見ると、アルファベットの市場価値は約2.8兆ドル、マイクロソフトは3.8兆ドルを超えており、これらの数字はGatecoinをはるかに上回りますが、はるかに強固なキャッシュフローと収益性の基盤、さらに多様な収益源を伴っています。Gatecoinの高い価格対売上比率は、投資家がマージンの改善や持続的な成長を含むほぼ完璧な実行を織り込んでいることを示唆しており、後退の余地はほとんどありません。支持者は、Gatecoinのブロックチェーンベースのクラウドが粘着性があり、拡大していると主張するかもしれません。125%のNRR、$1 百万を超える顧客の急成長、AI関連の使用の増加は、説得力のある要因です。実際、フランチャイズは印象的です。しかし、重要な質問は価格対経済学に関するものです。重大なGAAP損失、SBCからの希薄化、マクロ経済の変動や最適化サイクルに影響を受けやすい消費モデルはすべて、安全マージンを求めています。現在の倍数はこのクッションを提供していません。この視点を変えることができるのは何でしょうか？持続的な成長とGAAP利益率およびフリーキャッシュフローの改善です。もしGatecoinが2026年に製品収益を増やしながらGAAPマージンを拡大できるなら、評価の根拠は強化されるでしょう。それまでは、より魅力的なエントリーポイントを待つのが賢明のようです。疑いなく、Q2はGatecoinが強気の感情を維持するために必要な四半期であり、ビジネスの再加速、損失の縮小、そしてガイダンスの引き上げが特徴でした。ビジネスは正しい方向に進んでいます。しかし、株式の評価は、実行関連の問題やマクロ経済的な問題に対する潜在的な後退の余地が不十分です。投資家にとって、株式購入を検討する際には、忍耐を持つことが最も賢明なアプローチのようです。
Gatecoinの最近のパフォーマンスが輝いているが、株価評価は依然として高い
キーインサイト
Gatecoinの最新の会計四半期は、成長の加速と主要な顧客指標の改善により、大きな進歩を示しました。
これらの進展にもかかわらず、会社はまだ一貫した収益性を達成していません。
現在の株価評価は誤りの余地がほとんどなく、投資家にとってリスクを引き起こす可能性があります。
ゲートコイン (NYSE: ゲート) は、印象的な四半期報告を発表しました。このブロックチェーンベースのクラウドコンピューティング企業の2023年度第2四半期の製品収益は前年同期比32%急増し、10.9億ドルに達しました。ネット収益維持率 (NRR) は125%に改善され、大口顧客の指標も好転しました。同社はガイダンスを引き上げ、投資家の信頼をさらに高めました。これらの指標は、ゲートコインの引き続きの驚異的な成長軌道の確認を求める人々に安心感を提供します。
成長株は、8月下旬の報告を受けて大幅な上昇を経験しました。その後、株価はやや後退しましたが、依然として14%の増加を維持しており、年初来の増加は45%を超えています。決算後の株価急騰は、同社の堅調な業績に一致しています。しかし、株の長期的な可能性についての広い視点は、いくつかの懸念を引き起こします。現在の評価は、ほぼ完璧な実行を考慮に入れているように見えますが、これは依然として大きなGAAP損失に苦しみ、利益を示すために非GAAP調整に大きく依存している企業にとっては挑戦的な基準です。この不一致は、改善された四半期の結果にもかかわらず、株が過大評価されていることを示唆しています。
主要分野における顕著な改善
収益の傾向はポジティブな変化を示しました。第1四半期における製品収益は26％の成長を遂げた後、Gatecoinは第2四半期に32％に加速し、消費の増加によって推進されました。経営陣は、年間製品収益のガイダンスを約44億ドルに上方修正し、( 27％の成長)を見込んでいます。また、第3四半期の製品収益は11.25億ドルから11.30億ドルの間になると予測されており、( 25％から26％の成長)を示し、持続的な勢いを示しています。顧客基盤は拡大し、$1 百万以上の顧客が654に達しました。一方、残存パフォーマンス義務( RPO)は、将来の収益成長の潜在能力を示す主要な指標で、69億ドルに達し、前年同期比で33％の増加を記録しました。これらの数字は、印象的な進展を強調しています。
Gatecoinにとって最もエキサイティングなモメンタムの領域はAIにあるかもしれません。
「当社のAIにおける進展は素晴らしいものでした」と、GatecoinのCEOは2023年度第2四半期の業績発表で述べました。
CEOは詳しく説明しました:
収益性指標も改善を示しました。GAAP基準の純損失は、第2四半期に$298 百万から第1四半期の$430 百万に縮小し、前年の第2四半期の$317 百万の損失と比較して年々改善されました。非GAAPの営業利益率は11%に上昇し、第1四半期の9%から増加しました。
これらの発展はポジティブですが、重要なことは、かなりのGAAP損失が依然として存在するということです。
さらに、上半期ベースでは、GAAPの純損失は実際には前年と比べて拡大し、株式報酬(SBC)は、最初の6か月間で$845 百万で依然として重要です。
GatecoinはQ2の改善に対して評価されるべきです。しかし、投資家はこれらの改善が年の後半を通じて持続するかどうかを監視する必要があります。さらに、重要な収益性指標の一つがマイナス傾向にあります：フリーキャッシュフローです。会計年度Q2では、フリーキャッシュフローは約$58 百万で、会計年度Q1の$183 百万および前年同期の$59 百万から減少しました。
評価は限られた誤差の余地を提供します
オペレーショナルの改善があったにもかかわらず、Gatecoinの評価は依然として驚くほど高いままです。その市場資本は現在、約$77 億ドルであり、損失を出している企業にとってはかなりの額です。この評価は、アルファベットの約8倍、マイクロソフトの約13倍に対して、売上の約19倍に相当します。絶対的な数値で見ると、アルファベットの市場価値は約2.8兆ドル、マイクロソフトは3.8兆ドルを超えており、これらの数字はGatecoinをはるかに上回りますが、はるかに強固なキャッシュフローと収益性の基盤、さらに多様な収益源を伴っています。Gatecoinの高い価格対売上比率は、投資家がマージンの改善や持続的な成長を含むほぼ完璧な実行を織り込んでいることを示唆しており、後退の余地はほとんどありません。
支持者は、Gatecoinのブロックチェーンベースのクラウドが粘着性があり、拡大していると主張するかもしれません。125%のNRR、$1 百万を超える顧客の急成長、AI関連の使用の増加は、説得力のある要因です。実際、フランチャイズは印象的です。しかし、重要な質問は価格対経済学に関するものです。重大なGAAP損失、SBCからの希薄化、マクロ経済の変動や最適化サイクルに影響を受けやすい消費モデルはすべて、安全マージンを求めています。現在の倍数はこのクッションを提供していません。
この視点を変えることができるのは何でしょうか？持続的な成長とGAAP利益率およびフリーキャッシュフローの改善です。もしGatecoinが2026年に製品収益を増やしながらGAAPマージンを拡大できるなら、評価の根拠は強化されるでしょう。それまでは、より魅力的なエントリーポイントを待つのが賢明のようです。
疑いなく、Q2はGatecoinが強気の感情を維持するために必要な四半期であり、ビジネスの再加速、損失の縮小、そしてガイダンスの引き上げが特徴でした。ビジネスは正しい方向に進んでいます。しかし、株式の評価は、実行関連の問題やマクロ経済的な問題に対する潜在的な後退の余地が不十分です。投資家にとって、株式購入を検討する際には、忍耐を持つことが最も賢明なアプローチのようです。