HPEは、ジュニパーの買収とAIの勢いによって記録的な収益成長を報告

ヒューレット・パッカード・エンタープライズ (HPE)は2025会計年度第3四半期において、前年比18%増の91億ドルという記録的な収益を報告し、卓越した財務結果を達成しました。同社は、ネットワークポートフォリオを大幅に強化するためにジュニパーネットワークスの戦略的買収を成功裏に完了しました。営業利益(非GAAP)は、新たに形成されたネットワーキングセグメントによって主に推進され、これは連結非GAAP営業利益のほぼ50%を占めました。調整後の1株当たり利益は0.44ドルに達し、フリーキャッシュフローは$719 百万に回復しました。同社の会計年度は2025年7月31日に終了します。

ジュニパー統合がHPEのネットワーキングビジネスとマージン構造を変革する

ジュニパーネットワークスの1か月分の業績の組み入れにより、ネットワーキング収益は17億ドルに上昇し、前年同期比で54%の増加を示しました。しかし、ネットワーキングセグメントの非GAAP営業利益率は20.8%に低下し、ジュニパーネットワークスのマージンプロファイルがHPEの確立されたインテリジェントエッジビジネスと比較して低いことを反映しています。経営陣は、今後3年間で買収から$600 百万ドルのコストシナジーを実現する計画を強調しており、来年度には$200 百万ドルが見込まれています。

決算発表の電話会議中、最高財務責任者のマリー・マイヤーズは次のように説明しました:

"四半期において、我々はJuniperの結果の1か月分と我々のインテリジェントエッジビジネスを統合しました。これらを現在、ネットワーキングセグメントと呼ばれる1つのセグメントにまとめています。そして、合算した営業利益率は20.8でした。エッジマージンは実際には22.7であり、変動報酬費用と製品関連コストの2つの主な要因により、順次減少が見られました。四半期に入る際にQ4の営業範囲を低い20台に設定しました。Juniperの比率は我々のインテリジェントエッジビジネスよりも数ポイント低かったので、ネットワーキングマージン率を考える際にはそれを考慮してください。"

投資家は統合プロセス中の短期的なマージン希薄化を監視すべきですが、買収はHPEがより大きな規模を獲得し、計画されたシナジーが実現するにつれて収益成長を加速するための位置を提供します。

AIシステムとプライベートクラウドドライブサーバーが史上最高の収益を達成

サーバーセグメントは、収益が49億ドルに達し、前年同期比16%の上昇を記録するという前例のない成功を収めました。この成長は、重要なGB 200の展開完了を含む、堅調なAIシステムの採用によって支えられました。HPEの年換算定期収益(ARR)は31億ドルに達し、前年同期比75%の増加を示し、44,000を超えるGreenLakeクラウド顧客が現在 onboard されています。同社のAI受注残高は、四半期末に記録的な37億ドルに達しました。

CEOアントニオ・ネリは、卓越したAIの勢いを強調しました:

"AIシステムの受注は、四半期ごとにほぼ100%増加し、中東の国家的勝利とエンタープライズでの継続的なトラクションが含まれています。私たちは、2024会計年度の開始以来、毎四半期、エンタープライズAIの受注を前年同期比で成長させています。イノベーションの観点からは、新しいアクセラレーター技術と市場投入の顧客要求に対応し続けています。先月、私たちは新しいNVIDIA Pro 6,000 BlackwellおよびNVIDIA Blackwell Ultra加速コンピューティングプラットフォームを搭載したHPEサーバーを発表しました。"

AI需要の大幅な成長と定期収益は、HPEが新興企業技術トレンドを効果的に活用しながら顧客基盤を拡大する能力を示しており、これは今日の急速に進化する技術環境における重要な競争優位性です。

改善されたキャッシュフローと在庫管理がデレバレッジ戦略をサポート

同社は四半期中に$719 百万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、単独在庫の大幅な19億ドルの連続的な削減によって強化されました。HPEは、ジュニパーネットワークスの買収後、プロフォーマのネットレバレッジ比率を3.1倍で終了し、2027会計年度までに2倍のネットレバレッジ比率に戻る明確なコミットメントを示しました。

CFO マリー・マイヤーズはキャッシュマネジメントに関する詳細な洞察を提供しました:

"在庫レベルの削減は重要な優先事項であり、Q3の終了時にはバランスが正常化されたレベルに近づきました。私たちのQ3キャッシュコンバージョンサイクルはプラスの35日で、前四半期から9日上昇しました。この四半期のCCC計算にはJuniperの影響があり、Juniperの収益と売上原価の結果が1か月分しか含まれていないのに対し、Juniperの7月末残高の統合が含まれています。私たちは、Juniperの財務のフルクォーターの統合により、Q4でCCCが改善することを期待しています。私たちは$171 百万を配当を通じて株主に還元しましたが、重要な非公開情報を保持していたため、四半期中に株式を再購入することはできませんでした。この情報はその後開示しました。私たちは債務削減を優先しつつ、配当政策を維持し、2025年に報告されたレベルと同等の四半期ごとの株式再購入を期待しており、ストックベースの報酬から生じる株式希薄化を部分的に相殺します。私たちは投資適格の信用格付けを維持し、2027年までにネットレバレッジ比率を目標の2倍の範囲に戻すことを目指しています。"

この厳格な在庫管理と資本配分へのアプローチは、HPEにとって重要な財務柔軟性を提供し、同社がジュニパーネットワークスを統合し、レバレッジメトリクスの回復に向けて取り組む際に役立っています。

前方の財務ガイダンス

経営陣は2025会計年度の更新されたガイダンスを提供し、一定の通貨での収益成長を14%-16%と予測し、Juniper Networksからの4ヶ月分の貢献を組み込んで非GAAP EPSの期待を$1.88-$1.92に引き上げました。2025会計年度の次の第4四半期における収益は、97億ドルから101億ドルと予測されています。

主要なセグメントの期待には次が含まれます：

• ネットワーキング収益は四半期ごとに60%以上の上昇が見込まれており、営業利益率は20%台前半です。
• サーバーの収益は、主要な第3四半期の契約に続いてAIシステムの収益が30％以上の sequential decrease を反映して、四半期ごとに中程度から高い1桁の減少が予想されています。

経営陣は2025会計年度のフリーキャッシュフローで約$700 百万の目標を再確認し、今後3年間でJuniper Networksの買収から少なくとも$600 百万のコストシナジーを確約しました。会社は10月の証券アナリストミーティングで長期的な財務目標とシナジープランに関する詳細情報を提供する予定です。

主要な財務ハイライト

| メトリック | Q3 FY2025 | 年間変化 | |--------|-----------|----------------------| |収益 |91億ドル |+18パーセント | | ネットワーキング収益 | $1.7 billion | +54% | |サーバー収益 |49億ドル |+16パーセント | |年換算経常収益 |31億ドル |+75パーセント | | フリーキャッシュフロー | $719 百万 | 大幅な反発 | | AIオーダーバックログ | $3.7 billion | 記録的なレベル |

Juniperの買収を通じたインテリジェントエッジコンピューティング機能の統合は、HPEをこの急成長している市場セグメントで強力なポジションに置きます。業界アナリストは、低遅延処理およびリアルタイム分析アプリケーションへの需要の増加により、2029年までに世界的に194.9億ドルに達する可能性があると予測しています。