Skyの攻撃的な$8B USDHステーブルコイン戦略を掘り下げる - 私の見解

スカイ (あの古いメーカーDAOクルー)がハイパーリキッドのUSDHステーブルコインに$8 億の重みをかけたばかりで、正直なところ、このパワームーブには感心していますし、懐疑的でもあります。

彼らは、自身の巨額のバランスシート、7年間のセキュリティトラックレコード、そしてその輝かしいS&P信用格付けを、まるでクリプトのゴールドマン・サックスであるかのように誇示しています。賢いポジショニングですが、マーケティングの言葉を切り抜けましょう。

ここで実際に何が起こっているのでしょうか？Skyは、USDHが既存のステーブルコインであるDAIとUSDSをミラーリングすることを望んでいます。彼らが提供している22億ドルのUSDC流動性プールは印象的に聞こえますが、市場が厳しくなると「保証された」流動性の約束が消えてしまうのを見てきました。

LayerZeroを通じたマルチチェーンアクセスは巧妙です。サードパーティの依存がないため、潜在的な失敗点が少なくなります。そして、Hyperliquidユーザーの前にぶら下がっている4.85%のリターン？確かに財務省証券よりも高いですが、その利回りは実際にはどこから来ているのでしょうか？提案はリスク源をうまくぼかしています。

その$25 百万 "ハイパーリキッドジェネシススター" プロジェクトは、スカイが別のエコシステムを植民地化しようとしているように感じます。彼らはすでにスパークとグローブを通じて$6 億を管理しており、明らかにさらにその触手を広げたいと考えています。

最も興味深い点は？Skyの自社株買いエンジンがHyperliquidに移行することです。それは単なる技術的な話ではなく、他のプラットフォームで自社のSKYトークンの取引量を増やすための戦略的なパワープレイです。

その間、Paxosは規制コンプライアンスの観点からUSDHの立ち上げを支援するよう提案しています。古典的な競争—Skyは自社のバランスシートを誇示し、Paxosは自社の規制資格を示しています。

S&PのB-格付けを誇らしげに思っているのですか？従来の金融では、それはほとんどジャンクステータス上です。しかし、暗号通貨では、何らかの格付けを持っていることはビーチパーティーでデザイナーのスーツを着るようなもので、特に印象的でなくても目立ちます。

私はこれを注意深く見ています。スカイは真剣なパワームーブをしていますが、この市場では、$8 億の巨人でさえ、ボラティリティが襲うとつまずくことがあります。