## 重要なポイント- 歴史は革命的な技術が成熟するのに時間が必要であることを示しています。常にそうです。- AIの巨大な潜在市場は成功を保証するものではありません。それは単にもう一つのウォール街のバブルが弾けるのを待っているだけかもしれません。- AIは孤立していない—他の2つのホットなセクターも永遠に急上昇し続けることはできないだろう。30年以上にわたり、投資家たちは一度に一つの大きな革新に夢中になってきました。90年代中頃のインターネットを思い出してください。それは株を急騰させました。すべてが変わりました。インターネットはビジネスを変革しました。もはや物理的制限はありません。投資も変わりました。一般の人々は突然、財務諸表、経営の洞察、企業プレゼンテーションにアクセスできるようになりました。投資家は成長の約束に対してプレミアム価格を支払う意欲を持つようになりました。そして現実が押し寄せた。全ての画期的な技術には成長するための時間が必要だ。振り返ってみれば明らかだ。企業は物事を理解するための余裕が必要だ。その後、ドットコムバブルの崩壊が続いた。痛ましい教訓。他の技術も同様の道を辿りました。ゲノムシーケンシング。ナノテクノロジー。3Dプリンティング。ブロックチェーン。メタバース。ブーム、そしてバスト。通常、これらのバブルは一度に一つずつ発生します。しかし今？前例のないものを見ているかもしれません。一度に三つのバブル。ほとんど現実とは思えません。## バブルその1:人工知能インターネット以来、AIほどウォール街を興奮させたものはありません。その数字は驚異的です。予測によれば、AIは2030年までに世界のGDPにほぼ$20 兆ドルを追加する可能性があります。それはTで兆ドルです。NvidiaとPalantirは最前線に立っています。NvidiaのGPUは大規模データセンターでの意思決定を支えています。PalantirのGothamプラットフォームは、政府の軍事作戦や複雑なデータ分析を支援します。両社は印象的な優位性を築いています。しかし、彼らの評価は？ 問題の兆候。歴史は、テクノロジー革命のリーダーたちが通常、価格対売上比率が30〜40の間でピークに達することを教えています。Nvidiaは約25です。Palantirは？ 90を超えています。これらの数字が長期的にどのように意味を持つのかは、完全には明らかではありません。大きな問題は、AIに投資しているほとんどの企業がまだ何も最適化していないことです。彼らはまだそれを理解しようとしています。インターネットは、これには数年かかることを私たちに示しました。AIも同様です。修正は避けられないようです。## バブル2：量子コンピューティングAIは何年も注目を集めていましたが、量子コンピューティングは最近になって登場しました。それは量子力学を利用して不可能な問題を解決します。従来のコンピュータではこれらの能力には手が出ません。薬物研究、気候モデル、サプライチェーン—すべてが恩恵を受ける可能性があります。一部の人々は、これがAIアルゴリズムを劇的に加速させる可能性があると考えています。ボストンコンサルティンググループは、2040年までに$1 兆ドルの経済的価値を見込んでいます。ピュアプレイの量子株が暴走しています。IonQ は 1 年間で 350% 上昇しました。リゲッティコンピューティング?900%.クレイジーな数字。しかし、よく見てください。IonQは、$150 百万ドルの売上を来年見込んでいるにもかかわらず、$15 億ドルの評価額があります。Rigettiは、$20 百万ドルしか期待しておらず、$6 億ドルの評価額です。どちらも収益性に近づいていません。量子コンピュータは実用的な関連性からは程遠いと感じられます。数年、場合によっては数十年かかるかもしれません。それでも投資家たちは足りないと感じています。## バブルNo.3：ビットコイン財務戦略第三のバブル？企業がキャッシュリザーブを利用したり、資本を調達してバランスシート用にビットコインを購入すること。提案は魅力的に聞こえます。インフレーションヘッジ。通貨供給が拡大するにつれてドルの価値が失われます。ビットコインは固定供給であり、2100万枚しか存在しません。マイケル・セイラーのマイクロストラテジーはすでに75万枚以上のビットコインを保有しています。それは今後存在するすべてのビットコインの3.5%に相当します。多くの上場企業がこのトレンドに飛び乗っています。彼らは継続的な価値の上昇を期待しています。ビットコインの価格は一時的に利益を得ました。しかし、このアプローチは？持続可能ではありません。ビットコインの財務を採用するほとんどの企業は、基本的なビジネスの問題に苦しんでいます。暗号を購入することは、運営上の問題を解決しません。多くの企業は、ビットコインの購入のために株式や債務を発行することで株主価値を希薄化します。市場が悪化すると、彼らは最悪のタイミングで売却する必要があるかもしれません。最も奇妙な部分？これらの企業は実際のビットコイン保有高に対して大幅なプレミアムで取引されています。投資家はビットコインを直接購入するのではなく、これらの問題を抱えた企業を通じて時には400％も高い価格で支払っています。ビットコインはすでに50％以上崩壊したことが複数回あります。この財務戦略は特に脆弱に見えます。
私たちは金融市場の歴史を目撃しています：同時に3つのバブルが発生している可能性があります
重要なポイント
歴史は革命的な技術が成熟するのに時間が必要であることを示しています。常にそうです。
AIの巨大な潜在市場は成功を保証するものではありません。それは単にもう一つのウォール街のバブルが弾けるのを待っているだけかもしれません。
AIは孤立していない—他の2つのホットなセクターも永遠に急上昇し続けることはできないだろう。
30年以上にわたり、投資家たちは一度に一つの大きな革新に夢中になってきました。90年代中頃のインターネットを思い出してください。それは株を急騰させました。すべてが変わりました。
インターネットはビジネスを変革しました。もはや物理的制限はありません。投資も変わりました。一般の人々は突然、財務諸表、経営の洞察、企業プレゼンテーションにアクセスできるようになりました。投資家は成長の約束に対してプレミアム価格を支払う意欲を持つようになりました。
そして現実が押し寄せた。全ての画期的な技術には成長するための時間が必要だ。振り返ってみれば明らかだ。企業は物事を理解するための余裕が必要だ。その後、ドットコムバブルの崩壊が続いた。痛ましい教訓。
他の技術も同様の道を辿りました。ゲノムシーケンシング。ナノテクノロジー。3Dプリンティング。ブロックチェーン。メタバース。ブーム、そしてバスト。
通常、これらのバブルは一度に一つずつ発生します。しかし今？前例のないものを見ているかもしれません。一度に三つのバブル。ほとんど現実とは思えません。
バブルその1:人工知能
インターネット以来、AIほどウォール街を興奮させたものはありません。その数字は驚異的です。予測によれば、AIは2030年までに世界のGDPにほぼ$20 兆ドルを追加する可能性があります。それはTで兆ドルです。
NvidiaとPalantirは最前線に立っています。NvidiaのGPUは大規模データセンターでの意思決定を支えています。PalantirのGothamプラットフォームは、政府の軍事作戦や複雑なデータ分析を支援します。両社は印象的な優位性を築いています。
しかし、彼らの評価は？ 問題の兆候。歴史は、テクノロジー革命のリーダーたちが通常、価格対売上比率が30〜40の間でピークに達することを教えています。Nvidiaは約25です。Palantirは？ 90を超えています。これらの数字が長期的にどのように意味を持つのかは、完全には明らかではありません。
大きな問題は、AIに投資しているほとんどの企業がまだ何も最適化していないことです。彼らはまだそれを理解しようとしています。インターネットは、これには数年かかることを私たちに示しました。AIも同様です。修正は避けられないようです。
バブル2：量子コンピューティング
AIは何年も注目を集めていましたが、量子コンピューティングは最近になって登場しました。
それは量子力学を利用して不可能な問題を解決します。従来のコンピュータではこれらの能力には手が出ません。薬物研究、気候モデル、サプライチェーン—すべてが恩恵を受ける可能性があります。一部の人々は、これがAIアルゴリズムを劇的に加速させる可能性があると考えています。ボストンコンサルティンググループは、2040年までに$1 兆ドルの経済的価値を見込んでいます。
ピュアプレイの量子株が暴走しています。IonQ は 1 年間で 350% 上昇しました。リゲッティコンピューティング?900%.クレイジーな数字。
しかし、よく見てください。IonQは、$150 百万ドルの売上を来年見込んでいるにもかかわらず、$15 億ドルの評価額があります。Rigettiは、$20 百万ドルしか期待しておらず、$6 億ドルの評価額です。どちらも収益性に近づいていません。
量子コンピュータは実用的な関連性からは程遠いと感じられます。数年、場合によっては数十年かかるかもしれません。それでも投資家たちは足りないと感じています。
バブルNo.3：ビットコイン財務戦略
第三のバブル？企業がキャッシュリザーブを利用したり、資本を調達してバランスシート用にビットコインを購入すること。
提案は魅力的に聞こえます。インフレーションヘッジ。通貨供給が拡大するにつれてドルの価値が失われます。ビットコインは固定供給であり、2100万枚しか存在しません。マイケル・セイラーのマイクロストラテジーはすでに75万枚以上のビットコインを保有しています。それは今後存在するすべてのビットコインの3.5%に相当します。
多くの上場企業がこのトレンドに飛び乗っています。彼らは継続的な価値の上昇を期待しています。ビットコインの価格は一時的に利益を得ました。しかし、このアプローチは？持続可能ではありません。
ビットコインの財務を採用するほとんどの企業は、基本的なビジネスの問題に苦しんでいます。暗号を購入することは、運営上の問題を解決しません。多くの企業は、ビットコインの購入のために株式や債務を発行することで株主価値を希薄化します。市場が悪化すると、彼らは最悪のタイミングで売却する必要があるかもしれません。
最も奇妙な部分？これらの企業は実際のビットコイン保有高に対して大幅なプレミアムで取引されています。投資家はビットコインを直接購入するのではなく、これらの問題を抱えた企業を通じて時には400％も高い価格で支払っています。
ビットコインはすでに50％以上崩壊したことが複数回あります。この財務戦略は特に脆弱に見えます。