シンガポール債券：混沌としたグローバル市場における最後の安全な避難所

世界の債券市場は今、完全に壊滅的な状況になっています。ロング期間の政府債券が至る所でダンプされ、利回りが急騰しています。しかし、シンガポールはどうでしょう？彼らは銀行へと笑いながら向かっています。

他の場所で私の債券投資が損失を出している間、シンガポールの債券はハリケーンの中でまるで要塞のように立っています。

惨劇を見てください：今年、英国の30年債の利回りは45ベーシスポイント、ドイツは74、そして日本はなんと100も上昇しました。日本は水曜日に記録的な高値に達しました！英国のロング債はここ30年でこれほど高価になったことはありません。

なぜ？それはインフレパニック、利上げへの恐怖、政治的なダンプスター火災、そして巨額の財政赤字の完璧な嵐です。"債券のパフォーマンスは、特に英国のギルツと日本国債にとっては、彼らの地元の混乱のおかげで、先進国市場ではひどいものです。"と、メイバンク証券のウィンソン・フーンはより外交的に表現しました。

逆流に逆らって泳ぐ

ポートフォリオが崩壊しているのを見ている間に、シンガポールの30年債利回りは今年75ベーシスポイント下落しました。間違いではありません。お金がシンガポールの債券に流れ込み、価格が上昇し利回りが低下しています。基本的な債券の数学 - みんながあなたの債券を欲しがると、価格は上昇し利回りは低下します。

「経済の冷え込みに不安を抱える投資家は、シンガポールのAAA格付けと財政の健全性を非常に魅力的だと感じている」とインタラクティブ・ブローカーズ・シンガポールのユージュン・リンは言います。冗談じゃない。

彼らは、すべての主要な機関からAAA格付けを受けたわずか9か国のうちの1つです。アメリカよりも優れています！日本はS&PからのA+で、シンガポールよりも4ランク下です。

西洋の浪費家政府とは異なり、シンガポールは法的に各政府の任期ごとに予算を均衡させなければなりません。無限の赤字支出はありません。ゼロの純債務。全くありません。

"私たちの強力なバランスシートが私たちのAAA評価の理由です"と政府は自慢しました。そうですね、まったくその通りです。

秘密のソース

シンガポールは、ほとんどの国のように予算の穴を埋めるために債券を発行することはありません。彼らは、キャッシュフローを管理したり、地元の債務市場を支援したり、価格のベンチマークを確立するために行います。

彼らのインフレーションに対するアプローチも全く異なります。他の中央銀行が金利を引き上げる一方で、シンガポールは通貨の強さを通じてインフレーションをコントロールしています。シンガポール金融管理局は金利を設定するのではなく、シンガポール・ドルを操作しています。

インフレが加熱すると、彼らは通貨を強化させ、輸入を安くし、インフレを冷却します。これにより、債券利回りは低く保たれ、実質リターンはプラスになります。7月のインフレ率はわずか0.6%、2021年1月以来の最低値です。

この組み合わせ - 財政規律、制御されたインフレ、AAA格付け - は資本を引き寄せる磁石です。シンガポールドルは今年、USDに対して5.46%上昇しました。

「シンガポールの債券への入札は、この流動性の中でより攻撃的になっている」とフーンは指摘した。金融管理局がパンチボウルを抜く兆候を見せない中、利回りは崩壊し、低いままかもしれない。

シンガポールは完璧ですか？とんでもない。しかし、他のすべてが燃え尽きているとき、彼らは同時に安全、リターン、そして安定を提供しています。嵐から避難所を求める投資家にとって、それは無視できないことです。