GitLabの成長エンジン：彼らの29%の収益急増についての私の見解

GitLab (NASDAQ:GTLB)は、Q2 FY2026の数字を発表しましたが、29%の収益のジャンプに本当に感銘を受けています。彼らの非GAAP営業利益率は16.8%に達し、まだ積極的な成長モードにある企業としては悪くありません。経営陣は収益ガイダンスを安定させつつ利益期待を引き上げており、これは新しいAI駆動のDuo Agent プラットフォームとそのハイブリッド価格モデルを推進しながら効率を見出していることを示しています。内部で何が本当に起こっているのかを掘り下げてみましょう。

エンタープライズマネーマシンは回り続ける

ここでの本当の話は、彼らの成長がどこから来ているのかということです - 大企業アカウントです。彼らは10,338の顧客を持ち、少なくとも$236 のARRを彼らの方に投げています。そして、$100K以上のクライアントベースは前年対比で25%成長し、1,344アカウントになりました。その90%の粗利率は正直なところ驚異的で$5K 良い意味で(、また)百万の調整後フリーキャッシュフロー$46 で20%のマージン(は、彼らが単に成長しているだけでなく、持続可能なビジネスを構築していることを示しています。

彼らのCFOロビンズは、FY2026の収益成長の70%以上が有料シートの拡大から来ていると述べ、過去4四半期で有料シートの二桁成長が加速していることを示しました。価格の引き上げに依存していないのが好きです - 成長の10%未満がプレミアム価格の引き上げから来ています。これは、人々が実際にもっと欲しがっている製品の兆候です。

AI革命か、それともただの流行語か？

Duo Agentプラットフォームのローンチは、ゲームチェンジャーになるか、ただのテック企業がAIバンドワゴンに飛び乗るだけかもしれません。興味深いのは、彼らがビジネスモデルを純粋な席ベースからハイブリッドの席プラス使用アプローチにシフトさせていることです。これは賢い戦略のように感じます - 彼らの定着率はすでに堅固で、ARRの53％がプレミアムUltimateティアから来ており、彼らの10の大きな契約のうち8つがUltimateを選びました。

彼らのGitLab Dedicatedオファリングは、ARRで)百万ドルという驚異的な成績を上げており、前年比92%の成長を遂げています。しかし、彼らがこのAIの方向性を少し強く押し出しているのではないかと疑問に思います。テクノロジー業界の誰もがAIがすべてを変革すると主張しています。それでも、彼らが実行できれば、この使用に基づくモデルは顧客あたりの収益を劇的に増加させる可能性があります。

セールス戦略の見直し - 壊れているものを修正する

ここから心配な点が出てきます。会社は新規顧客獲得に失敗しているため、マーケットアプローチを完全に見直しています。初回注文用の専任営業チームとプロダクト主導の成長努力を組み合わせた新しい二重アプローチは、彼らが問題を認識していることを示していますが、このような組織の変化はしばしば短期的な痛みを伴います。

CEO Staplesは、基本的に彼らの担当者が任意の方法で収益を上げることを許可していると認め、これが自然に新規顧客を獲得するのではなく、既存のアカウントの拡大に焦点を当てる結果につながっていると述べました。減少しているコホートサイズは本当に警告信号です - これを修正できなければ、彼らの長期的な成長ストーリーは、拡張指標がどれだけ良好であっても崩れてしまいます。

先の道は厳しそうです

第3四半期の収益は$238-239百万と予測しており$50 前年同期比約23%の成長(年間では$930-942百万を見込んでおり)約24%の成長(を見込んでいます。営業再編が進行する中、収益ガイダンスはフラットに保たれていますが、マージンレバレッジのおかげで利益予想を引き上げています。

ハイブリッド使用ベースのDuo Agentプラットフォームは年末までに一般提供を開始する予定ですが、FY2027まで意味のある影響は期待しないでください。これらのポイントを超えた長期的なガイダンスが不足しているため、経営陣がこれらの組織変更を進める間、安全策を講じているのではないかと思います。

GitLabはあなたの投資ドルに値しますか？技術は堅実に見え、財務状況は改善していますが、新しい顧客獲得の問題は早急に解決する必要があります。彼らのAI戦略は本物かもしれませんが、販売の変革における実行が、彼らがこの成長軌道を維持できるか、それとも)億マークに近づくにつれて壁にぶつかるかを決定します。