フランスの政治的不確実性: EUR/USDにとってのただの月曜日

ブルームバーグの最近の調査によると、欧州中央銀行の予測者たちは明らかによりタカ派的になっており、コンセンサスは現在、利下げサイクルが2%を上回って底打ちすると確信しています。一部は来年の利上げを予想しています。市場もこれに同意しているようで、12月の利下げ期待はほぼすべて織り込まれており、残るのはわずか8ベーシスポイントです。

私はこれらのECBのタカ派が数週間にわたって周囲を旋回しているのを見てきましたが、率直に言って、彼らの楽観主義は現実から少し乖離しているように思えます。最近のデータは彼らの立場を支持していますが、追加の利下げに関する議論は市場が期待するよりもはるかに激しいものになると疑っています。これらのECBの会議はユーロ強気派にとって厄介な驚きをもたらす可能性があります。

でも、現実を見てみましょう - EUR/USD はまだ連邦準備制度の調子に合わせて動いています。アメリカの経済データが主導権を握っており、ヨーロッパの中央銀行家たちではありません。現在の圧力にもかかわらず、アメリカの状況が安定すれば1.170を超える戻りを期待しています。

フランスの政治ドラマは今日のホットな話題です。バイロー首相は月曜日の議会投票でほぼ確実な敗北に直面しており、現時点ではそれはあまり速報とは言えません。マクロンはおそらく、誰も喜ばない薄められた財政パッケージを提供するもう一人の中道または中道右派の首相を任命するでしょう。

政治的不確実性？もちろん。しかし、それが深刻なOATのボラティリティを引き起こし、ユーロを押しつぶすほどのものだろうか？私は疑わしい。市場はこの映画を以前に見たことがあり、すでに不信任の結果を大部分織り込んでいる。

本当の問題はパリで何が起こるかではなく、ワシントンで何が起こるかです。ユーロトレーダーはフランスの政治的な演劇よりもFRBの政策に目を向けるべきです。この議会の投票はユーロにとってただの月曜日に過ぎません。