アメリカン・アウトドア・ブランドの収益：関税混乱の中での革新

最新のAOUTの決算説明会に潜り込んでいて、正直、感嘆と苛立ちの間で揺れ動いています。彼らのQ1は厳しかった - 純売上高が28.7%減少して2970万ドルになりました。経営陣は、いわゆる「加速」した$10 百万の注文を前の四半期に押し込んだ小売業者にこれを責任転嫁し続けています。便利な説明ですね。

詳細に見ると、彼らのeコマースチャネルは35.2%減少しました。彼らはこれを「大手eコマース小売業者」が関税の影響で購入パターンを調整したことに起因しているとしています。文脈を読むと、彼らの主要なオンライン流通パートナーが冷静になっているようで、これは懸念材料です。

CEOブライアン・マーフィーは、これをFY 2023の不確実性と比較して、壊れたレコードのように聞こえました。しかし、今回は違うように感じます - 貿易緊張の中で、小売業者が在庫を管理する方法に根本的な変化が見られます。小売業者は単に慎重になっているのではなく、在庫戦略を根本的に再考しています。

粗利の状況はわずかに改善し、130ベーシスポイント上昇して46.7%となった。少なくとも彼らはサプライヤーの譲歩や戦略的な価格設定を通じてマージンを守っている。しかし、関税がいまだにワイルドカードで(、一時は145%に達し、最終的に30%)に落ち着いたため、これらのマージンを維持する能力は危ういように思える。

彼らの在庫は2110万ドル増加しました - おそらく季節的なストックと戦略的な備蓄のためです。しかし、供給チェーンの混乱についてパニックになっているため、これがどれだけ安全在庫に過ぎないのか疑問に思います。

一つの明るい点は、彼らの新製品の革新で、売上のほぼ29%を占めています。彼らのBubbaアプリを通じてScoreTracker Liveを導入するためのメジャーリーグフィッシングとの提携は、彼らが切実に必要としている定期的なサブスクリプション収入を生む可能性があります。

現金ポジションは1,780万ドルで健全であり、負債はなく、$75 百万ドルの信用枠にアクセスできます。彼らは240,000株を1株10.47ドルで買い戻しました。これは、彼らが本当に長期戦略を信じているのであれば、資本の良い使い方かもしれません。

Q2の売上はさらに15%の減少が予測されています。管理職が通年のガイダンスを提供しないことは、彼らが直面している不確実性について多くを物語っています。

最も顕著な瞬間は、彼らのM&Aパイプラインについて話しているときに訪れました - 彼らは「市場に出てくるターゲットが少なくなっている」と「困難な資産が増えている」と見ています。これは、AOUTの課題だけでなく、業界全体の苦境を示唆しています。

この関税が多く課せられる環境の中で、AOUTの高級製品への中国製造への依存は、彼らが完全に対処していない脆弱性のままです。調達をより効果的に多様化できるまで、彼らは貿易政策の影響を受け続けるでしょう。

彼らの革新主導の戦略は最終的に実を結ぶ可能性がありますが、小売業者が重要な狩猟およびホリデーシーズンに向けて慎重な注文パターンを続ける中で、投資家は今後のさらなる動揺に備えるべきです。