アメリカの株式市場が脱缰した野馬のように狂奔するのを見て、私は不安を感じずにはいられません。S&P 500、ダウジョーンズ、ナスダックが歴史的な高値を記録し、表面上は華やかですが、経験から言えば、すべてが完璧に見えるときは、往々にして危機が潜んでいます。私たちは皆、トランプの関税政策に注目を集められ、メディアはインフレの上昇と雇用市場の悪化のリスクを狂ったように報じています。正直なところ、これらの関税政策はコロコロ変わっており、4月に発表されたものと現在実施されているものの違いは非常に大きいです。また、最高裁は11月にこれらの関税の合法性を審理する予定で、最終的にどうなるか誰にもわかりません。しかし、私が心配しているのは、もう一つのより陰険な脅威です——市場の評価が歴史的に危険な領域に達してしまったことです。## 本当の危険性:高騰するバリュエーショントランプの関税が導入されてから3ヶ月が経過し、CPIインフレ率は2.35%から2.92%に跳ね上がり、これはもちろん懸念材料です。ニューヨーク連邦準備銀行の4人の経済学者の研究によれば、トランプの関税政策は完成品の関税と原材料の関税を混同させ、国内製造業者に価格圧力をもたらし、さらなるインフレを引き起こす可能性があります。しかし、これはウォール街が直面している最大の問題ではありません！歴史が教えているのは、本当の時限爆弾は株式市場の狂った評価です。現在、S&P 500のシラーPER（CAPE）は驚異の39.58倍に達し、過去154年間の平均水準17.28倍の2倍以上です。これは現在の強気相場のピークであり、150年以上続く強気相場の中で3番目に高い評価です。歴史的には、2回だけそれ以上の値がありました：2022年1月にわずかに40倍を超え、1999年12月に44.19倍の歴史的ピークに達しました。私たちは、この2回の高評価の後に何が起こったかを皆知っています！## 歴史は嘘をつかない1871年以来、シラー市のPERが30を超え、少なくとも2ヶ月間続いたことは、現在を含めて6回しかありません。前の5回はすべて市場の崩壊で終わり、下落幅は20%から89%の間でした。89%の暴落（大恐慌時）は極端なケースですが、50%以上の暴落も決して不可能ではなく、インターネットバブルの崩壊時はそのようでした。人工知能のバブルは確かに一時的に高評価を支えることができますが、歴史は私たちに教えてくれます。狂った評価は最終的に平均に戻るものであり、その代償は短期的な壊滅的な崩壊です。もちろん、ベアマーケットは通常長続きしません。1929年の大恐慌以来、S&P 500の27回のベアマーケットは平均で286日（10ヶ月未満）しか持続せず、ブルマーケットは平均で1,011日（約3.5倍長）持続します。## 感想最近、メディアがトランプの関税政策を熱心に報道しているのを見るたびに、私は思わず首を振ってしまいます。みんなが注目している焦点は完全に間違っています！さまざまな資産を取引するためにあなたを引き付ける華やかなタイトルは、実際のリスクへの注意を逸らしているだけです。私たちの市場は定時爆弾の上に乗っており、すでに信管が点火されています。トランプの政策ではなく、基本から離れた狂った評価が本当の脅威です。人々が短期的な利益を追い求めて狂ったように買い続けているとき、歴史の教訓は完全に無視されています。しかし、長期投資家にとっては、これはおそらくチャンスです——もし、今後の調整を待つ忍耐があり、適正価格で優良資産を購入する準備ができているなら。
トランプの関税政策は単なる見せかけで、ウォール街の本当の時限爆弾はすでに装填されている。
アメリカの株式市場が脱缰した野馬のように狂奔するのを見て、私は不安を感じずにはいられません。S&P 500、ダウジョーンズ、ナスダックが歴史的な高値を記録し、表面上は華やかですが、経験から言えば、すべてが完璧に見えるときは、往々にして危機が潜んでいます。
私たちは皆、トランプの関税政策に注目を集められ、メディアはインフレの上昇と雇用市場の悪化のリスクを狂ったように報じています。正直なところ、これらの関税政策はコロコロ変わっており、4月に発表されたものと現在実施されているものの違いは非常に大きいです。また、最高裁は11月にこれらの関税の合法性を審理する予定で、最終的にどうなるか誰にもわかりません。
しかし、私が心配しているのは、もう一つのより陰険な脅威です——市場の評価が歴史的に危険な領域に達してしまったことです。
本当の危険性:高騰するバリュエーション
トランプの関税が導入されてから3ヶ月が経過し、CPIインフレ率は2.35%から2.92%に跳ね上がり、これはもちろん懸念材料です。ニューヨーク連邦準備銀行の4人の経済学者の研究によれば、トランプの関税政策は完成品の関税と原材料の関税を混同させ、国内製造業者に価格圧力をもたらし、さらなるインフレを引き起こす可能性があります。
しかし、これはウォール街が直面している最大の問題ではありません！歴史が教えているのは、本当の時限爆弾は株式市場の狂った評価です。
現在、S&P 500のシラーPER（CAPE）は驚異の39.58倍に達し、過去154年間の平均水準17.28倍の2倍以上です。これは現在の強気相場のピークであり、150年以上続く強気相場の中で3番目に高い評価です。歴史的には、2回だけそれ以上の値がありました：2022年1月にわずかに40倍を超え、1999年12月に44.19倍の歴史的ピークに達しました。
私たちは、この2回の高評価の後に何が起こったかを皆知っています！
歴史は嘘をつかない
1871年以来、シラー市のPERが30を超え、少なくとも2ヶ月間続いたことは、現在を含めて6回しかありません。前の5回はすべて市場の崩壊で終わり、下落幅は20%から89%の間でした。89%の暴落（大恐慌時）は極端なケースですが、50%以上の暴落も決して不可能ではなく、インターネットバブルの崩壊時はそのようでした。
人工知能のバブルは確かに一時的に高評価を支えることができますが、歴史は私たちに教えてくれます。狂った評価は最終的に平均に戻るものであり、その代償は短期的な壊滅的な崩壊です。
もちろん、ベアマーケットは通常長続きしません。1929年の大恐慌以来、S&P 500の27回のベアマーケットは平均で286日（10ヶ月未満）しか持続せず、ブルマーケットは平均で1,011日（約3.5倍長）持続します。
感想
最近、メディアがトランプの関税政策を熱心に報道しているのを見るたびに、私は思わず首を振ってしまいます。みんなが注目している焦点は完全に間違っています！さまざまな資産を取引するためにあなたを引き付ける華やかなタイトルは、実際のリスクへの注意を逸らしているだけです。
私たちの市場は定時爆弾の上に乗っており、すでに信管が点火されています。トランプの政策ではなく、基本から離れた狂った評価が本当の脅威です。人々が短期的な利益を追い求めて狂ったように買い続けているとき、歴史の教訓は完全に無視されています。
しかし、長期投資家にとっては、これはおそらくチャンスです——もし、今後の調整を待つ忍耐があり、適正価格で優良資産を購入する準備ができているなら。