ブラックロック、ブロックチェーン技術に基づくトークン化ETFおよび実世界資産の前進

世界最大の資産運用会社であるブラックロックが、伝統的な投資ファンドをブロックチェーン互換のトークンに変換する方法を模索しており、これにより標準の市場時間を超えて継続的に取引できるようになるとブルームバーグが報じています。

トークン化戦略が形を成す

まだ開発中であり、規制当局の承認が条件ですが、ブラックロックは株式や他の有形金融資産に関連するファンドのトークン化に力を入れています。この取り組みは、ブラックロックのより広範なブロックチェーン探索の次の段階を示しており、デジタル資産分野での以前の成功を基にしています。

2024年、ブラックロックはBUIDLを立ち上げました。これは、$2 億以上を管理し、デジタル資産取引プラットフォーム全体で大きな採用を得たトークン化されたマネー・マーケット・ファンドです。この後、ブラックロックの現物ビットコインETFであるiShares Bitcoin Trust (IBIT)の歴史的なデビューがあり、これはアメリカ史上最も成功したETFの立ち上げとなりました。

JPMorganとのパートナーシップを通じたテストインフラ

ブラックロックは既にJPMorganのKinexys (（以前はOnyx)として知られていた）プラットフォームを使用してトークン化取引のテストを実施しています。これらのテストは、トークン化された資産のリアルタイム移動を可能にするための重要な要素であるデジタル決済インフラのブラックロックのより広範な評価の一部を形成しています。

ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、2025年の投資家への年次書簡でこの方向性を強化し、「すべての金融資産はトークン化できる」と述べました。これは彼が何年も一貫して提唱してきたビジョンです。同社は現在、この概念を公的株式市場にさらに進めています。

市場の利点と構造的な課題

ETFのトークン化は、従来の米国市場の取引時間を超えて取引を拡大し、デジタル資産プラットフォーム内での担保としての利用を可能にする可能性があります。業界の参加者は、トークン化された株式クラスを、分割所有権と即時決済が標準的な慣行となるより包括的なブロックチェーンベースの市場への中間ステップと見なしています。

トークン化エコシステムは引き続き拡大しており、デジタル資産取引所が国際市場でトークン化された株式を提供し、スタートアップが規制監視の下で類似のモデルを試行しています。しかし、ETFsをブロックチェーンシステムに統合することは大きな課題を呈しています。

現在の市場インフラはDTCCのような中央集権的なクリアリングハウスに依存していますが、ブロックチェーン取引は即座に決済され、継続的に運営されます。これらの根本的に異なるシステムを調整することは、規制当局にとって未解決の法的および保管に関する問題を引き起こします。

規制環境と市場の可能性

これらの課題にもかかわらず、規制環境はますます受け入れられるようになっています。現在の政権の下で、政策立案者は企業が既存のシステムを混乱させることなく、制御された環境でブロックチェーンベースの市場をテストできるプログラムを支持しています。

市場の潜在能力は非常に大きいです。現在のトークン化された資産市場は、rwa.xyzのデータによると約$28 億ドルに達していますが、米国のETF市場は数兆ドルの価値を持っています。一方、マッキンゼー社は、トークン化された実世界の資産市場が2030年までに$2 兆ドルに達する可能性があると予測しています。

資産クラス全体の進捗

米国財務省のトークン化において最も重要な進展があり、SecuritizeやOndoのような企業が数十億ドル相当の財務省証券をブロックチェーンシステムに移動させています。同時に、BlackRockとCitigroupは、デジタル資産ネイティブの資本を引き付け、運用効率を向上させるために、全体のファンドをデジタル化しています。

公募株のトークン化は、より複雑な課題を示しています。株式は、株主投票、配当、株式分割、合併などの継続的な企業活動を含みます。これらは資本市場の重要な要素であり、ブロックチェーンシステムに移行する際には新しい技術的解決策と規制フレームワークを必要とします。

それにもかかわらず、ブラックロックはデジタル資産の革新に向けた長期戦略の一環として、これらの伝統的な市場メカニズムをブロックチェーン技術と統合する方法を引き続き模索しています。