米ドル/カナダドル、1.3900に迫る上昇トレンド続く、米インフレデータ発表待ち

出典：Fxstreet
2025-9-11 11:48

• 米ドルがカナダドルに対して3日連続で上昇し、約1.3900の3週間高値に達する
• 弱い米PPIデータがスタグフレーション懸念を和らげ、ドルに追加支援を提供
• カナダドルは国内データの弱さと原油安の影響で苦戦

米ドルは対カナダドルで3日連続の上昇トレンドを継続中。木曜日、米ドルは全般的に上昇し、USD/CADを3週間ぶりの高値に押し上げ、1.3900までわずかな距離まで迫った。これは今月初めの0.8790の安値から反発したものだ。

今日の焦点は8月の米消費者物価指数データで、これは水曜日の生産者物価指数が示した穏やかなインフレ圧力を確認し、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げへの道を整えると予想されている。

インフレデータが弱いにもかかわらず、ドルは強さを維持

消費者物価は前月比0.3%、前年比2.9%の上昇が予想され、前月の0.3%と2.7%から上昇する見通しだ。FRBにとってより関連性が高いコアインフレ（食品とエネルギーの季節的影響を除外）は前月比で0.3%を維持し、前年比では3.1%になると予想されている。

水曜日、生産者物価データは工場出荷口でのインフレが予想外に0.1%縮小し、8月の年間成長率は2.6%に低下、市場予想の0.7%と3.3%を下回った。このデータはスタグフレーションへの懸念を緩和し、市場の安心感が木曜日のドル反発を後押しした。

対照的に、カナダドルは弱い国内データと原油安の組み合わせで苦戦している。先週発表されたカナダの雇用データは労働市場の急激な悪化を明らかにし、Ivey PMIも停滞に近いレベルまで下落、これにより9月会合でのカナダ銀行のさらなる利下げへの期待が強まった。

カナダ銀行についてよくある質問（FAQ）

カナダ銀行とは何か？どのようにカナダドルに影響するのか？

カナダ銀行（BoC）はオタワに本部を置き、金利設定と金融政策を管理するカナダの機関だ。年8回の定例会議と必要に応じて開催される臨時緊急会議でこれを行う。カナダ銀行の主な任務は物価安定を維持することで、インフレ率を1-3%の範囲に保つことを意味する。この目標を達成するための主な手段は金利の引き上げまたは引き下げだ。比較的高い金利は通常カナダドル（CAD）の強化につながり、逆もまた然り。他に使用されるツールには量的緩和と引き締めがある。

量的緩和（QE）とは何か？どのようにカナダドルに影響するのか？

極端な状況下で、カナダ銀行は量的緩和と呼ばれる政策ツールを実施することがある。QEはカナダ銀行がカナダドルを印刷して金融機関から資産（通常は国債や社債）を購入するプロセスだ。QEは通常カナダドルの下落につながる。金利引き下げだけでは物価安定の目標達成が難しい場合、QEは最後の手段となる。カナダ銀行は2009年から2011年の金融危機の際、銀行間で債務返済能力への信頼が失われ、信用凍結につながった時にこの手段を使用した。

量的引き締め（QT）とは何か？どのようにカナダドルに影響するのか？

量的引き締め（QT）はQEの逆だ。これはQEの後、経済が回復しインフレが上昇し始めた時に行われる。QEではカナダ銀行が金融機関から国債と社債を購入して流動性を提供するが、QTではカナダ銀行がさらなる資産購入を停止し、保有する満期債券の元本再投資を停止する。これは通常カナダドルにとって有利（または強気）だ。

免責事項：参考のみ。過去のパフォーマンスは将来の結果を予測するものではない。

私が思うに、このレポートはカナダドルの先行きがかなり厳しいと示唆している。米ドル高が続く中、カナダの経済指標が弱いのは非常に気がかりだ。特に労働市場の悪化とIvey PMIの低下は、カナダ経済が本当に苦しんでいることを示している。さらに原油価格が低迷していることで、資源国であるカナダにとっては二重の打撃になっている。

正直なところ、大手市場では米ドル買いの流れが強すぎて、カナダドルが反発する余地はあまりないように感じる。1.3900の心理的な節目を超えれば、さらなる上昇も視野に入るだろう。いくら中央銀行が利下げしようとも、他国に比べて米国経済が相対的に堅調なことが米ドル高の基盤になっているんだから。