米国雇用統計がドル円相場の中心に、148円台でじっと様子見

2025年9月4日 17:49

• 日本円は防衛的姿勢を示し、ドル安定により米ドル/円はわずかに上昇。
• 米国のデータは労働市場に亀裂が生じていることを示唆、採用ペースの鈍化、求人減少、解雇増加が見られる。
• FRBのウィリアムズ氏は現在の政策を「適度な引き締め」と呼び、条件が整えば徐々に緩和する余地があると発言。

木曜日、日本円(JPY)は米ドル(USD)に対して防衛的な姿勢を維持し、ドル/円は水曜日の損失のほとんどを取り戻して小幅に上昇した。この通貨ペアは力強い米ドルに支えられる一方、日本円は日銀の慎重な金融政策スタンス、高い国債利回り、さらには東京での政治的不確実性の再燃によって圧力を受けている。

執筆時点で、ドル/円は米国市場で148.65付近で取引されており、これは主要6通貨に対するドルの値動きを追跡する米ドルインデックス(DXY)の小幅な強さと一致している。DXYは98.40付近をさまよっており、投資家は最新の米国労働市場データとサービス業購買担当者指数(PMI)データを消化し、ドルへの幅広い支持を維持している。焦点は金曜日の8月雇用統計報告(NFP)に移っており、これは今週の重要なリスクイベントだ。

最新の米国データは労働市場に亀裂が生じていることを示している。採用のモメンタムは弱まり、求人は約1年ぶりの低水準に落ち込み、解雇が増加し始めており、これらすべてが労働者への需要が弱まっていることを示している。同時に、ISM調査ではサービス業の雇用は依然として縮小状態にあり、新規受注は安定しているものの、これはさらに雇用市場の弱さを強調している。

これらのシグナルは合わせて金曜日のNFP発表に対する下振れリスクを浮き彫りにし、投資家は減速が十分に広範囲かどうかを判断し、FRBがより積極的な緩和策を取るよう促すかを見極めようとしている。9月16-17日の会合での25ベーシスポイントの利下げがほぼ確実視される中、市場の関心は弱い雇用データがより大きな調整を促すかどうかに移っているが、頑固なインフレは政策立案者に早急な行動に対して慎重にさせている。

ニューヨーク連銀総裁ジョン・ウィリアムズの木曜日のコメントはこの慎重なトーンをさらに強調した。ウィリアムズ氏は現在の政策を「適度な引き締め」と表現し、インフレが冷え込み続け失業率が上昇すれば、段階的な利下げが適切かもしれないと述べつつ、関税が依然として物価への上向きリスクであると警告した。彼の発言は、FRBが緩和準備はできているが、インフレ圧力を再燃させないよう慎重に行動するという市場の見方を反映している。

先を見据えると、投資家はまた日本の7月家計支出と労働所得データにも注目するだろう。これらは金曜日に発表される予定で、国内需要の強さに関する新たな洞察を提供するだろう。

私個人としては、日銀の弱腰な姿勢には本当にイライラする。米国データが明らかに労働市場の亀裂を示しているのに、日本は相変わらず「慎重」を装い続けている。典型的な官僚主義だ！結局、誰が損をするかって？普通の日本人だよ。円安でどんどん輸入物価が上がってるのに、日銀はなにやってるの？

それにしても、米国の雇用統計、明日どうなるか楽しみだ。もし予想以上に悪ければ、FRBは9月に50BPの利下げに踏み切るかもしれない。そうなれば、このドル/円相場も一気に崩れるぞ。今はじっと我慢の時かもしれないが、大きな動きが近づいている気がする。

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