メイシーズの2025年第2四半期の収益：関税の逆風にもかかわらず小売の重力に逆らう

さてさてさて… メイシーズがデザイナーの帽子からウサギを引っ張り出しました。12四半期の停滞の後、彼らはようやくすべてのブランドでプラスの比較を達成しました。私はこの小売の恐竜を何年も見てきましたが、今四半期のパフォーマンスには驚いています。

彼らの第2四半期の結果を掘り下げていくと、“大胆な新章” 戦略がついに目に見える成果を示し始めていることに気づかざるを得ません。メイシーズ社は1.9%の比較成長を記録し、彼らのGoForward事業は2.2%成長しました。多くの人が別の小売業の犠牲者として見なしていた企業にとっては、かなり印象的です。

しかし、ここで現実を見てみましょう - これは単により良いマーチャンダイジングの問題ではありません。これらの会社は、業績が悪い店舗を容赦なく閉鎖し、勝者に焦点を当てています。彼らは昨年だけで64の非GoForward店舗を閉鎖し、$170 百万ドルの売上を削減しましたが、明らかに全体的な収益性は改善しました。調整後のEPSは$0.41で、自己のガイダンスである$0.15-$0.20を打ち破りました。期待値を低く設定し、それを超えることについて話しましょう！

スター パフォーマーは間違いなくブルーミングデールズで、5.7%の比較成長を記録しました。納得できます - 高級消費者は最近お金を節約しているわけではなく、メイシーズの中間所得層の消費者は圧迫感を感じています。ブルーメルクリも18四半期連続の成長を続けており、ビューティーセグメントはいつも通り不況に強いようです。

本当に魅力的なのは、彼らがこれらの関税引き上げをどのように扱っているかです。経営陣は、関税のフルイヤー粗利益への影響を以前の20-40ベーシスポイントから40-60ベーシスポイント(に修正する必要がありました。これは、1株あたり約$0.25-$0.40の利益への影響です。それにもかかわらず、彼らはフルイヤーEPSガイダンスを$1.70-$2.05に引き上げました。

明らかに無視できない問題は関税です。CEOのトニー・スプリングは2026年の影響についての直接的な回答をかわしていましたが、彼を責めるつもりはありません。145%の関税が特定のカテゴリに影響を及ぼすとき、それは単に吸収したり、完全に転嫁したりできるものではありません。彼らの「外科的アプローチ」による価格設定は素敵に聞こえますが、価格上昇がQ4に完全に顧客に影響を与えたときに、顧客がどのように反応するかを見てみましょう。

彼らのプライベートブランド戦略には特に懐疑的です。彼らは何年もプライベートブランドを宣伝してきましたが、浸透率は依然として歴史的な高値の20%に対して「10%台前半」です。これは彼らがまだ活用していない大きな機会であり、関税が上昇している今、彼らはこれまで以上に高いマージンを必要としています。

顧客体験の改善は本物のように思えます。彼らの記録的なネットプロモータースコアは、現代の消費者が求めているものをついに理解し始めていることを示唆しています。彼らの「再構築された125」店舗は実際に好成績を上げており、店舗体験への投資が小売業において依然として重要であることを証明しています。

結論 - メイシーズは活気を見せている兆候があるが、まだ安心できる状況ではない。この四半期の業績で時間を稼いだが、実際の試練はホリデーシーズンに差し掛かるとき、関税の影響が完全に現れるときにやってくる。私は慎重に楽観的だが、小売業の「立て直し」が期待外れに終わるのを見てきたので、まだ本当に興奮することはできない。