USD/CHFは0.8050付近で停滞しており、FRBの決定が迫っています

USD/CHFペアは勢いを維持するのに苦労しており、水曜日のヨーロッパ取引時間中に0.8040付近をうろうろしています。これは2日連続での上昇の後です。このペアを注意深く見守っており、率直に言って、相反するプレッシャーの完璧な嵐になりつつあります。

一方、米ドルは市場が連邦準備制度の利下げに対してますます自信を持つ中で、重要な逆風に直面しています。CME FedWatchツールは、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が驚異の89%であることを示しています - 昨日から86%増加しました！この期待は、ドルの強さを完全に押しつぶしています。

しかし逆説的に、USD/CHFペアは米国財務省の利回りが頑固に高いままであるため、地盤を固めています - 2年物利回りは3.66%、10年物利回りは4.29%です。これらの魅力的な利回りは、世界的な資本を引き寄せ、金利引き下げの見通しにもかかわらず、米ドルの需要を支えています。

スイスフランも自らを助けていません。今月、SNBが金利をマイナス領域に押し上げる可能性について真剣に議論されていますが、これは彼らの歴史的な立場を考えると不合理だと私は思います。しかし、7月のインフレは彼らの2%の目標を大きく下回っているため、明らかに彼らは絶望的な状況にあります。

今日のアメリカのJOLTS 求人件数と連邦準備制度理事会のベージュブックは、いくつかのアクションを引き起こす可能性がありますが、本当の花火は今週後半にADP雇用者数の変化、時間給、そして重要な8月の非農業部門雇用者数報告にやってきます。これらのデータポイントは、現在市場の考えを支配している連邦準備制度の利下げシナリオを確認するか、打破することになります。

スイスフランのトレーダーにとって、明日のCPIデータは重要です - 期待されるのはわずか0.2%の年間増加と横ばいの月次成長です。ひどい数字で、SNBがより緩和的な政策に向かう可能性があります。

スイスフランの問題は、単なる弱いインフレデータ以上に深刻です。スイスはユーロ圏経済に極度に依存しているため、CHFの運命はユーロに結びついており、その独立性を制限しています。いくつかのモデルは、これらの通貨の間に90％を超える相関関係があることを示唆しています - まるで一体化しているかのようです！

最終的に、この通貨ペアは、アメリカの比較的堅固な経済と高い利回りと、スイスの安定性だが減少する金利利点との対立を反映しています。トレーダーは、今週のデータリリースが現在の市場予想を裏付けるか、打破するかに備えてボラティリティに備えるべきです。